{"id":120878,"date":"2021-07-08T09:26:23","date_gmt":"2021-07-08T13:26:23","guid":{"rendered":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/leurobond-le-jour-dapres\/"},"modified":"2021-07-08T09:26:23","modified_gmt":"2021-07-08T13:26:23","slug":"leurobond-le-jour-dapres","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/leurobond-le-jour-dapres\/","title":{"rendered":"L\u2019eurobond, le jour d\u2019apr\u00e8s !"},"content":{"rendered":"
\n

Le Cameroun vient de boucler avec un succ\u00e8s \u00e9clatant son op\u00e9ration de refinancement de son Eurobond \u00e9mis en 2015 et dont le remboursement devait s\u2019\u00e9tendre de 2023 \u00e0 2025.<\/p>\n

M\u00eame si pour certains l\u2019op\u00e9ration \u00e9tait plut\u00f4t un acquis au regard des performances des autres pays africains comme la c\u00f4te d\u2019ivoire avec 1 milliards d\u2019euros en novembre 2020 et 850 millions d\u2019euros en f\u00e9vrier dernier ; ou le b\u00e9nin avec 1 milliards d\u2019euros en janvier 2021, il faut convoquer l\u2019histoire pour donner tout le m\u00e9rite qui revient au gouvernement \u00e0 travers son ministre des Finances pour avoir conduit cette op\u00e9ration d\u2019une main de ma\u00eetre.<\/p>\n

En effet, nous sommes en 2015 quand le gouvernement du Cameroun sollicite le march\u00e9 pour un Eurobond de 1.5 milliards de dollars (750 milliards de FCFA), mais cette op\u00e9ration va se solder par un quasi-\u00e9chec et il ne va repartir qu\u2019avec 450 milliards \u00e0 9.5% et pour 10 ans, soit un taux de couverture de 60%. Dans le m\u00eame temps, le 24 f\u00e9vrier 2015, la C\u00f4te d\u2019ivoire obtenait 1 milliards de dollars pour une maturit\u00e9 de 12 ans sur le m\u00eame march\u00e9 international, avec un taux de couverture de la demande de 400%.<\/p>\n

Rendus en 2021, le Cameroun a rattrap\u00e9 son retard par rapport aux pays comparables avec le succ\u00e8s de cette op\u00e9ration et c\u2019est tout en son honneur. C\u2019est autant un succ\u00e8s politique qu\u2019\u00e9conomique, car \u00e7a aurait \u00e9t\u00e9 un boulet au pied si le gouvernement devait arriver aux \u00e9lections 2025 en tra\u00eenant des impay\u00e9s sur le march\u00e9 international, car \u00e9tant sous ajustement structurel et bouclant les budgets avec l\u2019appui du FMI depuis quelques ann\u00e9es on peut clairement penser qu\u2019il ne devait pas avoir les ressources pour solder la dette.<\/p>\n

Outre mesure le Cameroun pouvait se faire manger \u00e0 la sauce Grecque, avec des taux sup\u00e9rieurs \u00e0 15%, au regard des 9.5% de 2015 que le pays avait obtenu dans un contexte pourtant favoris\u00e9 par de meilleures perspectives \u00e9conomiques (stabilit\u00e9 sociale et politique, faible taux d\u2019endettement, projets structurants en cours, etc.).<\/p>\n

Cependant, l\u2019op\u00e9ration \u00e9tant boucl\u00e9e, vient le jour d\u2019apr\u00e8s !<\/p>\n

Le jour d\u2019apr\u00e8s c\u2019est le jour o\u00f9 le Cameroun dans la perspective de la relance \u00e9conomique doit commencer \u00e0 ne plus \u00eatre orpheline des choses qu\u2019il poss\u00e8de pourtant, notamment sa ressource humaine et son syst\u00e8me mon\u00e9taire et financier. La relance post covid est l\u2019opportunit\u00e9 pour confier les instruments de financement de la production comme la SNI \u00e0 une \u00e9quipe d\u2019ing\u00e9nieurs financiers camerounais d\u00fbment exp\u00e9riment\u00e9s, qu\u2019on trouve partout dans les plus grands cabinets, banques et fonds d\u2019investissements au monde, y compris aux postes de directeurs comme chez JP Morgan.<\/p>\n

Le jour d\u2019apr\u00e8s c\u2019est \u00e9galement l\u2019opportunit\u00e9 de cr\u00e9er un fonds souverain avec une partie des ressources de la CNPS, SNH ou encore SCDP comme on en trouve partout ailleurs dans les pays producteurs de mati\u00e8res premi\u00e8res. Apr\u00e8s toutes ces d\u00e9cennies de collaboration, c\u2019est un manquement majeur de ne pas \u00eatre au conseil d\u2019administration des entreprises de la cha\u00eene de valeur de nos mati\u00e8res premi\u00e8res, car c\u2019est l\u00e0-bas que pratiquement 90% de la valeur ajout\u00e9e est cr\u00e9\u00e9e. Au plus fort de la crise du Covid 2020 les prix du p\u00e9trole sont devenus n\u00e9gatifs, mais \u00e0 la pompe il n\u2019y a pas eu une baisse significative, car le prix de la mati\u00e8re premi\u00e8re est la variable d\u2019ajustement dans les cha\u00eenes de valeur. Ne pas monter en capital dans ces cha\u00eenes de valeur c\u2019est se r\u00e9signer \u00e0 subir fatalement tous les ajustements. C\u2019est cette mont\u00e9e en capital dans les cha\u00eenes de valeur qui aurait pu multiplier par 3 ou 4 nos revenus de mati\u00e8re premi\u00e8re \u00e0 ce jour et nous pr\u00e9munir contre les crises comme celle de 2015. C\u2019est aussi \u00e0 cela que servirait un fonds souverain le jour d\u2019apr\u00e8s, s\u2019il advient.<\/p>\n

Au jour d\u2019apr\u00e8s il faut \u00e9galement r\u00e9pondre \u00e0 la demande de r\u00e9formes mon\u00e9taire formul\u00e9e par la France en 2019 \u00e0 travers son Ministre Bruno Le Maire, r\u00e9formes qui doivent entre autres \u00e9quiper la BEAC avec les instruments de refinancement des investissements, notamment des refinancements au-del\u00e0 de 5 ans pour permettre aux banques d\u2019all\u00e9ger leur bilan pour financer la relance \u00e9conomique par la production. La r\u00e9forme mon\u00e9taire est \u00e9galement l\u2019opportunit\u00e9 de construire un syst\u00e8me financier qui va r\u00e9duire le co\u00fbt du risque pour permettre aux investisseurs d\u2019avoir les ressources aux co\u00fbts abordables pour cr\u00e9er la richesse.<\/p>\n

Le jour d\u2019apr\u00e8s c\u2019est aussi l\u2019acc\u00e8s aux dol\u00e9ances des corporations camerounaises sur les questions juridiques et fonci\u00e8res, en l\u2019occurrence la mise sur pied d\u2019une cour sp\u00e9cialis\u00e9e dans le commerce. Toute l\u2019\u00e9conomie et la finance ne sont faites que de contrats et de conventions, les instruments juridiques ad\u00e9quats sont le socle m\u00eame de tout projet de d\u00e9veloppement.<\/p>\n

Au jour d\u2019apr\u00e8s il faut se donner les moyens de sortir du programme d\u2019ajustement structurel du FMI, indispensable pour se mettre sur la route du d\u00e9veloppement. Ce programme est destin\u00e9 aux Etats qui peuvent avoir du mal \u00e0 s\u2019assumer, ce qui est paradoxal au regard de toutes les ressources disponibles pour cr\u00e9er la richesse et non utilis\u00e9es.<\/p>\n

A l\u2019occasion de la crise du Covid les Etats africains \u00e9taient les seuls \u00e0 se retrouver en occident et en Asie pour demander l\u2019annulation des dettes ou la suspension des paiements, ce qu\u2019on n\u2019a pas vu en Am\u00e9rique latine ou en Asie. Si certains probl\u00e8mes n\u2019arrivent qu\u2019aux m\u00eames, c\u2019est qu\u2019\u00e0 la fin ils font partie du probl\u00e8me, et c\u2019est une bonne nouvelle parce que la solution viendra \u00e9galement d\u2019eux-m\u00eames et de nulle part ailleurs. Les crises arrivent de fa\u00e7on cyclique, au minimum une crise majeure tous les 10 ans depuis au moins 60 ans. (Crise du p\u00e9trole 1971 et 1980, choc des actions 1987, immobilier 1993, monnaies 1997, crise des technologies 2001, crise des subprimes 2008, crise des mati\u00e8res premi\u00e8res 2015, crise du Covid 2020). Selon l\u2019indice Warren Buffet qui est un indice pr\u00e9sageant les crises en rapportant la capitalisation boursi\u00e8re sur les principaux march\u00e9s au PIB, une crise est s\u00e9rieusement envisag\u00e9e dans les prochaines ann\u00e9es, car l\u2019indice \u00e9tait \u00e0 140 en 2020, largement au-dessus du seuil de sensibilit\u00e9 de 100. Ceci signifie donc que les programmes de d\u00e9veloppement portant sur 10 ans ou plus doivent imp\u00e9rativement \u00eatre \u2018stress\u00e9s\u2019 avec des sc\u00e9narios de crise dans le mod\u00e8le \u00e9conom\u00e9trique. Le jour d\u2019apr\u00e8s c\u2019est un jour o\u00f9 on est par\u00e9 pour les crises cycliques.<\/p>\n

Le jour d\u2019apr\u00e8s c\u2019est le jour o\u00f9 on enclenche les m\u00e9canismes qui vont ralentir la lente et certaine mont\u00e9e vers les plafonds de la dette, apr\u00e8s quoi c\u2019est l\u2019inconnu. Nouvelle d\u00e9valuation<\/p>\n

? Privatisations ? Baisse des salaires ? R\u00e9duction des effectifs dans l\u2019administration ? Mise sous tutelle des Etats ? R\u00e9quisition des actifs publics ?<\/p>\n

Quoi qu\u2019il en soit, s\u2019il n\u2019y a pas un jour d\u2019apr\u00e8s il y aura un jour d\u2019avant, dont les travailleurs des ann\u00e9es 90 en ont bien la douloureuse conscience dans l\u2019\u00e2me.<\/p>\n

Il est imp\u00e9ratif de sortir des cycles vicieux qu\u2019on r\u00e9p\u00e8te depuis les ind\u00e9pendances, et le march\u00e9 nous donne l\u2019opportunit\u00e9 de financer ces changements, qui m\u00e8nent au jour d\u2019apr\u00e8s.<\/p>\n

L\u2019article L\u2019eurobond, le jour d\u2019apr\u00e8s !<\/a> est apparu en premier sur EcoMatin<\/a>.<\/p>\n<\/div>\n

Auteur: EcoMatin
\nCliquez ici pour lire l’article depuis sa source.<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Le Cameroun vient de boucler avec un succ\u00e8s \u00e9clatant son op\u00e9ration de refinancement de son Eurobond \u00e9mis en 2015 et dont le remboursement devait s\u2019\u00e9tendre de 2023 \u00e0 2025. M\u00eame si pour certains l\u2019op\u00e9ration \u00e9tait plut\u00f4t un acquis au regard des performances des autres pays africains comme la c\u00f4te d\u2019ivoire avec 1 milliards d\u2019euros en […]<\/p>\n","protected":false},"author":1969,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"fifu_image_url":"","fifu_image_alt":"","footnotes":""},"categories":[82,78],"tags":[],"class_list":["post-120878","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-cameroun","category-economie"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/120878","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1969"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=120878"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/120878\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=120878"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=120878"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=120878"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}