La politique mon\u00e9taire a \u00e9t\u00e9 confront\u00e9e depuis 2017 a des d\u00e9fis majeurs qui risquaient de compromettre sa capacit\u00e9 \u00e0 honorer la mission principale qui lui a \u00e9t\u00e9 assign\u00e9e par le l\u00e9gislateur, \u00e0 savoir la pr\u00e9servation de la stabilit\u00e9 des prix. Les retomb\u00e9es de l\u2019accentuation des d\u00e9s\u00e9quilibres macro\u00e9conomiques en cette p\u00e9riode (la hausse des prix internationaux, la d\u00e9pr\u00e9ciation du taux de change du dinar, les augmentations de salaires, les r\u00e9visions des taux d\u2019imposition, etc.) ont fortement aliment\u00e9 les pressions sur les prix \u00e0 la consommation.<\/p>\n
Consciente de l\u2019impact n\u00e9gatif de l\u2019inflation sur l\u2019activit\u00e9 r\u00e9elle et les \u00e9quilibres macro\u00e9conomiques globaux, la BCT a r\u00e9agi de mani\u00e8re proactive et \u00e9nergique afin de contrer la d\u00e9rive de l\u2019inflation. L\u2019approche adopt\u00e9e consistait \u00e0 porter le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat r\u00e9el en territoire positif, ce qui a favoris\u00e9 une convergence de l\u2019inflation vers sa moyenne de long terme. Cette orientation restrictive de la politique mon\u00e9taire qui s\u2019est consolid\u00e9e, via le rel\u00e8vement du taux directeur, en f\u00e9vrier 2019, \u00e0 7,75%, a fortement soutenu le processus d\u00e9sinflationniste et a r\u00e9ussi \u00e0 ramener le taux d\u2019inflation d\u2019un maximum de 7,7% en juin 2018 \u00e0 un plus bas de 4,9% en novembre 2020, renouant ainsi avec des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat r\u00e9els positifs, action dont les effets b\u00e9n\u00e9fiques n\u2019ont pas tard\u00e9 \u00e0 se faire ressentir en termes de r\u00e9duction \u00abplus qu\u2019anticip\u00e9e\u00bb de la vuln\u00e9rabilit\u00e9 ext\u00e9rieure, d\u2019accumulation de r\u00e9serves de change et d\u2019appr\u00e9ciation du dinar vis-\u00e0-vis des principales devises.<\/p>\n
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