{"id":154332,"date":"2022-08-07T09:54:54","date_gmt":"2022-08-07T13:54:54","guid":{"rendered":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/managem-m-s-in-recommande-de-renforcer-le-titre-dans-les-portefeuilles\/"},"modified":"2022-08-07T09:54:54","modified_gmt":"2022-08-07T13:54:54","slug":"managem-m-s-in-recommande-de-renforcer-le-titre-dans-les-portefeuilles","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/managem-m-s-in-recommande-de-renforcer-le-titre-dans-les-portefeuilles\/","title":{"rendered":"Managem: M.S.IN recommande de renforcer le titre dans les portefeuilles"},"content":{"rendered":"
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Kaoutar Khennach<\/strong><\/p>\n

La soci\u00e9t\u00e9 de bourse, M.S.IN, recommande de renforcer le titre Managem dans les portefeuilles pour un cours cible de 2 132 DH, soit un potentiel de hausse de 14%.<\/strong><\/p>\n

En effet, pour la soci\u00e9t\u00e9 de bourse, le groupe Managem devrait profiter,\u00a0 sur la p\u00e9riode 2022-2027, d\u2019un effet volume positif malgr\u00e9 les craintes de r\u00e9cession qui pourraient peser sur les cours des m\u00e9taux. Dans le d\u00e9tail, nous tablons sur un taux de croissance annuel moyen de 5,3% du chiffre d\u2019affaires consolid\u00e9. Cette croissance devrait \u00eatre tir\u00e9e par la mise en service en juin 2021 du projet de Tri-K en Guin\u00e9e d\u2019une capacit\u00e9 de production de 3 Tonnes par an sur une dur\u00e9e de vie de 9 ans.<\/p>\n

Ce projet est le plus important pour Managem concernant l\u2019activit\u00e9 OR ; l\u2019augmentation de capacit\u00e9 de production de l\u2019OR au Soudan, dans le cadre de partenariat avec Wanbao mining, permettant d\u2019atteindre une production de 4 \u00e0 6 Tonnes d\u2019Or \u00e0 horizon 2024 ; l\u2019appr\u00e9ciation avantageuse de la parit\u00e9 de change USD\/MAD. De meme, cette croissance devrait \u00eatre boost\u00e9e par\u00a0 le d\u00e9marrage de l\u2019exploitation mini\u00e8re de la mine de Tizert conduirait \u00e0 une hausse significative de la capacit\u00e9 de production du Cuivre \u00e0 l\u2019horizon 2025 ; l\u2019entr\u00e9e en production du Projet Pumpi de cobalt et de cuivre en RDC, le retour \u00e0 la normale de la production d\u2019Argent dans la mine d\u2019Imiter ainsi que l\u2019op\u00e9rationnalisation des grands projets en lien avec la poursuite du programme d\u2019optimisation des charges d\u2019exploitation devraient r\u00e9duire davantage les cash-cost et offrir une marge brute importante.<\/p>\n

Entre 2012 et 2021, le dividende ordinaire distribu\u00e9 annuellement par Managem variait entre 15 et 20 dirhams. Par ailleurs, Managem n\u2019a pas distribu\u00e9 de dividende en 2019 et 2020. Ainsi et sans prendre en consid\u00e9ration les deux exercices 2019 et 2020, elle a affich\u00e9 un Pay-out moyen de 53,3% et un rendement moyen de 1,5%. Dans ce sillage, la soci\u00e9t\u00e9 de bourse table sur un dividende ordinaire moyen par action de 39 dirhams sur la p\u00e9riode 2022 \u2013 2027, soit un TCAM de 10,9%.<\/p>\n

Pour rappel, au terme du premier trimestre 2022, le Groupe Managem a enregistr\u00e9 une forte progression de son chiffre d\u2019affaires (+122%) par rapport \u00e0 la m\u00eame p\u00e9riode de l\u2019ann\u00e9e \u00e9coul\u00e9e. Cette \u00e9volution positive s\u2019explique par la contribution de l\u2019or de la mine de Tri-K en Guin\u00e9e dans le chiffre d\u2019affaires du premier trimestre pour 33% ; la bonne performance op\u00e9rationnelle de l\u2019ensemble des activit\u00e9s mini\u00e8res du Groupe avec en particulier une am\u00e9lioration significative de la production d\u2019Argent de la mine d\u2019Imiter et de la production d\u2019Or au Soudan et la hausse de la parit\u00e9 et des cours moyens de vente de l\u2019ensemble des m\u00e9taux produits par le Groupe, particuli\u00e8rement le Cobalt et le Cuivre.<\/p>\n

Aussi, le premier trimestre de 2022 a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9 par le lancement des travaux de construction du projet Cuprif\u00e8re de Tizert. En outre, l\u2019endettement net s\u2019\u00e9tablit \u00e0 4 633 millions de dirhams contre 4 345 millions de dirhams \u00e0 fin 2021. Les actions d\u2019am\u00e9lioration du cash-flow des activit\u00e9s op\u00e9rationnelles ont permis d\u2019att\u00e9nuer cette hausse malgr\u00e9 les investissements r\u00e9alis\u00e9s pour accompagner les activit\u00e9s et le d\u00e9veloppement du Groupe.<\/p>\n

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Auteur: M’hammed rahal
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