{"id":128865,"date":"2021-10-02T14:05:50","date_gmt":"2021-10-02T18:05:50","guid":{"rendered":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/notation-financiere-lafrique-revendique-sa-note-souveraine\/"},"modified":"2021-10-02T14:05:50","modified_gmt":"2021-10-02T18:05:50","slug":"notation-financiere-lafrique-revendique-sa-note-souveraine","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/notation-financiere-lafrique-revendique-sa-note-souveraine\/","title":{"rendered":"Notation financi\u00e8re : l\u2019Afrique revendique sa note souveraine"},"content":{"rendered":"
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La mission principale des agences de notation consiste \u00e0 donner une opinion sur la capacit\u00e9 d\u2019un \u00e9metteur \u00e0 remplir ses obligations vis-\u00e0-vis de ses cr\u00e9anciers, ou d\u2019un titre \u00e0 g\u00e9n\u00e9rer les paiements de capital et d\u2019int\u00e9r\u00eats conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ancier pr\u00e9vu. Ces organismes sont pr\u00e9cis\u00e9ment charg\u00e9s d\u2019\u00e9valuer le risque de non-remboursement de la dette ou d\u2019un emprunt d\u2019un \u00c9tat, d\u2019une entreprise ou d\u2019une collectivit\u00e9 locale, exclusion faite des particuliers. Plusieurs crit\u00e8res sont pris en compte pour attribuer une notation financi\u00e8re \u00e0 l\u2019endroit d\u2019un client : informations communiqu\u00e9es par l\u2019\u00e9metteur, donn\u00e9es macro-\u00e9conomiques, exp\u00e9rience du secteur etc.Des crit\u00e8res de plus en plus contest\u00e9s par les sp\u00e9cialistes africains du secteur de la notation financi\u00e8re. L\u2019Afrique enregistre en effet depuis les ann\u00e9es 90, la naissance des cabinets locaux de notation financi\u00e8re. Agusto & Co, Bloomfield Investment Corporation, Global Credit Rating Co. (Gcr), Wara ou l\u2019agence camerounaise Ewatch Africa Investment Analytica S.A, font office de pr\u00e9curseurs dans le secteur de la notation financi\u00e8re africaine.<\/p>\n\n\n\n

Lire aussi : Vers le lancement de la premi\u00e8re agence notation financi\u00e8re de la CEMAC<\/a><\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u00abOn voit malheureusement certains pays qui se complaisent avec les notes donn\u00e9es par Standard and Poor\u2019s et Moody\u2019s, parce que ce sont Standard and Poor\u2019s et Moody\u2019s. C\u2019est dommage, il faut sortir de ce complexe, et se dire que quand S&P ou Moody\u2019s vous donne un B+, cela veut dire \u00ab\u00a0risque \u00e9lev\u00e9\u00a0\u00bb. Il n\u2019y a pas de quoi s\u2019en r\u00e9jouir \u00bb, indiquait r\u00e9cemment Stanislas Zeze, le Pr\u00e9sident directeur g\u00e9n\u00e9ral de l\u2019agence ivoirienne Bloomfield investment corporation. Pour Anouar Hassoune, Pr\u00e9sident directeur g\u00e9n\u00e9ral du cabinet Wara, une agence de notation ouest-africaine adoss\u00e9e au g\u00e9ant sud-africain Gcr, \u00abla notation en devise locale est d\u2019autant plus essentielle que de plus, on voit arriver sur le march\u00e9 en devises locales, et non pas pour les devises internationales, des investisseurs \u00e9trangers. Il existe dans les pays du Nord et aussi en Asie des investisseurs obligataires qui ont de l\u2019app\u00e9tit pour les \u00e9missions en FCFA, en na\u00efras. Par cons\u00e9quent, il est important que ces investisseurs aient acc\u00e8s \u00e0 une information ind\u00e9pendante et de bonne qualit\u00e9\u00bb. Plus pr\u00e9cis\u00e9ment, le plaidoyer des deux managers porte sur la prise en compte des r\u00e9alit\u00e9s issues du contexte financier et macro-\u00e9conomique local.<\/p>\n\n\n\n

Faiblesses<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Pour ces derniers, les agences de notation traditionnelles ignorent la sp\u00e9cificit\u00e9 des \u00e9conomies africaines. Sp\u00e9cificit\u00e9 qui repose sur une faiblesse structurelle \u00e0 g\u00e9n\u00e9rer des rentr\u00e9es de devises internationales. \u00abC\u2019est un point important, car c\u2019est sur la capacit\u00e9 \u00e0 rembourser une dette en dollars ou en euro que les grandes agences jugent les \u00c9tats et les entreprises\u00bb, indique le Pr\u00e9sident directeur g\u00e9n\u00e9ral de Bloomfield Investment corporation. Ils interpellent par cons\u00e9quent les dirigeants africains sur l\u2019imp\u00e9rieuse n\u00e9cessit\u00e9 de recourir aux agences de notation africaines. Stanislas Zeze donne clairement sa perception sur les agences de notation occidentales dont les premi\u00e8res limites se per\u00e7oivent sur la m\u00e9thodologie et les crit\u00e8res d\u2019\u00e9valuation qui diff\u00e8rent selon les agences: \u00abprenez la C\u00f4te d\u2019ivoire par exemple. La note de Fitch ou de Standard and Poor\u2019s est de B-, ce qui \u00e9quivaut \u00e0 \u00ab\u00a0risque assez \u00e9lev\u00e9\u00a0\u00bb. Chez Bloomfield, la note est de A-, soit \u00ab\u00a0risque faible\u00a0\u00bb. Car vous avez bien remarqu\u00e9 que la C\u00f4te d\u2019ivoire a une \u00e9conomie assez r\u00e9siliente et assez performante, m\u00eame si elle a des faiblesses. Cette diff\u00e9rence de note va conditionner le taux de cr\u00e9dit auquel un \u00c9tat ou une entreprise va emprunter\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Lire aussi :<\/strong> Notation Moody\u2019s : Quels impacts sur le Cameroun<\/a><\/strong><\/p>\n\n\n\n

C\u2019est pour renforcer l\u2019influence r\u00e9gionale et internationale des agences de notation financi\u00e8re africaine que le 13 janvier 2021, Wara et Gcr ont sign\u00e9 un accord de cession de capital. En t\u00e9moigne cette r\u00e9action de Marc Joffe, le Directeur g\u00e9n\u00e9ral de Gcr \u00abWara renforce la dimension francophone du groupe Gcr qui, jusqu\u2019ici, couvrait essentiellement les principaux march\u00e9s anglophones d\u2019Afrique. Wara et Gcr partagent la m\u00eame vision strat\u00e9gique, \u00e0 savoir que l\u2019\u00e9chelle pertinente pour la notation financi\u00e8re en Afrique est continentale\u00bb. Stanislas Zeze propose, in fine, aux \u00c9tats africains et aux entit\u00e9s qui op\u00e8rent sur le continent d\u2019avoir leur notation financi\u00e8re en monnaie locale d\u2019abord, et ensuite \u00e9tablir une note en devise \u00e9trang\u00e8re.<\/p>\n\n\n\n

\u00abLes agences consid\u00e8rent les attentes des investisseurs \u00e9trangers\u00bb<\/strong>, \u00c9ric Eloundou Ngah, expert financier<\/p>\n\n\n\n

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Les m\u00e9thodologies de notation des agences occidentales sont-elles adapt\u00e9es aux r\u00e9alit\u00e9s de l\u2019environnement local africain?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Il convient de rappeler d\u2019entr\u00e9e de jeu que la notation financi\u00e8re r\u00e9pond \u00e0 des canons scientifiques qui sont immuables quel que soit le lieu o\u00f9 l\u2019on se trouve. La notation financi\u00e8re est l\u2019expression de la solvabilit\u00e9 d\u2019un emprunteur (\u00c9tat, entreprise, collectivit\u00e9 publique) ou d\u2019une op\u00e9ration (emprunt, emprunt obligataire, titritisation, etc.) \u00e0 travers un indicateur codifi\u00e9 qui peut \u00eatre repr\u00e9sent\u00e9 sous forme alphanum\u00e9rique (B1), alphab\u00e9tique (AA) ou num\u00e9rique (4). C\u2019est le r\u00e9sultat d\u2019une d\u00e9marche d\u2019analyse financi\u00e8re fond\u00e9e sur une approche mixte (qualitative et quantitative) et mise en \u0153uvre \u00e0 travers un ensemble de diagnostics (strat\u00e9gique, op\u00e9rationnel, financier et pr\u00e9visionnel) et de crit\u00e8res d\u2019analyse (activit\u00e9, tr\u00e9sorerie, rentabilit\u00e9 et solvabilit\u00e9).<\/p>\n\n\n\n

Le probl\u00e8me ne vient donc pas de la m\u00e9thode, mais de la m\u00e9thodologie appliqu\u00e9e par les agences occidentales. En \u00e9valuant la solvabilit\u00e9 des emprunteurs bas\u00e9s en Afrique, ces derni\u00e8res adoptent une logique exog\u00e8ne justifi\u00e9e par le profil des investisseurs \u00e0 qui elles destinent leurs travaux (essentiellement occidentaux). Par cons\u00e9quent, la perception des risques est amplifi\u00e9e parce qu\u2019elle ne tient pas compte des r\u00e9alit\u00e9s locales, mais plut\u00f4t des attentes des investisseurs \u00e9trangers, qui g\u00e9n\u00e9ralement ne font pas confiance aux devises locales pour r\u00e9aliser leurs investissements. Dans ces conditions, face \u00e0 deux emprunteurs pr\u00e9sentant les m\u00eames niveaux de performances strat\u00e9gique, op\u00e9rationnelle et financi\u00e8re, l\u2019entreprise bas\u00e9e en Afrique recevra syst\u00e9matiquement une note plus d\u00e9grad\u00e9e \u00e0 cause de l\u2019environnement dans lequel elle \u00e9volue et du peu de confiance qu\u2019il inspire aux investisseurs \u00e9trangers.<\/p>\n\n\n\n

Quel r\u00f4le peut jouer les agences de notation africaines?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Les agences de notation financi\u00e8re devraient d\u00e9velopper une m\u00e9thodologie adapt\u00e9e au contexte actuel de l\u2019Afrique subsaharienne, en sachant que celle-ci pourrait \u00e9voluer au rythme de l\u2019am\u00e9lioration des performances des op\u00e9rateurs \u00e9conomiques, pour rejoindre progressivement les standards internationaux. Il serait tr\u00e8s difficile de mobiliser les ressources financi\u00e8res \u00e9trang\u00e8res dont l\u2019Afrique a besoin sans convaincre avec m\u00e9thode et rigueur les investisseurs sur une connaissance plus approfondie et plus pertinente des ressorts qui d\u00e9terminent les performances financi\u00e8res des \u00e9conomies africaines et qui ne co\u00efncident pas toujours avec ceux mis en \u00e9vidence dans les mod\u00e8les occidentaux.<\/p>\n\n\n\n

Lire aussi <\/strong>: Selon Moody\u2019s, la succession \u00e0 la t\u00eate de l\u2019Etat repr\u00e9sente un risque pour le profil de cr\u00e9dit du Cameroun<\/a><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Le rapport \u00e0 la propri\u00e9t\u00e9 priv\u00e9e et \u00e0 la rentabilit\u00e9 financi\u00e8re des investissements n\u2019est pas tout \u00e0 fait le m\u00eame en Afrique subsaharienne qu\u2019ailleurs. C\u2019est ce qui peut expliquer cette impression de n\u00e9gligence ou d\u2019incomp\u00e9tence caract\u00e9ris\u00e9e des dirigeants et managers africains. Pour autant, l\u2019approche communautaire qui semble se d\u00e9gager du mod\u00e8le \u00e9conomique africain n\u2019est pas n\u00e9cessairement incompatible avec les exigences de rentabilit\u00e9 financi\u00e8re. D\u2019o\u00f9 l\u2019indispensable mission d\u2019\u00e9ducation financi\u00e8re que les agences de notation doivent \u00e9galement remplir vis-\u00e0-vis des diff\u00e9rentes parties prenantes des march\u00e9s bancaires et financiers afin d\u2019assurer une allocation efficace et efficiente des ressources.<\/p>\n\n\n\n

Lire aussi <\/strong>: Notation financi\u00e8re : ces facteurs qui menacent la solvabilit\u00e9 du Cameroun<\/a><\/strong><\/p>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t

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La perc\u00e9e des agences de notation financi\u00e8re africaines<\/h2>\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Agusto & Co<\/span><\/b><\/p>\n

A l\u2019origine sp\u00e9cialis\u00e9e dans l\u2019information \u00e9conomique, Agusto & Co va muter en cabinet de notation financi\u00e8re en 1992. Une premi\u00e8re en Afrique. L\u2019agence nig\u00e9riane focalisait ses notations vers les banques exclusivement. Elle \u00e9largira progressivement ses activit\u00e9s vers les institutionnels (compagnie d\u2019assurances, soci\u00e9t\u00e9s de cr\u00e9dit-bail, fonds, collectivit\u00e9s locales). En plus de la notation financi\u00e8re, Agusto & Co d\u00e9veloppe, au profit des investisseurs, des services d\u2019analyses \u00e9conomiques sectorielles dans le secteur des assurances, l\u2019immobilier, les t\u00e9l\u00e9communications ou la gestion de risque cr\u00e9dit. Apr\u00e8s bient\u00f4t 30 ans d\u2019activit\u00e9s, l\u2019agence s\u2019est implant\u00e9e en 2013 au Kenya et au Rwanda. Et compte parmi ses clients la banque Uba (United bank for Africa).<\/span><\/p>\n

Gcr Ratings<\/b><\/p>\n

Comme Agusto & Co, l\u2019agence Global Credit Rating Co.\u00a0(Gcr) peut \u00e9galement \u00eatre \u00e9num\u00e9r\u00e9e parmi les institutions pionni\u00e8res dans le secteur de la notation financi\u00e8re en Afrique. Le cabinet Sud-africain est implant\u00e9 au Zimbabwe, en Zambie, au Nigeria, au Kenya, et d\u00e9sormais en Afrique francophone. L\u2019expertise de l\u2019agence Gcr se concentre sur les activit\u00e9s des assurances, des banques ou des entreprises publiques. Attribuant d\u2019une part des notations en devise locale sur une \u00e9chelle nationale.<\/span><\/p>\n

Face aux \u00abbigthree\u00bb que sont Moody\u2019s, Standard & poors, Fitch Rating, l\u2019agence Gcr attribue d\u2019autre part, des notes au niveau international, en devise \u00e9trang\u00e8re. Elle a acquis, janvier 2021, 65% du capital de l\u2019agence Wara.\u00a0<\/span><\/p>\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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Acquisition au terme de laquelle le groupe \u00e9largit son portefeuille de contreparties qui s\u2019\u00e9l\u00e8ve d\u00e9sormais \u00e0 600 notes.<\/span><\/p>\n

Wara<\/span><\/b><\/p>\n

D\u2019apr\u00e8s les experts, West Africa Rating Agency (Wara) a significativement particip\u00e9 \u00e0 promouvoir l\u2019activit\u00e9 de notation financi\u00e8re en Afrique subsaharienne, pr\u00e9cis\u00e9ment en zone Uemoa (Union \u00e9conomique et mon\u00e9taire d\u2019Afrique de l\u2019ouest). Dirig\u00e9e par Anouar Hassoune, Pr\u00e9sident Directeur G\u00e9n\u00e9ral de l\u2019institution, l\u2019agence Wara est d\u00e9sormais bien implant\u00e9e en Afrique de l\u2019ouest, et couvre depuis Dakar, son si\u00e8ge social, tout l\u2019espace Uemoa. L\u2019agence Wara a obtenu son agr\u00e9ment en tant qu\u2019agence de notation en 2012. Apr\u00e8s 24 ans d\u2019activit\u00e9s, elle couvre 8 pays de la sous-r\u00e9gion et son portefeuille se compose de 45 entit\u00e9s not\u00e9es.<\/span><\/p>\n

Bloomfield Investment corporation<\/span><\/b><\/p>\n

Agr\u00e9\u00e9e depuis 2012, l\u2019agence Bloomfield Investment corporation est dirig\u00e9e par l\u2019ivoirien Stanislas Z\u00e9z\u00e9. Elle dispose de plusieurs contrats avec des entreprises ou institutions ivoiriennes, sous-r\u00e9gionales et africaines. Son portefeuille est constitu\u00e9 de clients tels que P\u00e9tro Ivoire, Palmci, Crown Siem, Boa B\u00e9nin, le Port autonome d\u2019Abidjan, le Fonds d\u2019entretien routier ivoirien (Fer), Camtel, l\u2019Ansut, la Sodeci, etc. Bloomfield Investment a obtenu en 2015 son agr\u00e9ment aupr\u00e8s du Capital Market Authority du Rwanda. D\u2019o\u00f9 l\u2019ouverture d\u2019une repr\u00e9sentation \u00e0 Kigali. Puis celle de Douala. Son histoire sera marqu\u00e9e par la mise en place d\u2019un indice du secteur priv\u00e9 ivoirien \u00e0 destination du patronat local. Un outil novateur de mesure des performances des entreprises ivoiriennes.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

L\u2019article Notation financi\u00e8re : l\u2019Afrique revendique sa note souveraine<\/a> est apparu en premier sur EcoMatin<\/a>.<\/p><\/div>\r\nAuteur: Georges Semey\r\nCliquez ici pour lire l’article depuis sa source.<\/a>
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La mission principale des agences de notation consiste \u00e0 donner une opinion sur la capacit\u00e9 d\u2019un \u00e9metteur \u00e0 remplir ses obligations vis-\u00e0-vis de ses cr\u00e9anciers, ou d\u2019un titre \u00e0 g\u00e9n\u00e9rer les paiements de capital et d\u2019int\u00e9r\u00eats conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ancier pr\u00e9vu. Ces organismes sont pr\u00e9cis\u00e9ment charg\u00e9s d\u2019\u00e9valuer le risque de non-remboursement de la dette ou d\u2019un […]<\/p>\n","protected":false},"author":1969,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"fifu_image_url":"https:\/\/ecomatin.net\/wp-content\/uploads\/2021\/10\/IMG-20210913-WA0032.jpg","fifu_image_alt":"Notation financi\u00e8re : l\u2019Afrique revendique sa note souveraine","footnotes":""},"categories":[82,78],"tags":[],"class_list":["post-128865","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-cameroun","category-economie"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/128865","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1969"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=128865"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/128865\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=128865"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=128865"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=128865"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}