{"id":105708,"date":"2020-11-25T06:11:25","date_gmt":"2020-11-25T11:11:25","guid":{"rendered":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/exclusif-introduction-en-bourse-aradei-capital-est-une-fonciere-batie-pour-de-la-croissance-et-du-rendement\/"},"modified":"2020-11-25T06:11:25","modified_gmt":"2020-11-25T11:11:25","slug":"exclusif-introduction-en-bourse-aradei-capital-est-une-fonciere-batie-pour-de-la-croissance-et-du-rendement","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/exclusif-introduction-en-bourse-aradei-capital-est-une-fonciere-batie-pour-de-la-croissance-et-du-rendement\/","title":{"rendered":"EXCLUSIF-Introduction en Bourse: \u00abAradei Capital est une fonci\u00e8re b\u00e2tie pour de la croissance et du rendement\u00bb"},"content":{"rendered":"
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Nawfal Bendefa-Pr\u00e9sident de\u00a0Aradei Capital<\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

La cotation d\u2019Aradei Capital n\u2019est pas une surprise. Elle \u00e9tait attendue depuis quelques temps. Aujourd\u2019hui, la fonci\u00e8re franchit le pas de la Bourse pour financer son projet de croissance. L\u2019op\u00e9ration dont les souscriptions s\u2019\u00e9talent du 1e au 4 d\u00e9cembre permettra d\u2019\u00eatre cot\u00e9e d\u00e8s 14 d\u00e9cembre. Nawfal Bendefa, pr\u00e9sident de la nouvelle recrue de la Bourse explique dans cet entretien exclusif les motivations de cette IPO, son business plan et ses perspectives de croissance.\u00a0<\/p>\n

– L\u2019\u00c9conomiste: Comment jugez-vous le timing de cette IPO. N\u2019\u00e9tait-il pas judicieux d\u2019attendre un contexte plus favorable? <\/strong><\/p>\n

– Nawfal Bendefa: <\/strong>Je qualifie le timing de l\u2019introduction en Bourse id\u00e9al. D’abord, la cotation fait partie de la vision depuis sa cr\u00e9ation en 2014. Il s’agit d’une \u00e9tape importante dans l\u2019histoire de la soci\u00e9t\u00e9 \u00e0 un moment o\u00f9 elle r\u00e9alise de la croissance sur les cinq derni\u00e8res ann\u00e9es. Dans la vision des actionnaires fondateurs, il fallait, \u00e0 un moment ou un autre, partager cette croissance avec le march\u00e9 boursier. C\u2019est un point d\u2019\u00e9tape important. Il se trouve qu\u2019il intervient aujourd\u2019hui. L\u2019id\u00e9e est de financer notre croissance et cela co\u00efncide avec cette p\u00e9riode covid. Par ailleurs notre timing est opportun dans la mesure o\u00f9 nous sommes \u00e0 la veille d’efforts qui vont \u00eatre d\u00e9ploy\u00e9s pour le financement d’une relance \u00e9conomique et d’une prochaine vague de croissance. Dans ce cadre, les fonci\u00e8res dans le monde ont toujours \u00e9t\u00e9 performantes dans les sorties de crise et le financement de la croissance puisqu\u2019elles financent plusieurs secteurs. C’est dans ces moments-l\u00e0 que les fonci\u00e8res doivent \u00eatre actives et en pleine croissance.<\/p>\n

– Quid de la valorisation. N\u2019\u00e9tait-elle pas trop \u00e9lev\u00e9e?<\/strong><\/p>\n

– Non certainement pas! Une \u00e9quipe de banques d\u2019affaires a bien analys\u00e9 le sujet et les transactions historiques et notamment les op\u00e9rations r\u00e9centes comme l\u2019entr\u00e9e de PIC au capital.<\/p>\n

– A quel point Aradei a \u00e9t\u00e9 impact\u00e9e par la crise sanitaire?<\/strong><\/p>\n

– La crise sanitaire a eu des impacts \u00e0 la fois positifs et n\u00e9gatifs. Notre focus premier \u00e9tait, tout d\u2019abord, de s’assurer du respect des mesures sanitaires et de la s\u00e9curit\u00e9 de nos clients et partenaires. S\u2019en est suivi la fermeture des commerces non essentiels pendant trois mois. Ces commerces constituent la moiti\u00e9 du chiffre d\u2019affaires de la soci\u00e9t\u00e9. Cela s’est traduit, comme vous avez pu le constater dans notre communication financi\u00e8re, par une baisse de plus de 11% du chiffre d’affaires au premier semestre et de 9,5% au troisi\u00e8me trimestre. L’impact positif de la crise intervient au niveau de recrutement de client\u00e8le qui \u00e9tait avant la covid orient\u00e9e vers d\u2019autres march\u00e9s. Aujourd\u2019hui, nous assistons \u00e0 une migration de cette client\u00e8le vers les march\u00e9s moderne de commerce. Et c\u2019est une tr\u00e8s bonne nouvelle car nous pourrons compter sur une client\u00e8le suppl\u00e9mentaire \u00e0 la sortie de cette crise. Donc la demande va se poursuivre. A cela s\u2019ajoute notre partenariat de d\u00e9veloppement avec le groupe Label’Vie qui est \u00e0 la fois un de nos actionnaires et notre principal locataire. Nous profitons ainsi d\u2019un plan de d\u00e9veloppement qui est en effervescence et qui s’est traduit au cours des deux derni\u00e8res ann\u00e9es par de nombreuses ouvertures (ndlr: Dar Bouazza, T\u00e9mara, Agadir\u2026).<\/p>\n

– Et les opportunit\u00e9s…<\/strong><\/p>\n

– La crise va \u00e9galement permettre l\u2019\u00e9mergence de deux nouvelles tendances. La premi\u00e8re est celle de la s\u00e9paration des murs et des op\u00e9rations chez de nombreux industriels \u00e0 l\u2019image de ce qu’a fait le groupe Label\u2019Vie (ndlr: sale and lease-back). Cela va favoriser notre plan de d\u00e9veloppement puisque nous achetons les murs et les mettons en location. La seconde tendance qui est li\u00e9e \u00e0 la premi\u00e8re, est celle des OPCI. Aradei, qui n\u2019est pas un OPCI, compte investir dans ces instruments.<\/p>\n

– Le montant de l’IPO est-il suffisant pour financer toute cette croissance \u00e0 venir ? <\/strong><\/p>\n

– Le montant de l\u2019augmentation de capital a \u00e9t\u00e9 d\u00e9termin\u00e9 par les besoins de la soci\u00e9t\u00e9 en fonction de son pipeline de d\u00e9veloppement et ce qu\u2019elle a s\u00e9curis\u00e9 comme opportunit\u00e9s d\u2019investissement. Nous sommes tr\u00e8s pointilleux sur ce point. Nous voulons avoir le montant exact pour financer notre croissance ni plus ni moins. Or, lorsque nous avons sond\u00e9 le march\u00e9, nous avons senti une app\u00e9tence pour une sortie plus importante. C\u2019est \u00e0 ce moment-l\u00e0 que nous avons sollicit\u00e9 nos actionnaires pour c\u00e9der une partie sur le march\u00e9. Naturellement la BERD, dont la vocation est d\u2019aider au d\u00e9marrage, a c\u00e9d\u00e9 pr\u00e8s de 25% de ses participations (ndlr: pour 100 millions de DH).<\/p>\n

– Comment vous positionnez-vous comme valeur? <\/strong><\/p>\n

– En regardant notre historique, nous sommes une action qui a beaucoup augment\u00e9 et qui sert un rendement r\u00e9gulier. Nous sommes une fonci\u00e8re qui fait du d\u00e9veloppement, qui d\u00e9tient un patrimoine immobilier important, adoss\u00e9e \u00e0 un acteur en croissance continue. Nous sommes donc une fonci\u00e8re b\u00e2tie pour de la croissance et du rendement. Jusqu\u2019ici, nous avons eu une rentabilit\u00e9 importante et il n\u2019y a pas de raison que cela cesse.<\/p>\n

– La moiti\u00e9 de vos revenus provient d\u2019une seule entit\u00e9. N\u2019est-ce pas un facteur de risque? <\/strong><\/p>\n

– Le groupe Label Vie g\u00e9n\u00e8re \u00e0 peu pr\u00e8s 50% des loyers que nous percevons. Sa part est en forte baisse ces derni\u00e8res ann\u00e9es puisque nous \u00e9tions \u00e0 100% il y a cinq ans. Il y a un travail de diversification des locataires qui se poursuit. Cela dit, la quote-part de Label Vie dans les loyers nous a permis d\u2019\u00eatre r\u00e9silients face \u00e0 la crise sanitaire parce que le secteur de la distribution alimentaire \u00e9tait moins affect\u00e9. Nous avons un plan de d\u00e9veloppement et de croissance avec Label\u2019Vie qui nous rend plus fort. Dans le futur, nous avons plusieurs projets dans de nouvelles cat\u00e9gories d\u2019actifs. Nous nous diversifierons aussi en dehors du p\u00e9rim\u00e8tre de Label\u2019Vie. Nous tablons sur une diversification sectorielle, mais aussi sur celle des locataires et donc des sources de revenus de la fonci\u00e8re.<\/p>\n

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Pas de projet en Afrique pour le moment\u00a0<\/span><\/strong><\/p>\n

Cette lev\u00e9e de fonds en Bourse va financer des projets identifi\u00e9s au Maroc. L\u2019ouverture \u00e0 l\u2019analyse de projets \u00e0 l\u2019international fait partie de la strat\u00e9gie. Nous serons attentifs \u00e0 des opportunit\u00e9s qui pourraient se pr\u00e9senter sur le reste du continent africain notamment. Nous sommes en mode \u00abwatch\u00bb sur l\u2019expansion \u00e0 l\u2019international. Nous avons un pipeline marocain qui est tr\u00e8s actif et qui a notre priorit\u00e9 aujourd\u2019hui.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Auteur: mbasraoui
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