{"id":145837,"date":"2022-04-18T12:17:45","date_gmt":"2022-04-18T16:17:45","guid":{"rendered":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/cemac-les-premices-dun-possible-essoufflement-des-svt-sur-le-marche-des-titres-publics\/"},"modified":"2022-04-18T12:17:45","modified_gmt":"2022-04-18T16:17:45","slug":"cemac-les-premices-dun-possible-essoufflement-des-svt-sur-le-marche-des-titres-publics","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/cemac-les-premices-dun-possible-essoufflement-des-svt-sur-le-marche-des-titres-publics\/","title":{"rendered":"Cemac : les pr\u00e9mices d\u2019un possible essoufflement des SVT sur le march\u00e9 des titres publics"},"content":{"rendered":"
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Entre janvier 2021 et janvier 2022,\u00a0l\u2019encours des titres \u00e9mis par\u00a0les\u00a0Etats de la Cemac sur\u00a0le\u00a0march\u00e9\u00a0des titres publics de la Beac a connu son niveau de progression\u00a0le\u00a0plus \u00e9lev\u00e9 au cours des 10 derni\u00e8res ann\u00e9es. Selon des r\u00e9centes donn\u00e9es du Conseil de surveillance de la cellule de r\u00e8glement et de conservation des titres (Crct), cet encours a atteint 4 708,3 milliards de FCFA \u00e0 la fin janvier 2022. Compar\u00e9 \u00e0 la m\u00eame p\u00e9riode en 2021,\u00a0l\u2019on note une hausse significative de 1383,9 milliards soit 41,7%. Toujours selon la Crct, la tendance haussi\u00e8re s\u2019est \u00e9galement \u00e9tal\u00e9e sur\u00a0les\u00a0co\u00fbts des \u00e9missions qui sont pass\u00e9es respectivement \u00e0 8,80% et 5,69% pour\u00a0les\u00a0OTA et BTA contre 8,54 et 5,19% un an plus t\u00f4t. De m\u00eame,\u00a0le\u00a0taux de couverture moyen des \u00e9missions pour\u00a0les\u00a06 Etats de la Cemac a connu une baisse de 21,3%, passant de 117,97% \u00e0 96,64%. C\u2019est\u00a0le\u00a0taux de couverture\u00a0le\u00a0plus bas du\u00a0march\u00e9\u00a0des titres publics depuis son institution en 2011. Un fait in\u00e9dit qui trahit un niveau de saturation des investisseurs\u00a0SVT\u00a0face \u00e0 une demande en financements sans cesse croissante.<\/p>\n

Diversification du portefeuille des titres<\/strong><\/p>\n

En r\u00e9action \u00e0\u00a0l\u2019urgence de la crise sanitaire du coronavirus\u00a0en 2020\u00a0et face \u00e0 la baisse de leurs revenus,\u00a0les\u00a0\u00c9tats de la Cemac ont, depuis 2020, accru leur demande de ressources sur\u00a0le\u00a0march\u00e9\u00a0des valeurs du Tr\u00e9sor en \u00e9mettant plus pr\u00e9cis\u00e9ment des titres de longue maturit\u00e9. Dans\u00a0le\u00a0m\u00eame temps,\u00a0les\u00a0demandes de cr\u00e9dits des op\u00e9rateurs priv\u00e9s ont connu une forte baisse\u00a0en raison de l\u2019attentisme et du contexte incertain. Du coup, en 2020,\u00a0la faible demande sur\u00a0d\u2019autres instruments d\u2019investissements a fait que\u00a0les\u00a0banques ont orient\u00e9\u00a0une grande partie de\u00a0leurs ressources vers\u00a0les\u00a0titres\u00a0publics mis en adjudication. Seulement\u00a0l\u2019ann\u00e9e d\u2019apr\u00e8s,\u00a0avec la reprise de la demande de cr\u00e9dit,\u00a0d\u2019autres alternatives se sont pr\u00e9sent\u00e9es aux banques. \u00ab\u00a0Les\u00a0taux, sur\u00a0le\u00a0march\u00e9\u00a0mon\u00e9taire, commencent \u00e0 se redresser parce qu\u2019\u00e0 partir de 2021\u00a0les \u00e9missions de titres publics et priv\u00e9s ont fortement cru, les \u00e9metteurs se sont diversifi\u00e9s et on a observ\u00e9 une reprise sur le march\u00e9 du cr\u00e9dit bancaire. Il faut donc arbitrer entre plusieurs tr\u00e9sors publics et plusieurs instruments sur les march\u00e9s mon\u00e9taire et financier, ceci en fonction de nos contraintes prudentielles et de notre app\u00e9tit pour chaque \u00c9tat\u00a0; des \u00e9metteurs priv\u00e9s sur le march\u00e9 financier et le cr\u00e9dit bancaire \u00e0 l\u2019\u00e9conomie productive qui reste notre principale raison d\u2019\u00eatre\u00a0\u00bb explique\u00a0Samuel Roger Mbassa,\u00a0Tr\u00e9sorier R\u00e9gional d\u2019une banque multinationale active aupr\u00e8s des six tr\u00e9sors publics de la zone CEMAC.<\/p>\n

Lire aussi : Le Cameroun retourne sur le march\u00e9 des titres publics pour lever 15 milliards<\/a><\/strong><\/p>\n

En termes de produits financiers rentables au cours cette p\u00e9riode,\u00a0il y a aussi eu\u00a0les\u00a0\u00e9missions obligataires priv\u00e9es et souveraines sur\u00a0le\u00a0march\u00e9\u00a0boursier. De quoi diversifier\u00a0les\u00a0portefeuilles des banques.<\/p>\n

Au-del\u00e0 de cette explication qui rel\u00e8ve d\u2019un fait de conjoncture,\u00a0l\u2019ob\u00e9sit\u00e9 qui caract\u00e9rise aujourd\u2019hui\u00a0le\u00a0portefeuille titre des banques pourrait \u00e9galement\u00a0\u00eatre une des raisons de la r\u00e9duction de\u00a0l\u2019offre. Elles d\u00e9tiennent \u00e0 elles seules plus de 80% de\u00a0l\u2019encours des titres en circulation ce qui selon la Beac \u00ab\u00a0expose grandement\u00a0le\u00a0syst\u00e8<\/em>me\u00a0bancaire\u00a0au risque souverain\u00a0\u00bb. \u00a0<\/strong>A moyen terme,la capacit\u00e9 des SVT \u00e0 soutenir cette dynamique pourrait se buter aux contraintes prudentielles visant \u00e0 pr\u00e9server\u00a0le\u00a0secteur\u00a0bancaire\u00a0en contenant son\u00a0exposition\u00a0aux risques\u00a0souverains\u00a0dans\u00a0les\u00a0limites acceptables. Ce qui suppose que dans la dynamique actuelle\u00a0et si les conditions ne changent pas, il sera difficile pour\u00a0les\u00a0Etats de mobiliser\u00a0la totalit\u00e9 des\u00a0financements sur ce\u00a0march\u00e9. \u00a0<\/p>\n

Dynamiser le march\u00e9 secondaire<\/strong><\/p>\n

Pour la Beac, inverser la tendance de saturation actuelle passe in\u00e9luctablement par la dynamisation du march\u00e9 secondaire\u00a0; celui auquel ont acc\u00e8s les particuliers. \u00ab\u00a0Afin\u00a0d\u2019amener les\u00a0SVT \u00e0 soutenir la dynamique croissante de ce march\u00e9 sans \u00eatre expos\u00e9s aux contraintes prudentielles d\u2019exposition au risque souverain, il est utile de mettre en place des strat\u00e9gies visant \u00e0 impulser\u00a0le d\u00e9veloppement du\u00a0march\u00e9 secondaire\u00a0\u00bb explique la banque centrale.\u00a0Dans la Cemac, les\u00a0SVT ont\u00a0l\u2019obligation de c\u00e9der annuellement au minimum 30% de leurs souscriptions des valeurs du tr\u00e9sor, de participer\u00a0\u00e0 toutes les adjudications des tr\u00e9sors publics et de d\u00e9tenir pour compte propre au moins 5%\u00a0de\u00a0l\u2019ensemble des\u00a0montants \u00e9mis par tr\u00e9sor public chaque ann\u00e9e. Des exigences qu\u2019elles peinent \u00e0 remplir et qui handicapent fortement\u00a0le\u00a0d\u00e9veloppement de ce\u00a0march\u00e9. Pour Samuel Roger Mbassa, le march\u00e9 secondaire souffre de l\u2019absence d\u2019un r\u00e9el cadre qui r\u00e9git son fonctionnement. Un r\u00e9am\u00e9nagement pourrait y booster les transactions\u00a0:\u00ab\u00a0La Beac doit pouvoir, sur\u00a0le\u00a0march\u00e9\u00a0secondaire, \u00e9tablir des r\u00e8gles de fonctionnement, autant qu\u2019il y\u2019en a sur\u00a0le\u00a0march\u00e9\u00a0primaire. Sur\u00a0le\u00a0march\u00e9\u00a0primaire vous avez des r\u00e8gles et proc\u00e9dures qui sont bien connues or\u00a0le\u00a0march\u00e9\u00a0secondaire n\u2019est pas encore organis\u00e9 dans la Cemac. En normant\u00a0les\u00a0\u00e9changes sur\u00a0le\u00a0march\u00e9\u00a0secondaire, il y\u2019a des chances que cela incite\u00a0\u00e0\u00a0plus d\u2019op\u00e9rations\u00a0\u00bb\u00a0a r\u00e9agi le\u00a0Tr\u00e9sorier R\u00e9gional et SVT des six tr\u00e9sors de la CEMAC.<\/p>\n

Lire aussi : March\u00e9 mon\u00e9taire : la forte exposition des banques sur les titres souverains inqui\u00e8te la Beac<\/a><\/strong><\/p>\n

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Auteur: Cedrick JIONGO
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Entre janvier 2021 et janvier 2022,\u00a0l\u2019encours des titres \u00e9mis par\u00a0les\u00a0Etats de la Cemac sur\u00a0le\u00a0march\u00e9\u00a0des titres publics de la Beac a connu son niveau de progression\u00a0le\u00a0plus \u00e9lev\u00e9 au cours des 10 derni\u00e8res ann\u00e9es. Selon des r\u00e9centes donn\u00e9es du Conseil de surveillance de la cellule de r\u00e8glement et de conservation des titres (Crct), cet encours a atteint […]<\/p>\n","protected":false},"author":1969,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"fifu_image_url":"","fifu_image_alt":"","footnotes":""},"categories":[82,78],"tags":[],"class_list":["post-145837","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-cameroun","category-economie"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/145837","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1969"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=145837"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/145837\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=145837"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=145837"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=145837"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}