Goldman Sachs estime que la Chine aurait acheté près de cinq fois plus d’or que les chiffres officiels publiés pour le mois de mai. Si cela se confirme, la demande réelle sur le marché mondial de l’or pourrait être sous-estimée.
Plus précisément, dans son rapport récemment publié, Goldman Sachs estime qu’en mai, la Chine a acheté environ 48 tonnes d’or – son achat mensuel le plus élevé depuis plus d’un an – sur le marché de gré à gré (OTC) de Londres (Royaume-Uni).
En tant que marché décentralisé, les données statistiques ne sont pas toujours intégralement reflétées dans les chiffres officiels des réserves. Le chiffre de 48 tonnes est près de 4,8 fois supérieur aux 10 tonnes que la Banque populaire de Chine (BPC) a annoncé avoir ajoutées à ses réserves au cours de la même période.
Un écart notable entre les estimations et les chiffres officiels apparaît également lorsqu’on examine l’évolution de la situation depuis le début de l’année. Selon les chiffres officiels, les réserves d’or de la Chine ont augmenté de 40 tonnes au cours des six derniers mois.
Cependant, Goldman Sachs suggère que même dans un scénario plus prudent (en supposant que les avoirs réels en or ne représentent que le double des chiffres publiés, au lieu d’être près de cinq fois supérieurs comme en mai), la quantité totale d’or achetée par le pays depuis le début de l’année pourrait tout de même atteindre environ 80 tonnes.
L’organisation a précisé que ces chiffres ne sont que des estimations basées sur un modèle de suivi des transactions de gré à gré, et non des données confirmées par la Banque populaire de Chine. Toutefois, si le modèle reflète fidèlement la réalité, la quantité d’or détenue par les banques centrales pourrait être nettement supérieure aux chiffres officiels, ce qui indiquerait que la demande mondiale d’or demeure très forte.
Selon la Banque populaire de Chine (PBOC), la Chine a prolongé sa série d’achats d’or consécutifs à 20 mois, jusqu’à fin juin. Rien qu’en juin, la banque centrale a ajouté environ 480 000 onces, soit près de 15 tonnes d’or, portant ses réserves officielles totales à 75,44 millions d’onces (environ 2 347 tonnes). L’or représente actuellement 8,9% des réserves de change totales du pays – une proportion encore nettement inférieure à celle de nombreuses économies développées, ce qui laisse entrevoir un potentiel de croissance supplémentaire.
À l’échelle mondiale, le modèle de suivi de Goldman Sachs estime que les banques centrales ont effectué des achats nets d’environ 81 tonnes d’or en mai. Après correction des variations saisonnières, le volume d’achat moyen a atteint environ 67 tonnes par mois au cours du dernier trimestre, soit nettement plus que la moyenne d’environ 17 tonnes par mois enregistrée avant 2022.
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Auteur: Mohamed Ben Abderrazek
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