{"id":108615,"date":"2021-01-03T12:00:00","date_gmt":"2021-01-03T17:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/bourse-de-tunis-2020-aura-ete-une-annee-de-resistance-aux-moindres-degats\/"},"modified":"2021-01-03T12:00:00","modified_gmt":"2021-01-03T17:00:00","slug":"bourse-de-tunis-2020-aura-ete-une-annee-de-resistance-aux-moindres-degats","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/bourse-de-tunis-2020-aura-ete-une-annee-de-resistance-aux-moindres-degats\/","title":{"rendered":"Bourse de Tunis : 2020 aura \u00e9t\u00e9 une ann\u00e9e de r\u00e9sistance… aux moindres d\u00e9g\u00e2ts"},"content":{"rendered":"

\u00ab\u00a0Au terme de l\u2019ann\u00e9e 2020, l\u2019activit\u00e9 boursi\u00e8re a cl\u00f4tur\u00e9 sur une note l\u00e9g\u00e8rement d\u00e9favorable avec un Tunindex en baisse de 3,33% comparable \u00e0 sa performance durant l\u2019ann\u00e9e 2019 avec une baisse de 2,06%, mais contre des progressions de 15,76% et 14,45% respectivement en 2018 et 2017. C\u2019est ce qui ressort du bilan de l\u2019activit\u00e9 boursi\u00e8re dress\u00e9 au 30 d\u00e9cembre dernier.<\/em> En 2020, le montant global des \u00e9missions r\u00e9alis\u00e9es par les soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es et autoris\u00e9es par le Conseil du March\u00e9 Financier (Fin novembre 2020) a atteint 911MD pour 26 op\u00e9rations. Ce nombre est r\u00e9parti entre 14 emprunts obligataires qui ont port\u00e9 au total sur 780MD, un Emprunt obligataire \u00e9mis selon les principes de la finance islamique pour un montant de 15MD, et 11 augmentations de capital pour 116MD.\u00a0\u00bb<\/p>\n

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Analyse<\/h2>\n

Durant l\u2019ann\u00e9e 2020, l\u2019activit\u00e9 Boursi\u00e8re a plut\u00f4t bien r\u00e9sist\u00e9 face au marasme \u00e9conomique engendr\u00e9 par la covid-19 sur notre pays. Une crise exog\u00e8ne qu\u2019inattendu, elle a, en un temps record, fait son irruption dans la vie de la population mondiale. Les facteurs d\u2019incertitude suscit\u00e9s par la pand\u00e9mie sont \u00e0 la fois d\u2019ordre sanitaire, \u00e9conomique et financier dans un monde d\u00e9j\u00e0 fragilis\u00e9 par l\u2019exc\u00e8s d\u2019endettement et les bouleversements \u00e9cologiques. L\u2019incertitude est telle que les pr\u00e9visions de croissance du PIB des pays font un grand-\u00e9cart jamais constat\u00e9.<\/p>\n

Par cons\u00e9quent, l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique mondiale a \u00e9t\u00e9 s\u00e9v\u00e8rement affect\u00e9e, surtout durant le premier semestre de l\u2019ann\u00e9e 2020, par la paralysie g\u00e9n\u00e9rale engendr\u00e9e par la propagation rapide de la pand\u00e9mie de la Covid-19 et le confinement g\u00e9n\u00e9ral qui en a d\u00e9coul\u00e9. Sur l\u2019ensemble de l\u2019ann\u00e9e 2020, le Fonds Mon\u00e9taire International a r\u00e9vis\u00e9 \u00e0 la hausse ses pr\u00e9visions de la croissance mondiale, la ramenant \u00e0 -4,4% contre -4,9% pr\u00e9vue lors de la r\u00e9vision de juin 2020, apr\u00e8s +2,8% en 2019 et +3,6% en 2018. Cette contraction quasi g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e a concern\u00e9 les principales \u00e9conomies avanc\u00e9es et \u00e9mergentes, dont notamment, la Zone Euro \u00e0 -8,3%, les Etats-Unis \u00e0 -4,3%, pays \u00e9mergents et pays en d\u00e9veloppement \u00e0 -3,3%. Par contre en Chine, un retour \u00e0 la croissance plus vigoureux que pr\u00e9vu, lui attribue une pr\u00e9vision positive de l\u2019ordre de 1,9%. Mais \u00e0 contrario, il y a des raisons d\u2019esp\u00e9rer.<\/p>\n

Les tests de d\u00e9pistage s\u2019intensifient, les traitements s\u2019am\u00e9liorent et les essais de vaccins se d\u00e9roulent \u00e0 un rythme sans pr\u00e9c\u00e9dent ; certains en sont m\u00eame \u00e0 leur phase de commercialisation. La solidarit\u00e9 internationale se renforce dans certains domaines et se traduit notamment par une lev\u00e9e des restrictions commerciales sur le mat\u00e9riel m\u00e9dical et une augmentation de l\u2019aide financi\u00e8re en faveur des pays vuln\u00e9rables. La baisse de la croissance mondiale n\u2019a pas pu \u00eatre \u00e9vit\u00e9e malgr\u00e9 des mesures de soutien sans pr\u00e9c\u00e9dent des autorit\u00e9s mon\u00e9taires et fiscales. Concernant les banques centrales, elles ont augment\u00e9 l\u2019apport de liquidit\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9conomie et limit\u00e9 la hausse des co\u00fbts des emprunts. D\u2019autres mesures de grande ampleur sur le plan des finances publiques et du secteur financier ont emp\u00each\u00e9 que les pertes \u00e0 court terme ne soient plus importantes. Les dispositifs d\u2019activit\u00e9 partielle et d\u2019aide financi\u00e8re aux travailleurs mis au ch\u00f4mage technique ont permis \u00e0 beaucoup d\u2019entre eux de conserver leur emploi.<\/p>\n

A l\u2019instar de la r\u00e9percussion sur l\u2019ensemble des pays du monde entier, la crise du COVID-19 a port\u00e9 un coup dur \u00e0 l\u2019\u00e9conomie tunisienne qui souffre d\u00e9j\u00e0 bien avant cette pand\u00e9mie surtout avec une fr\u00e9quence \u00e9lev\u00e9e des tensions sociales et la fragmentation du paysage politique. En Tunisie, le produit int\u00e9rieur brut ; aux prix de l’ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente ; a diminu\u00e9 de 6,0% au cours du troisi\u00e8me trimestre 2020 par rapport \u00e0 la m\u00eame p\u00e9riode de l\u2019ann\u00e9e 2019. Selon l\u2019INS, notre \u00e9conomie a enregistr\u00e9 au cours des neuf premiers mois de cette ann\u00e9e une baisse de 10,0% par rapport \u00e0 la m\u00eame p\u00e9riode l’an dernier. Pour l\u2019ensemble de l\u2019ann\u00e9e 2020, l\u2019\u00e9conomie tunisienne devrait accuser une contraction de 7,3%, selon les derni\u00e8res pr\u00e9visions du budget \u00e9conomique contre une croissance de 2,7% initialement pr\u00e9vue, avant de se redresser progressivement en 2021 \u00e0 +4%.<\/p>\n

Ce repli sans pr\u00e9c\u00e8dent est constat\u00e9 sur la majorit\u00e9 des secteurs, bien que les pouvoirs publics aient \u00e9galement pris des mesures d\u2019accompagnement pour les m\u00e9nages et les entreprises et d\u2019ordre mon\u00e9taires visant \u00e0 att\u00e9nuer le choc \u00e9conomique provenant de la pand\u00e9mie. La mauvaise prestation de notre tissu \u00e9conomique est constat\u00e9e aussi sur les \u00e9changes commerciaux de la Tunisie avec l\u2019ext\u00e9rieur.<\/p>\n

Au cours des onze premiers mois de l\u2019ann\u00e9e 2020, ils ont enregistr\u00e9 en volume (prix constant) par rapport \u00e0 la m\u00eame p\u00e9riode de l\u2019ann\u00e9e 2019, une baisse \u00e0 l\u2019export de (-12,7%) et \u00e0 l\u2019import de (16,4%). Il ressort des diff\u00e9rents indicateurs de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique durant le deuxi\u00e8me trimestre, la poursuite de la baisse de l\u2019activit\u00e9 du secteur des industries manufacturi\u00e8res surtout avec le fl\u00e9chissement aig\u00fce de la demande ext\u00e9rieure notamment celle \u00e9manant de la Zone Euro ; principal partenaire de la Tunisie et la contraction du secteur minier et du b\u00e2timent et g\u00e9nie civil. Sans oublier les secteurs directement expos\u00e9s \u00e0 la pand\u00e9mie, notamment les services de l\u2019h\u00f4tellerie, transport a\u00e9rien, caf\u00e9s et restaurants\u2026 A cet effet, les recettes touristiques en devises ont enregistr\u00e9 une contraction de 59,8%, au cours des neuf premiers mois de l\u2019ann\u00e9e 2020, contre une hausse de 41% une ann\u00e9e auparavant.<\/p>\n

Quant \u00e0 l\u2019inflation, et sur un an, les prix \u00e0 la consommation augmentent de 4,9% en novembre 2020, apr\u00e8s 5,4% le mois pr\u00e9c\u00e9dent. Soit le plus faible taux enregistr\u00e9 depuis le mois de juin 2017. Cette baisse de l\u2019inflation r\u00e9sulte d\u2019un ralentissement du rythme d\u2019augmentation des prix de l\u2019alimentation.
C\u00f4t\u00e9 Finances Publiques, et sous l\u2019effet conjugu\u00e9 de la hausse des d\u00e9penses et la baisse marquante des ressources propres de l\u2019Etat, le d\u00e9ficit budg\u00e9taire actualis\u00e9 devrait atteindre 12,4% du PIB, soit l\u2019\u00e9quivalent de 13 729MD contre un taux de 3,0% pr\u00e9vu initialement dans la loi de finances pour l\u2019ann\u00e9e 2020.
Ce d\u00e9rapage a accru les besoins de l\u2019Etat, ce qui par cons\u00e9quent augment\u00e9 le taux d\u2019endettement \u00e0 un niveau de 90% \u00e0 fin 2020 contre 72,5% en 2019. Sur le volet mon\u00e9taire, l\u2019Institut d\u2019\u00e9mission a pris des mesures depuis le mois de mars 2020 afin de favoriser davantage l\u2019acc\u00e8s aux financements de la part des m\u00e9nages et des entreprises.<\/p>\n

Quant au Dinar Tunisien, en termes de moyenne, son cours a enregistr\u00e9, au 30 d\u00e9cembre 2020, et en comparaison avec sa valeur de l\u2019ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente, une d\u00e9pr\u00e9ciation de 5,28% vis-\u00e0-vis de l\u2019euro et une appr\u00e9ciation de 3,38% par rapport au dollar am\u00e9ricain (selon les informations publi\u00e9es par la BCT). La crise sanitaire n\u2019a pas manqu\u00e9 de se r\u00e9percuter sur les indicateurs de l\u2019activit\u00e9 boursi\u00e8re durant l\u2019ann\u00e9e 2020. Une conjoncture interne et externe tr\u00e8s difficile pour l\u2019investisseur afin de bien marquer une strat\u00e9gie d\u2019investissement.<\/p>\n

Malgr\u00e9 cette situation, les indicateurs d\u2019activit\u00e9 des soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es, sur les 9 premiers mois de l\u2019ann\u00e9e 2020, font ressortir un revenu global en baisse mod\u00e9r\u00e9e de 5% par rapport \u00e0 la m\u00eame p\u00e9riode de l\u2019ann\u00e9e 2019, pour atteindre 12,2 milliards de dinars contre 12,9 milliards de dinars. Cette tendance baissi\u00e8re est moins ac\u00e9r\u00e9e, si on compare seulement le troisi\u00e8me trimestre 2020 par rapport au trimestre similaire de l\u2019ann\u00e9e \u00e9coul\u00e9e, soit une baisse de 0,22%. Ce qui plaide pour une reprise de l\u2019activit\u00e9 de quelques secteurs de la cote apr\u00e8s une p\u00e9riode de confinement tr\u00e8s ardue sur l\u2019activit\u00e9.<\/p>\n

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