{"id":146881,"date":"2022-05-03T03:48:45","date_gmt":"2022-05-03T07:48:45","guid":{"rendered":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/pour-attirer-les-investisseurs-le-cameroun-fixe-un-taux-dinteret-record-de-625-sur-son-emprunt-obligataire\/"},"modified":"2022-05-03T03:48:45","modified_gmt":"2022-05-03T07:48:45","slug":"pour-attirer-les-investisseurs-le-cameroun-fixe-un-taux-dinteret-record-de-625-sur-son-emprunt-obligataire","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/pour-attirer-les-investisseurs-le-cameroun-fixe-un-taux-dinteret-record-de-625-sur-son-emprunt-obligataire\/","title":{"rendered":"Pour attirer les investisseurs, le Cameroun fixe un taux d\u2019int\u00e9r\u00eat record de 6,25% sur son emprunt obligataire"},"content":{"rendered":"
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\u00ab L\u2019Etat du Cameroun est autoris\u00e9 \u00e0 effectuer une op\u00e9ration d\u2019emprunt obligataire par appel public \u00e0 l\u2019\u00e9pargne pour un montant de deux cents milliards (200 000 000 000) de francs CFA\u00a0\u00bb. La d\u00e9cision sign\u00e9e le 29 avril dernier par\u00a0L\u2019Ambassadeur Nagoum Yamassoum<\/strong>, pr\u00e9sident de la\u00a0Commission de surveillance du march\u00e9 financier d\u2019Afrique centrale(Cosumaf) donne le feu vert \u00e0 l\u2019Etat du Cameroun, pour d\u00e9marrer la campagne de propagande de ses titres obligataires aupr\u00e8s des investisseurs de la Cemac (Cameroun, Congo, Gabon, RCA, Guin\u00e9e Equatoriale, Tchad). Les souscriptions ne d\u00e9marreront qu\u2019\u00e0 partir du 9 mai prochain pour s\u2019achever le 18e<\/sup>\u00a0jour du m\u00eame mois et pourront se faire aupr\u00e8s de 27 banques et soci\u00e9t\u00e9s de bourses agr\u00e9es dans la Cemac.<\/p>\n

Lire aussi : Emprunt obligataire 2022\u00a0: le Cameroun marginalise le grand public<\/a><\/strong><\/p>\n

Le Tr\u00e9sor public camerounais ne devrait pas avoir beaucoup de mal \u00e0 collecter le montant souhait\u00e9 vu que le consortium d\u2019arrangeurs compos\u00e9 d\u2019Afriland Bourse, BGFlBourse, Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale Capital Securities Central Africa et Usca a effectu\u00e9, avant m\u00eame le lancement de l\u2019op\u00e9ration, une prise ferme de 180,5 milliards de FCFA. Si math\u00e9matiquement, il ne reste plus que 19,5 milliards pour boucler l\u2019op\u00e9ration, le Cameroun n\u2019exclut pas la possibilit\u00e9 d\u2019agrandir son assiette en fonction de l\u2019offre des autres investisseurs dont le grand public. \u00ab\u00a0Je peux vous dire que les besoins de l\u2019Etat sont importants. Si, par exemple, nous avons une offre totale de 250 milliards, nous avons la possibilit\u00e9 de demander l\u2019autorisation de la Cosumaf pour retenir toutes les souscriptions. Dans ce cas, il faudra un collectif budg\u00e9taire pour revoir le plafond d\u2019endettement de l\u2019Etat via les titres publics\u00a0\u00bb explique un cadre \u00e0 la direction g\u00e9n\u00e9rale du Tr\u00e9sor au minist\u00e8re des Finances.<\/p>\n

Rendement \u00e9lev\u00e9<\/strong><\/p>\n

En attendant d\u2019y arriver, la d\u00e9cision de la Cosumaf renseigne que le Cameroun \u00e9mettra 20 millions de titres obligataires pour une maturit\u00e9 de 7 ans avec un diff\u00e9r\u00e9 de 2 ans. Cela signifie que le remboursement du principal n\u2019interviendra qu\u2019\u00e0 partir de la 3e<\/sup>\u00a0ann\u00e9e, tandis que les int\u00e9r\u00eats eux seront pay\u00e9es annuellement d\u00e8s la premi\u00e8re date d\u2019anniversaire du titre. Le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat a quant \u00e0 lui \u00e9t\u00e9 fix\u00e9 \u00e0 6,25%. C\u2019est\u00a0le plus \u00e9lev\u00e9 propos\u00e9 par le Cameroun sur ce march\u00e9 depuis 2010. En 05 sorties, le pays n\u2019avait jamais exc\u00e9d\u00e9 5,6% de taux de r\u00e9mun\u00e9ration. Un rel\u00e8vement qui interroge, ce d\u2019autant plus que le Cameroun jouit d\u2019une signature cr\u00e9dible. En 10 ans d\u2019intervention sur les march\u00e9s financiers, le pays n\u2019a jamais effectu\u00e9 de d\u00e9faut. De m\u00eame, il a sollicit\u00e9 et obtenu de la Commission Bancaire d\u2019Afrique Centrale(Cobac) l\u2019application d\u2019une pond\u00e9ration nulle sur ses \u00e9missions. Cela repr\u00e9sente le moindre risque pour les banques car elles ne seraient plus astreintes \u00e0 provisionner pour couvrir le risque de cr\u00e9dit.<\/p>\n

Lire aussi : Le Cameroun pr\u00e9s\u00e9lectionne Afriland, Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale, BGFI et Usca pour structurer son emprunt obligataire<\/a><\/strong><\/p>\n

Selon un interm\u00e9diaire de march\u00e9 ayant particip\u00e9 \u00e0 la structuration de cette op\u00e9ration, le rel\u00e8vement du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat tient au moins de deux facteurs. Le premier est la maturit\u00e9 qui est plus longue que les 5 pr\u00e9c\u00e9dentes. \u00ab\u00a0La qualit\u00e9 de la signature du Cameroun n\u2019est pas remise en question ici. Il (le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ndlr) a \u00e9t\u00e9 fix\u00e9 apr\u00e8s sondage du march\u00e9 et \u00e0 mon avis, c\u2019est celui qui convient le mieux aux grands investisseurs. Il est plus \u00e9lev\u00e9 que les pr\u00e9c\u00e9dentes \u00e9missions parce qu\u2019ici nous sommes sur une maturit\u00e9 de 7 ans avec 2 ans de diff\u00e9r\u00e9\u00a0\u00bb. L\u2019autre raison, c\u2019est le caract\u00e8re hautement concurrentiel du march\u00e9. Depuis l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re, les investisseurs ont le choix sur une palette de produits financiers qui leurs sont propos\u00e9s\u00a0; cela a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9 davantage avec le retour des \u00e9missions souveraines \u00e0 la bourse, notamment celles des Etats du Congo, du Gabon, de la Bdeac ainsi que l\u2019emprunt d\u2019Alios Finances Cameroun qui offraient des rendements relativement int\u00e9ressants. D\u2019o\u00f9 la n\u00e9cessit\u00e9 de repositionner le rendement du l\u2019emprunt obligataire du Cameroun au risque de ne pas le rendre attractif.\u00a0\u00ab\u00a0Les taux sur les emprunts comparables (Bdeac notamment) montrent bien que le march\u00e9 trouve les taux pratiqu\u00e9s sur 7 ans en bourse peu attractifs. Les titres Bdeac sont offerts en quantit\u00e9 \u00e0 la bourse mais presque pas \u00e9chang\u00e9s. Il fallait donc relever le taux pour attirer le maximum d\u2019investisseurs et garantir leur liquidit\u00e9 par la suite sur le march\u00e9 secondaire apr\u00e8s\u00a0\u00bb conclut notre source.<\/p>\n

Lire aussi : March\u00e9 financier\u00a0: les d\u00e9tails sur l\u2019emprunt obligataire de 200 milliards du Cameroun<\/a><\/strong><\/p>\n

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Auteur: Cedrick JIONGO
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