{"id":103355,"date":"2020-11-01T08:41:51","date_gmt":"2020-11-01T13:41:51","guid":{"rendered":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/zoom-sur-lopa-de-s2m%ef%bb%bf\/"},"modified":"2020-11-01T08:41:51","modified_gmt":"2020-11-01T13:41:51","slug":"zoom-sur-lopa-de-s2m%ef%bb%bf","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/zoom-sur-lopa-de-s2m%ef%bb%bf\/","title":{"rendered":"\u00abZoom sur l\u2019OPA de S2M\u00bb\ufeff"},"content":{"rendered":"

Trois questions \u00e0 Farid Mezouar, (directeur ex\u00e9cutif de flm.ma)<\/strong><\/p>\n

Quel a \u00e9t\u00e9 le r\u00e9sultat de l\u2019OPA sur S2M?<\/strong><\/p>\n

L\u2019AMMC a annonc\u00e9 que l\u2019offre publique d\u2019achat \u00ab\u00a0OPA\u00a0\u00bb sur S2M, initi\u00e9e par Medtech, du 28\/09\/2020 au 16\/10\/2020 inclus, n\u2019a connu l\u2019apport que de 0.03% du capital. Les titres vis\u00e9s dans le cadre de cette OPA, repr\u00e9sentent 32,56% du capital de S2M. Pour rappel, les initiateurs ne contr\u00f4laient pas S2M pendant les 12 derniers mois. En effet, tout a commenc\u00e9 en f\u00e9vrier 2016 quand Medtech SA a acquis une participation de 31,9% dans le capital de la soci\u00e9t\u00e9 S2M aupr\u00e8s de Maroc Invest pour le compte de ses fonds. Ensuite, le 12 Mai 2020, Medtech et Millennium Ventures ont proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 l\u2019achat de respectivement 5,52% et 2,93% du capital de S2M. Ainsi, la participation a atteint 47,06%, franchissant le seuil de 40% qui d\u00e9clenche l\u2019OPA obligatoire.<\/p>\n

Comment expliquer ce faible engouement?<\/strong><\/p>\n

Vraisemblablement, c\u2019est le prix de l\u2019OPA qui n\u2019a pas convaincu les actionnaires minoritaires. En effet, ce dernier a \u00e9t\u00e9 d\u00e9termin\u00e9 selon une moyenne du cours moyen pond\u00e9r\u00e9 et de la r\u00e9f\u00e9rence transactionnelle, repr\u00e9sentant une prime de 1,7% par rapport \u00e0 cette moyenne. Aussi, Chadha Holding, d\u00e9tenant 20,4% du capital, a d\u00e9cid\u00e9 de ne pas apporter les actions S2M qu\u2019elle d\u00e9tient \u00e0 l\u2019OPA. De m\u00eame, cette OPA \u00e9tait amicale car S2M, repr\u00e9sent\u00e9e par son directoire, adh\u00e8re aux objectifs et intentions des initiateurs dans le cadre de cette op\u00e9ration. Enfin, la perspective de s\u2019adosser \u00e0 Medtech, a d\u00fb s\u00e9duire les minoritaires car il s\u2019agit d\u2019appartenir \u00e0 un groupe informatique qui se r\u00e9partit en quatre divisions: Services, Infrastructures, T\u00e9l\u00e9com et Moyens de paiement.<\/p>\n

Quelle est la situation actuelle de S2M?<\/strong><\/p>\n

S2M traverse une p\u00e9riode de transition, marqu\u00e9e par le nettoyage du bilan. Ainsi, S2M a annonc\u00e9 pour 2020 S1 un CA de 99 MDH, en baisse de -3% qui s\u2019explique par les difficult\u00e9s conjoncturelles de l\u2019activit\u00e9 carte et n\u00e9goce. Aussi, le r\u00e9sultat d\u2019exploitation est ressorti \u00e0 -11,4 MDH contre -4,6 MDH en 2019 S1. De m\u00eame, le RNPG a atteint -22,5 MDH contre -9,6 MDH. En effet, S2M a \u00e9voqu\u00e9 des provisions clients ainsi qu\u2019un ajustement comptable. De m\u00eame, en 2019, le changement de m\u00e9thode de comptabilisation du chiffre d\u2019affaires a eu un impact global de -9,3 MDH sur le r\u00e9sultat net de l\u2019exercice.<\/p>\n

Auteur: M’hammed rahal
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