BMCE Capital Research (BKR) a maintenu sa recommandation d'\u00a0\u00bbaccumuler\u00a0\u00bb le titre de Taqa Morocco, avec un cours cible de 1.056 dirhams, offrant un upside de 10%.<\/p>\n
\u00ab\u00a0Compte tenu de la r\u00e9silience du Business Model de la filiale du Groupe \u00e9mirati Taqa, nous tablons sur un cours cible de 1.056 dirhams (Price earning cibles de 26,1x en 2021 et de 25,5x en 2022), laissant ressortir un Upside de +10% comparativement au cours actuel\u00a0\u00bb, indique BKR dans son r\u00e9cent \u00ab\u00a0Equity-Flash\u00a0\u00bb consacr\u00e9 \u00e0 Taqa Morocco.<\/p>\n
Historiquement consid\u00e9r\u00e9e comme une valeur de rendement, Taqa Morocco devrait maintenir une politique quasiment similaire en mati\u00e8re de distribution de dividendes pour les ann\u00e9es \u00e0 venir tout en restant bien sup\u00e9rieure \u00e0 la moyenne projet\u00e9e du march\u00e9 (3,2%), pr\u00e9voient les analystes. A long terme, l’alignement des deux contrats de Fourniture d’Energie Electrique -PPA- des Unit\u00e9s 1 \u00e0 4 et 5 & 6 \u00e0 2.044 conforterait notamment au Groupe une pr\u00e9dictibilit\u00e9 de ses Cashflows et une consolidation durable de la solidit\u00e9 de son Business Model, permettant de facto de garantir une charge de base comp\u00e9titive et contribuer \u00e0 la s\u00e9curit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique du Royaume.<\/p>\n
L\u2019op\u00e9ration de prorogation, poursuit-elle, reste conditionn\u00e9e par la modernisation et le d\u00e9veloppement de la Centrale via un investissement global additionnel d\u2019environ 5 milliards de dirhams (MMDH) dont un ticket d’entr\u00e9e d\u2019un montant de 1,5 MMDH (Droit de jouissance compl\u00e9mentaire) vers\u00e9 en 2020 au profit de l\u2019ONEE.<\/p>\n
Par ailleurs, les analystes reviennent sur les r\u00e9alisations de Taqa Morocco au terme de l’ann\u00e9e 2020, notant que le 1er producteur d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 priv\u00e9e au Maroc enregistre des r\u00e9alisations commerciales en berne avec un chiffre d\u2019affaires consolid\u00e9 en repli de 14,6% \u00e0 7,789 MMDH, essentiellement imputable \u00e0 la r\u00e9alisation de la r\u00e9vision majeure planifi\u00e9e de l\u2019Unit\u00e9 5 et \u00e0 la d\u00e9gradation des frais d\u2019\u00e9nergie induite par l\u2019\u00e9volution du prix d\u2019achat du charbon sur le march\u00e9 international (refactur\u00e9es \u00e0 l\u2019ONEE).<\/p>\n
En 2021, le Groupe devrait afficher des revenus consolid\u00e9s en am\u00e9lioration de 9,7% \u00e0 8,545 MMDH comparativement \u00e0 l’ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente, devant profiter notamment d\u2019une \u00e9volution plus favorable du prix du charbon \u00e0 l\u2019international et ce, en d\u00e9pit de l\u2019impact de la r\u00e9vision majeure de l\u2019Unit\u00e9 6 pr\u00e9vue au premier trimestre, estime BKR.<\/p>\n
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