{"id":116020,"date":"2021-05-03T08:24:56","date_gmt":"2021-05-03T12:24:56","guid":{"rendered":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/epargne-nationale-il-ny-en-a-plus-il-ne-reste-donc-quela-planche-a-billets\/"},"modified":"2021-05-03T08:24:56","modified_gmt":"2021-05-03T12:24:56","slug":"epargne-nationale-il-ny-en-a-plus-il-ne-reste-donc-quela-planche-a-billets","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/epargne-nationale-il-ny-en-a-plus-il-ne-reste-donc-quela-planche-a-billets\/","title":{"rendered":"\u00c9pargne nationale, il n\u2019y en a plus. Il ne reste donc que\u2026la planche \u00e0 billets !"},"content":{"rendered":"
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L\u2019\u00e9pargne nationale est la partie non consomm\u00e9e du PIB (Produit Int\u00e9rieur Brut). L\u2019\u00e9pargne nationale sert \u00e0 financer les investissements. Et ce sont les investissements qui font la croissance et le d\u00e9veloppement, la cr\u00e9ation d\u2019emplois et la cr\u00e9ation de richesses.<\/h2>\n

Les pays qui r\u00e9alisent une croissance \u00e9conomique rapide ont g\u00e9n\u00e9ralement des taux d\u2019\u00e9pargne nationale \u00e9lev\u00e9s, qui peuvent aller jusqu\u2019\u00e0 35 % du PIB. Certains pays choisissent de compl\u00e9ter leur \u00e9pargne nationale en s\u2019endettant \u00e0 l\u2019\u00e9tranger pour financer des investissements et booster ainsi leur croissance \u00e9conomique.<\/p>\n

Par contre les pays qui s\u2019endettent pour financer des d\u00e9penses courantes, telles les augmentations de salaires, les recrutement pl\u00e9thoriques dans la fonction publique, ou les importations de biens de consommation courante finissent g\u00e9n\u00e9ralement par s\u2019enfoncer dans des situations d\u2019endettement excessif, et donc non soutenable.<\/p>\n

Avant 2011, la Tunisie avait des taux d\u2019\u00e9pargne nationale qui oscillaient selon les ann\u00e9es entre 22 et 25 % du PIB. Ces taux n\u2019\u00e9taient pas particuli\u00e8rement \u00e9lev\u00e9s, mais ils \u00e9taient corrects puisqu\u2019ils permettaient de r\u00e9aliser des taux de croissance \u00e9conomiques entre 5 et 6% en moyenne par an et de cr\u00e9er entre 60.000 et 80.000 emplois en moyenne par an.<\/p>\n

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\u00ab\u00a0Les pays qui s\u2019endettent pour financer des d\u00e9penses courantes finissent g\u00e9n\u00e9ralement par s\u2019enfoncer dans des situations d\u2019endettement excessif\u00a0\u00bb<\/em><\/strong><\/h3>\n<\/blockquote>\n

En plus de l\u2019\u00e9pargne nationale la Tunisie empruntait pour financer des investissements et booster sa croissance. Le taux d\u2019endettement avait ainsi pu \u00eatre ma\u00eetris\u00e9 dans des limites soutenables aux environs de 40% du PIB.<\/p>\n

Depuis 2011 les grands \u00e9quilibres de la Tunisie avaient commenc\u00e9 \u00e0 se d\u00e9grader avec des ratios qui se d\u00e9t\u00e9rioraient d\u2019ann\u00e9e en ann\u00e9e. Un de ces ratios concerne effectivement le taux d\u2019\u00e9pargne nationale.<\/p>\n

Ce taux, qui \u00e9tait donc entre 22 et 25 % du PIB avant 2011, s\u2019est mis \u00e0 baisser de mani\u00e8re rapide pour atteindre 6% du PIB en 2019 et 1,6 % en 2020. Oui vous avez bien lu 1,6% du PIB, soit un taux tr\u00e8s proche de z\u00e9ro. La Tunisie n\u2019\u00e9pargne plus. La Tunisie est exsangue. La capacit\u00e9 d\u2019\u00e9pargner de l\u2019\u00c9tat, des entreprises et des m\u00e9nages est devenue soit n\u00e9gative, soit proche de z\u00e9ro.<\/p>\n

\u00c9pargne nationale\u2026 il n\u2019y en a plus<\/h2>\n

Qu\u2019est-ce que cela signifie?<\/p>\n

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  1. La Tunisie n\u2019a plus de ressources propres pour financer ses investissements. Et elle ne peut quasiment plus emprunter \u00e0 l\u2019\u00e9tranger \u00e0 cause d\u2019un niveau d\u2019endettement insoutenable, car d\u00e9passant ses capacit\u00e9s de remboursement. La Tunisie ne peut donc plus investir, r\u00e9aliser de la croissance \u00e9conomique, cr\u00e9er des emplois et des richesses nouvelles. La Tunisie est donc\u00a0prise au pi\u00e8ge de ses choix politiques, \u00e9conomiques, financiers et sociaux<\/a>\u00a0depuis 2011. Elle est aussi prise au pi\u00e8ge des choix de politique mon\u00e9taire de sa Banque Centrale. Il s\u2019agit l\u00e0 notamment des choix en mati\u00e8res de politiques de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, de taux de change et de supervision bancaire.<\/li>\n
  2. Dans toute \u00e9conomie, il existe trois principaux moteurs de croissance: l\u2019investissement, les exportations et la consommation. Le moteur de l\u2019investissement est quasiment \u00e0 l\u2019arr\u00eat. Celui des exportations tourne au ralenti. C\u2019est le moteur de la consommation qui a tir\u00e9 un peu l\u2019\u00e9conomie depuis 2011, et ce aux d\u00e9pens justement de l\u2019\u00e9pargne. Maintenant que l\u2019\u00e9pargne nationale est \u00e9puis\u00e9e, m\u00eame le moteur de la consommation ne va plus \u00eatre en mesure de tirer l\u2019\u00e9conomie tunisienne.<\/li>\n
  3. Malgr\u00e9 le fait d\u2019\u00eatre prise au pi\u00e8ge de son endettement excessif la Tunisie doit malheureusement continuer \u00e0 emprunter lourdement, ne serait-ce que pour financer son service de la dette (rembourser les dettes anciennes) et pour \u00e9quilibrer un tant soit peu ses finances publiques.<\/li>\n
  4. \u00c9tant dans une situation \u00e9conomique et financi\u00e8re tr\u00e8s difficile, la Tunisie dispose d\u2019une capacit\u00e9 de n\u00e9gociation tr\u00e8s r\u00e9duite avec les bailleurs de fonds \u00e9trangers, et ce quelle que soit leur nature. \u00c0 titre d\u2019exemple imaginez les moyens dont va disposer la Tunisie face au\u00a0FMI<\/a>\u00a0pour la n\u00e9gociation du projet de nouveau programme de 4 milliards de Dollars. Cette n\u00e9gociation devrait intervenir dans deux ou trois mois puisque nous sommes encore au stade de la pr\u00e9sentation de la strat\u00e9gie de sauvetage et de la mobilisation de soutien pour l\u2019initiative de la Tunisie.<\/li>\n<\/ol>\n

    \u00c9pargne nationale\u2026 il n\u2019y en a plus. L\u2019endettement ayant atteint \u2026 des niveaux insoutenables.. Il ne reste donc que\u2026 la planche \u00e0 billets\u00a0!<\/p>\n<\/div>\n