{"id":113505,"date":"2021-03-22T10:58:31","date_gmt":"2021-03-22T14:58:31","guid":{"rendered":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/les-etablissements-de-credit-vont-pourvoir-gater-leurs-actionnaires\/"},"modified":"2021-03-22T10:58:31","modified_gmt":"2021-03-22T14:58:31","slug":"les-etablissements-de-credit-vont-pourvoir-gater-leurs-actionnaires","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/les-etablissements-de-credit-vont-pourvoir-gater-leurs-actionnaires\/","title":{"rendered":"Les \u00e9tablissements de cr\u00e9dit vont pourvoir g\u00e2ter leurs actionnaires"},"content":{"rendered":"
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Comme attendu, la Banque centrale de Tunisie vient d\u2019autoriser les banques \u00e0 distribuer du dividende au titre de l\u2019exercice 2019 et 2020. N\u00e9anmoins, cette op\u00e9ration se fera sous r\u00e9serve de deux conditions. A savoir: un ratio de solvabilit\u00e9 minimum de 12,5% et un ratio de fonds propre de base minimum de 9,5% (post-distribution pour les deux normes prudentielles). Ainsi qu\u2019un montant de dividende ne d\u00e9passant pas 35% des b\u00e9n\u00e9fices cumul\u00e9s des deux exercices.<\/h2>\n

Certes, c\u2019est une tr\u00e8s bonne nouvelle pour les actionnaires des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit. Sachant qu\u2019en 2019, le dividende et le rachat d\u2019actions \u00e9taient suspendus. Et ce, afin de permettre au secteur de r\u00e9sister dans un environnement plein d\u2019incertitudes.<\/p>\n

Qui sont les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires de dividende?<\/h2>\n

Les banques r\u00e9sidentes ont attaqu\u00e9 2020 avec des fondamentaux en nette am\u00e9lioration. Le ratio de solvabilit\u00e9 \u00e9tait \u00e0 13,2% et celui\u00a0Tier 1<\/strong>\u00a0\u00e0 10,7%. 20 banques affichaient une solvabilit\u00e9 sup\u00e9rieure au minimum r\u00e9glementaire (10%) et un ratio de\u00a0fonds propres<\/strong>\u00a0de base en d\u00e9passement du seuil minimal (7%).<\/p>\n

La majorit\u00e9 des banques seraient donc capables de payer des dividendes, au moins au titre de 2019. Le vrai point d\u2019interrogation reste la liste des banques qui pourraient chouchouter leurs actionnaires avec un double dividende 2019-2020.<\/p>\n

Cela suppose un ratio de solvabilit\u00e9 tr\u00e8s confortable en 2019. Ce qui est le cas essentiellement de quatre \u00e9tablissements: la\u00a0BNA<\/strong>\u00a0(18,16%); la\u00a0Banque de Tunisie<\/strong>\u00a0(16,76%);\u00a0Amen Bank<\/strong>\u00a0(15,01%); et\u00a0Attijari Bank<\/strong>\u00a0(14,15%). A l\u2019exception de la banque publique qui n\u2019a pas r\u00e9mun\u00e9r\u00e9 ses actionnaires depuis des ann\u00e9es par souci de consolider ses fonds propres, les trois autres banques ont bien les moyens d\u2019annoncer un dividende int\u00e9ressant.<\/p>\n

Nous tenons \u00e0 pr\u00e9ciser que cette liste n\u2019est pas exhaustive. Car nous n\u2019avons pas la situation de toutes les banques. Et nous n\u2019avons pas d\u2019id\u00e9es sur la situation \u00e0 fin 2020, une ann\u00e9e marqu\u00e9e par une hausse in\u00e9dite des risques.<\/p>\n

Les loueurs en bonne posture<\/h2>\n

La circulaire de la BCT ne concernait uniquement pas les banques, mais \u00e9galement les compagnies de\u00a0leasing<\/strong>. Ces derni\u00e8res sont plus expos\u00e9es aux risques. Elles ont une seule activit\u00e9 et n\u2019ont pas de marges en termes de financement. Le co\u00fbt de refinancement a fr\u00f4l\u00e9 les deux chiffres en 2019. Et la plupart des soci\u00e9t\u00e9s ont pr\u00e9f\u00e9r\u00e9 r\u00e9duire le volume d\u2019activit\u00e9 afin de mieux g\u00e9rer leur endettement.<\/p>\n

Ainsi, en 2020, la qualit\u00e9 des actifs s\u2019est fortement d\u00e9grad\u00e9e et les\u00a0cr\u00e9ances class\u00e9es<\/strong>\u00a0seraient de 426 MTND. Mais cela ne signifie pas que les loueurs ne respectent pas les normes prudentielles. Fin 2019, le ratio de solvabilit\u00e9 du secteur s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 16% et le ratio Tier 1 \u00e9tait de 11,8%. La constitution de provisions n\u2019affecterait que mod\u00e9r\u00e9ment ces normes. Ces niveaux satisfaisants permettent clairement aux compagnies de leasing de distribuer des dividendes \u00e0 leurs actionnaires qui peuvent m\u00eame r\u00eaver de quelques bonnes surprises.<\/p>\n

Innover dans la distribution<\/h2>\n

Les \u00e9tablissements de cr\u00e9dit qui ne pourraient pas \u00eatre aussi g\u00e9n\u00e9reux peuvent cr\u00e9er la surprise en modifiant leurs strat\u00e9gies de distribution. En effet, ils peuvent opter pour les actions gratuites, tr\u00e8s attractives pour les institutionnels. Lesquels ne sont pas n\u00e9cessairement en qu\u00eate de cash imm\u00e9diatement.<\/p>\n

De plus, il existe une autre m\u00e9thode qui peut all\u00e9ger le poids de sortie de tr\u00e9sorerie sur les ratios prudentiels. Ce serait de donner la possibilit\u00e9 \u00e0 l\u2019actionnaire de choisir entre percevoir son dividende en num\u00e9raire ou en actions. C\u2019est une technique qui peut \u00eatre all\u00e9chante, car il y a des consid\u00e9rations fiscales. Et les actionnaires de r\u00e9f\u00e9rence peuvent donner l\u2019exemple en acceptant un paiement partiel en actions. Cela sera un signal fort envers leurs engagements vis-\u00e0-vis de l\u2019\u00e9tablissement.<\/p>\n

D\u2019ici le coup d\u2019envoi des Conseils d\u2019Administration de ces institutions, les cours des banques et des compagnies de leasing cot\u00e9es en\u00a0Bourse<\/strong>\u00a0devraient b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019une bonne semaine. L\u2019indice des soci\u00e9t\u00e9s financi\u00e8res s\u2019est pli\u00e9 de 3 ,51% depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Le Tunindex peut enfin esp\u00e9rer retrouver le territoire positif.<\/p>\n<\/div>\n