{"id":122153,"date":"2021-07-22T12:18:43","date_gmt":"2021-07-22T16:18:43","guid":{"rendered":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/la-regionale-s-a-les-lecons-dune-cotation-en-bourse\/"},"modified":"2021-07-22T12:18:43","modified_gmt":"2021-07-22T16:18:43","slug":"la-regionale-s-a-les-lecons-dune-cotation-en-bourse","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/la-regionale-s-a-les-lecons-dune-cotation-en-bourse\/","title":{"rendered":"La R\u00e9gionale S.A : les le\u00e7ons d\u2019une cotation en bourse"},"content":{"rendered":"
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Le titre \u00ab Action R\u00e9gionale \u00bb figure d\u00e9sormais sur le compartiment des actions de la Bourse des valeurs mobili\u00e8res d\u2019Afrique centrale(Bvmac). La c\u00e9r\u00e9monie cotation a eu lieu le vendredi 16 juillet dernier \u00e0 Douala au cours d\u2019une c\u00e9r\u00e9monie tr\u00e8s courue \u00e0 laquelle prenaient part le ministre camerounais des finances Louis Paul Motaze, le Pr\u00e9sident de la commission de la Cemac Daniel Ona Ondo, le Directeur de G\u00e9n\u00e9ral de la Bvmac Jean Claude Ngwa et Rollins Ombang Ekath, Administrateur directeur g\u00e9n\u00e9ral de La R\u00e9gionale S.A entre autres. Un parterre de personnalit\u00e9s, preuve de l\u2019importance de l\u2019\u00e9v\u00e9nement. Depuis la fusion des deux places boursi\u00e8res sous r\u00e9gionales en 2018(Bvmac et DSX), c\u2019est bien la premi\u00e8re cotation enregistr\u00e9e sur ce compartiment. Bien plus, La R\u00e9gionale devient de fait la premi\u00e8re structure financi\u00e8re \u00e0 entrer en bourse ; les quatre autres entit\u00e9s \u00e9tant jusqu\u2019ici des entreprises agroalimentaires (Safacam, Siat Gabon, Semc et Socapalm).<\/p>\n

Lire aussi<\/strong> : La microfinance La R\u00e9gionale cote ses actions \u00e0 la bourse de Douala<\/a><\/strong><\/p>\n

Cette cotation fait suite \u00e0 une op\u00e9ration d\u2019augmentation de capital au moyen d\u2019une offre publique de vente d\u2019actions ayant permis \u00e0 cette microfinance de 2e cat\u00e9gorie, de lever plus de 2,5 milliards de FCFA pour financer son programme de d\u00e9veloppement en vue d\u2019un passage en banque. Pour La R\u00e9gionale, l\u2019introduction en bourse va surtout lui permettre de renforcer sa visibilit\u00e9 tant localement qu\u2019\u00e0 l\u2019international, diversifier ses sources de financements et surtout valoriser sa notori\u00e9t\u00e9 et sa cr\u00e9dibilit\u00e9 aupr\u00e8s des investisseurs, car faut-il le rappeler, la ma\u00eetrise de l\u2019information financi\u00e8re sur les d\u00e9biteurs est un atout strat\u00e9gique pour la mobilisation des fonds. \u00abLa cotation favorise la liquidit\u00e9 du capital et permet de vendre des parts sur le march\u00e9 boursier ou de faire entrer de nouveaux partenaires au sein de l\u2019entreprise \u00e0 travers les comptes titres de leurs actions cot\u00e9es en bourse\u00bb, a relev\u00e9 Jean Claude Ngbwa. C\u2019est tout \u00e0 l\u2019honneur de Charles Rollins Ombang Ekath dont l\u2019objectif est de diversifier autant que faire ce peu l\u2019actionnariat de la future banque.<\/p>\n

Lire aussi<\/strong> : Entr\u00e9e en bourse : la R\u00e9gionale ne l\u00e8ve que 2,5 milliards sur 8,2 milliards sollicit\u00e9s<\/a><\/strong><\/p>\n

Pour la Bvmac, la cotation de La R\u00e9gionale vient porter \u00e0 909 milliards de FCFA la capitalisation boursi\u00e8re des titres, soit environ 1,8% du PIB. C\u2019est largement en dessous des 13% affich\u00e9s par la Brvm en Afrique de l\u2019Ouest mais, de l\u2019avis des experts pourrait provoquer l\u2019action de la R\u00e9gionale pourrait provoquer un effet boomerang chez les entreprises du secteur productif en qu\u00eate de financement. \u00ab Sur un plan purement symbolique, ils ouvrent la voie \u00e0 toutes les entreprises \u00e0 capitaux indig\u00e8nes en d\u00e9montrant que c\u2019est possible. Il y\u2019a certainement des am\u00e9liorations \u00e0 faire pour que lorsqu\u2019on fixe un objectif de mobilisation que ce soit atteint, mais \u00e7a c\u2019est un autre d\u00e9bat qui n\u2019est pas forc\u00e9ment de la seule responsabilit\u00e9 de la R\u00e9gionale \u00bb explique Eloundou Ngah, expert financier. De m\u00eame, en misant sur un actionnariat populaire (2530 actionnaires) la r\u00e9gionale ouvre la voie \u00e0 la dynamisation du compartiment actions, atone, depuis la fusion. \u00ab Au-del\u00e0 de l\u2019audace, il faut surtout un vote pour la transparence. Ce qui doit d\u00e9finitivement inspirer d\u2019autres institutions camerounaises parce que c\u2019est l\u00e0 le plus grand d\u00e9fi. Surtout pour les secteurs d\u2019activit\u00e9s pas aussi r\u00e9glement\u00e9s que le secteur financier, notamment dans l\u2019industrie \u00bb, commente Willy Delort Heubo, Deputy General Manager \u00e0 Financia Capital.<\/p>\n

Lire aussi<\/strong> : Passage de microfinance \u00e0 banque : les d\u00e9fis qui attendent la R\u00e9gionale S.A<\/a><\/strong><\/p>\n

Pour encourager les entreprises \u00e0 entrer en bourse, le Cameroun a pr\u00e9vu quelques avantages fiscaux pour les entreprises qui franchissent le pas. Il s\u2019agit notamment de la r\u00e9duction de 2,2 % \u00e0 1,5% du taux de l\u2019acompte de l\u2019imp\u00f4t sur le revenu et l\u2019harmonisation \u00e0 25% au lieu de 30% du taux d\u2019imp\u00f4t sur les soci\u00e9t\u00e9s. Le Ministre des finances d\u00e9plore la faible capitalisation des petites et moyennes entreprises qui constituent pourtant plus de 90% des entreprises de la sous-r\u00e9gion.<\/p>\n

En invitant les entreprises du secteur de l\u2019\u00e9nergie des t\u00e9l\u00e9communications, du b\u00e2timent et travaux publics, ou de l\u2019industrie pharmaceutique \u00e0 int\u00e9grer la Bvmac. Au 30 juin 2021, la bourse des valeurs mobili\u00e8res d\u2019Afrique centrale enregistre une capitalisation estim\u00e9e \u00e0 386,4 milliards, un flottant de 33,2 milliards de FCFA, encours de la dette 523,1 milliards de FCFA.<\/p>\n

\u00ab Nous n\u2019avons jamais eu la na\u00efvet\u00e9 de croire que les banques participeraient \u00e0 l\u2019op\u00e9ration \u00bb<\/strong><\/p>\n

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\"\"<\/figure>\n<\/div>\n

Willy Delort Heubo<\/strong><\/p>\n

Le 6 mai dernier, La r\u00e9gionale d\u2019Epargne et de Cr\u00e9dit cl\u00f4turait l\u2019op\u00e9ration de vente publique d\u2019actions lanc\u00e9e au mois de mars 2021. Sur les 8,2 milliards qu\u2019elle recherchait, la microfinance n\u2019a pu lever que 2,5 milliards. Vous qui avez \u00e9t\u00e9 au c\u0153ur du processus, est-il fond\u00e9 de dire que cette op\u00e9ration a \u00e9t\u00e9 un \u00e9chec ?<\/strong><\/p>\n

Evidemment si on consid\u00e8re que l\u2019objectif de l\u2019op\u00e9ration portait essentiellement sur la mobilisation de ce montant, la conclusion est sans appel. Cependant, les d\u00e9fis de cette op\u00e9ration \u00e9taient de plusieurs ordres : cibler une large base de personnes physiques ; susciter aupr\u00e8s du grand public, la curiosit\u00e9, puis l\u2019int\u00e9r\u00eat, pour une op\u00e9ration de bourse ; innover le processus de souscription \u00e0 travers une digitalisation compl\u00e8te de l\u2019op\u00e9ration, et du processus de souscription, mobiliser \u00e0 travers le march\u00e9 un montant devant permettre \u00e0 l\u2019\u00e9metteur de r\u00e9ussir son projet, celui de sa transformation institutionnelle en banque universelle. Vous noterez que si on consid\u00e8re cette perspective plus large, on est davantage dans un franc succ\u00e8s avec la participation de pr\u00e8s de 2400 souscripteurs r\u00e9partis sur une dizaine de pays, pour un montant collect\u00e9 de 2,5 milliards. En effet il faut le savoir, si La R\u00e9gionale recherchait 8 milliards FCFA, elle avait surtout besoin de 2 milliards pour proc\u00e9der \u00e0 l\u2019augmentation de capital qui doit lui permettre sa mutation institutionnelle. Le suppl\u00e9ment visait \u00e0 financer un plan triennal de d\u00e9veloppement.<\/p>\n

Certains experts estiment que le prix de l\u2019action \u00e0 la r\u00e9gionale a \u00e9t\u00e9 sur\u00e9valu\u00e9e. Si elle \u00e9tait un peu moins, elle aurait permis une plus forte souscription. Partagez-vous cet avis ?<\/strong><\/p>\n

Je ne pense pas que le prix de l\u2019action ait \u00e9t\u00e9 une barri\u00e8re, puisque si vous faites le ratio montant collect\u00e9 sur le nombre de souscripteurs, vous verrez que la moyenne c\u2019est pr\u00e8s d\u2019un million FCFA de ticket par souscripteur, soit plus de 4 fois le minimum de souscription dans le cadre de cette op\u00e9ration. Le centre d\u2019appel de l\u2019op\u00e9ration a davantage remont\u00e9 des plaintes de d\u00e9lais.\u00a0Beaucoup souhaitait disposer de plus de temps.<\/p>\n

Sur les 2 400 souscripteurs enregistr\u00e9s au terme de l\u2019op\u00e9ration, 2253 viennent du Cameroun, 92 du Gabon, 35 du Tchad, 9 du Congo, 1 de la RCA\u2026 Qu\u2019est ce qui justifie un tel d\u00e9sint\u00e9r\u00eat des pays voisins vis-\u00e0-vis de ce type d\u2019op\u00e9ration ?<\/strong><\/p>\n

Il est vrai que nous n\u2019avions plus la facilit\u00e9 de d\u00e9rouler le roadshow initialement pr\u00e9vu dans la sous-r\u00e9gion, pour cause des restrictions adopt\u00e9es par les pays pour contenir la progression de la pand\u00e9mie. Par ailleurs, deux des pays de la sous-r\u00e9gion faisaient face \u00e0 des tensions pr\u00e9 et post-\u00e9lectorales. Nous avons donc renonc\u00e9 au roadshow sous-r\u00e9gionale. D\u2019autres part, il \u00e9tait pr\u00e9visible que le Cameroun et le Gabon, pays o\u00f9 La R\u00e9gionale est implant\u00e9e allaient naturellement cumuler l\u2019essentiel des souscriptions.<\/p>\n

Sur la nature des souscripteurs, certains acteurs du march\u00e9 estiment que le fait que Financia Capital ne soit pas adoss\u00e9 \u00e0 une banque(qui sont les plus gros investisseurs), cela n\u2019a pas garanti une plus forte souscription des personnes morales. Que r\u00e9pondez-vous ?<\/strong><\/p>\n

Je n\u2019ai peut-\u00eatre pas pr\u00e9cis\u00e9 tout \u00e0 l\u2019heure quand je parlais des institutionnels qui souhaitaient avoir plus de temps pour l\u2019examen de l\u2019op\u00e9ration, je faisais r\u00e9f\u00e9rence aux institutions non bancaires. Nous n\u2019avons jamais eu la na\u00efvet\u00e9 de croire que les banques participeraient \u00e0 l\u2019op\u00e9ration, et favoriser la venue d\u2019un nouveau concurrent. Elles ont d\u2019ailleurs pour la plupart proscrit l\u2019op\u00e9ration \u00e0 leur personnel, en invoquant un conflit d\u2019int\u00e9r\u00eat. Vous remarquerez que nous n\u2019avons impliqu\u00e9 aucune banque dans le syndicat de placement.<\/p>\n

Quelles le\u00e7ons faut-il tirer de l\u2019op\u00e9ration, pour la R\u00e9gionale, Financia Capital et le March\u00e9 financier ?<\/strong><\/p>\n

Il y\u2019a tellement de le\u00e7ons qu\u2019une op\u00e9ration comme celle-l\u00e0 vous enseigne, m\u00eame si vous \u00eates exp\u00e9riment\u00e9. Celle qu\u2019il me plaira peut-\u00eatre de partager et que le rapport technique de l\u2019op\u00e9ration ne mentionne pas est que malgr\u00e9 le contexte \u00e9conomique particuli\u00e8rement difficile, des milliers d\u2019hommes et de femmes continuent de faire des sacrifices inimaginables, essentiellement pour leurs enfants. Naturellement nous avons re\u00e7u des milliers d\u2019appels, et on a d\u00fb endosser de nombreux r\u00f4les pour \u00e9couter, rassurer, conseiller le plus sinc\u00e8rement possible.<\/p>\n

Le nombre de personnes ayant souscrit dans l\u2019espoir que leurs enfants en tire plus tard les b\u00e9n\u00e9fices est simplement impressionnant. Pour certains, l\u2019id\u00e9e pour eux que leurs enfants soient actionnaires dans une banque leur donne l\u2019impression qu\u2019ils ont pris une revange sur la vie. Ce n\u2019est pas qu\u2019une op\u00e9ration \u00e9conomique pour eux, c\u2019est plus que \u00e7a.<\/p>\n

La cotation en bourse des titres de la R\u00e9gionale, va-t-elle dans une certaine mesure redynamiser le compartiment des actions de la bourse, atone depuis plusieurs ann\u00e9es ?<\/strong><\/p>\n

J\u2019en suis convaincu, du fait de la structure des souscripteurs flottants particuli\u00e8rement constitu\u00e9e d\u2019une multitude de personnes physiques. Par ailleurs les grands rendez-vous qui attendent la R\u00e9gionale, notamment la grande phase de digitalisation de ses services, le passage tr\u00e8s attendu \u00e0 la banque universelle, son extension g\u00e9ographique dans la sous-r\u00e9gion seront autant de moments palpitants qui se feront probablement ressentir sur son cours \u00e0 la bourse.<\/p>\n

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Auteur: Cedrick JIONGO
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