{"id":154401,"date":"2022-08-08T08:00:48","date_gmt":"2022-08-08T12:00:48","guid":{"rendered":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/tunisie-marouane-abassi-et-le-dilemme-du-prisonnier\/"},"modified":"2022-08-08T08:00:48","modified_gmt":"2022-08-08T12:00:48","slug":"tunisie-marouane-abassi-et-le-dilemme-du-prisonnier","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/tunisie-marouane-abassi-et-le-dilemme-du-prisonnier\/","title":{"rendered":"Tunisie : Marouane Abassi et le \u00abdilemme du prisonnier\u00bb"},"content":{"rendered":"
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usqu\u2019o\u00f9 va-t-on subir l\u2019inflation? Jusqu\u2019o\u00f9 la Banque centrale de Tunisie (BCT) va-t-elle continuer \u00e0 nous p\u00e9naliser par ses hausses des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ? Comment l\u2019emp\u00eacher de fricoter avec le politique? Et surtout comment limiter la casse de l\u2019investissement et du tissu industriel par des hausses automatiques et inefficaces du taux directeur?<\/em><\/strong>\u00a0(Illustration : les lubies populistes de Ka\u00efs Sa\u00efed limitent la marge de man\u0153uvre de Marouane Abassi).<\/em><\/h3>\n

Voil\u00e0 quelques unes des questions qui turlupinent les citoyens, les op\u00e9rateurs \u00e9conomiques et les \u00e9conomistes de la place. La BCT d\u00e9tient une grande partie des r\u00e9ponses \u00e0 ces questions complexes, hors de port\u00e9e des nouvelles \u00e9lites fraichement d\u00e9barqu\u00e9es en politique. Car, m\u00eame pour les \u00e9conomistes patent\u00e9s, les choses ne sont pas simple, les recettes mon\u00e9taristes ne marchent plus, quand le gouvernement ne fait pas sa part en rationalisant ses d\u00e9penses, en optimisant ses politiques et en restructurant les soci\u00e9t\u00e9s d\u2019Etat, de v\u00e9ritables gouffres financiers.<\/h3>\n

Le gouverneur de la BCT est pris avec cette complexit\u00e9, manifest\u00e9e dans une \u00e9quation insoluble et aliment\u00e9e en permanence par des feux crois\u00e9s. Ceux de Ka\u00efs Sa\u00efed, le pr\u00e9sident de la r\u00e9publique qui ne veut pas mettre des limites aux gaspillages de l\u2019Etat, ceux des syndicats qui refusent les r\u00e9formes structurelles et ceux du Fonds mon\u00e9taire international (FMI) qui ajoute du sien, en alternant le chaud et le froid, par une communication bard\u00e9e de dissonances et de diktats faciles \u00e0 dire, difficiles \u00e0 appliquer.<\/h3>\n

Une \u00e9troite marge de man\u0153uvre<\/h3>\n

La politique mon\u00e9taire des derni\u00e8res ann\u00e9es s\u2019est av\u00e9r\u00e9e improductive, et la BCT doit arr\u00eater de faire et refaire la m\u00eame chose esp\u00e9rant que cela donne des r\u00e9sultats diff\u00e9rents.<\/h3>\n

Dos au mur, l\u2019institut d\u2019\u00e9mission doit innover dans ses m\u00e9thodes, tirer les le\u00e7ons de ses \u00e9checs et apprendre des bonnes pratiques exemplaires comme celles \u00e0 l\u2019\u0153uvre par Bank Al Maghrib, la Banque centrale du Maroc.<\/h3>\n

Le gouverneur de la BCT fait face \u00e0 un dilemme multidimensionnel, tout en \u00e9tant prisonnier d\u00b4une \u00e9quation multi-vari\u00e9e. Surtout qu\u2019il ne veut pas perdre son poste et sa l\u00e9gitimit\u00e9, lui qui a \u00e9t\u00e9 d\u00e9sign\u00e9 par le parlement dissous, et sp\u00e9cifiquement par les islamistes de Rached Ghannouchi (f\u00e9vrier 2018). Il tente de naviguer discr\u00e8tement et parfois \u00e0 vue.<\/h3>\n

Pis encore, la BCT n\u2019a pas actuellement un nouveau plan, le pr\u00e9c\u00e9dent \u00e9tant \u00e9chu depuis un an. Elle tra\u00eene le pied dans la publication de ses rapports annuels. Le dernier disponible est celui de 2020.<\/h3>\n

Le mandat du gouverneur arrive \u00e0 terme dans 15 mois. C\u2019est dire que son temps est compt\u00e9, et ses d\u00e9cisions sont scrut\u00e9es \u00e0 la loupe. Il est d\u00e9sormais sur un si\u00e8ge \u00e9jectable, dans la logique du jeu d\u2019un pouvoir centralis\u00e9 \u00e0 Carthage, sans contre-pouvoir!<\/h3>\n

On comprend qu\u2019il s\u2019expose au risque de payer les frais des ambigu\u00eft\u00e9s et confusions \u00e9conomiques du pouvoir ex\u00e9cutif. Le gouverneur sait qu\u2019il serait probablement le prochain bouc \u00e9missaire de la grave crise \u00e9conomique et financi\u00e8re qui secoue la Tunisie et qui pousse le pays \u00e0 qu\u00e9mander toujours plus de dettes pour payer les salaires d\u2019une fonction publique pl\u00e9thorique et devenue avec le temps une r\u00e9ceptacle pour les militants des partis politiques.<\/h3>\n

Mission impossible?<\/h3>\n

Le FMI ne facilite pas la vie au gouverneur de la BCT, qui m\u00e8ne au nom de la Tunisie des discussions qui s\u2019\u00e9ternisent depuis 16 mois, et qui sont pour l\u2019instant report\u00e9es\u00a0sine die<\/em>.<\/h3>\n

Au palais de Carthage, la devise du pr\u00e9sident se r\u00e9sume \u00e0 la formule disant\u00a0\u00abL\u2019Etat c\u2019est moi\u00bb<\/em>. Ka\u00efs Sa\u00efed, passe d\u00e9sormais de l\u2019ambigu\u00eft\u00e9 \u00e9conomique (d\u2019un programme \u00e9lectoral inexistant) \u00e0 la confusion \u00e9conomique\u2026 en d\u00e9tenant tous les pouvoirs entre ses mains, depuis un an.<\/h3>\n

On le sait, le pr\u00e9sident ne veut pas toucher aux r\u00e9formes douloureuses, et il tourne autour du pot, \u00e9vitant toutes les patates chaudes: licenciement d\u00b4au moins 20% de fonctionnaires, abolition de subventions inefficaces, restructuration des soci\u00e9t\u00e9s d\u2019Etat et r\u00e9habilitation de la productivit\u00e9. Il accepte que l\u2019Etat continue de se doper par la dette, par plus de d\u00e9ficit budg\u00e9taire et plus de d\u00e9valuation du dinar.<\/h3>\n

Tout cela n\u2019arrange point le gouverneur de la BCT qui doit contenir l\u2019inflation avec la manipulation du taux directeur, et donc avec un \u00e9trangement de l\u2019investissement et de la croissance.<\/h3>\n

Les instruments mon\u00e9taires conventionnels n\u2019arrivent plus \u00e0 juguler une inflation cr\u00e9\u00e9e par l\u2019Etat et aggrav\u00e9e par les contingences internationales (guerre en Ukraine, tensions diverses, rupture des cha\u00eenes d\u2019approvisionnement, p\u00e9nuries, etc.).<\/h3>\n

Le dilemme du prisonnier<\/h3>\n

Sans jeu de mots, les \u00e9conomistes connaissent la complexit\u00e9 conceptuelle du dilemme du prisonnier. La th\u00e9orie \u00e9conomique utilise cette m\u00e9taphore pour d\u00e9crire les d\u00e9cisions difficiles \u00e0 prendre, dans une perspective comportementale domin\u00e9e par les int\u00e9r\u00eats personnels des d\u00e9cideurs, sacrifiant l\u2019int\u00e9r\u00eat collectif.<\/h3>\n

Beaucoup d\u2019\u00e9conomistes compatissent avec le gouverneur de la BCT, qui fait figure du prisonnier de l\u2019indiscipline budg\u00e9taire de gouvernement, et des vents contraires qui opposent les diktats du FMI et le niet aux r\u00e9formes des milieux politiques et syndicaux.<\/h3>\n

En revanche, le probl\u00e8me du gouverneur Marouane Abassi tient aussi au fait que son organisation et son conseil d\u2019administration d\u00e9cident sans s\u2019appuyer sur les donn\u00e9es probantes, sans valoriser les r\u00e9sultats de simulations \u00e9conom\u00e9triques, sans disposer des projections et sc\u00e9narios li\u00e9s.<\/h3>\n

Avec des amis \u00e9conom\u00e8tres au Canada, nous avons tourn\u00e9 quelques mod\u00e8les \u00e9conom\u00e9triques (simples et simplistes) et sc\u00e9narios, avec des donn\u00e9es partielles et d\u00e9cal\u00e9es dans le temps (les donn\u00e9es de 2021 ne sont pas encore publi\u00e9es par la BCT).<\/h3>\n

Nous, n\u2019avons aucun acc\u00e8s aux donn\u00e9es fiscales, mon\u00e9taires et \u00e9conomiques les plus r\u00e9centes. Et, nous avons pour ce faire surtout utilis\u00e9 les \u00e9lasticit\u00e9s (et semi-\u00e9lasticit\u00e9s), ainsi que la matrice intersectorielle \u00e0 12 secteurs, \u00e9labor\u00e9e par une \u00e9quipe d\u2019\u00e9conomistes de l\u2019USAID au sujet de la Tunisie, entre 2018 et 2020.<\/h3>\n

Simulations et prospectives<\/h3>\n

Voici, avec une marge d\u2019erreur de calcul (10% maximum), trois sc\u00e9narios, et nos r\u00e9sultats sont expos\u00e9s ici pour discussions et \u00e9changes avec les \u00e9conomistes et d\u00e9cideurs en Tunisie.<\/h3>\n

Sc\u00e9nario 1 : parfaite indexation des salaires \u00e0 l\u2019inflation et les entreprises, notamment les banques, refusant de rogner leurs marges, l\u2019inflation d\u2019\u00e9quilibre, dite de long terme, en Tunisie doit atteindre les 13%, en 2023, et c\u2019est dramatique\u2026 Ce sc\u00e9nario au fil de l\u2019eau, semble confirmer le statut quo, o\u00f9 le pouvoir pr\u00e9sidentiel ne va rien changer, ses principaux soucis \u00e9tant de ne pas d\u00e9cevoir ses \u00e9lecteurs et surtout ne pas provoquer la force de frappe de l\u2019UGTT.<\/h3>\n

Sc\u00e9nario 2: les salaires ne sont index\u00e9s que partiellement \u00e0 l\u2019inflation et les entreprises\/banques acceptent de rogner leurs b\u00e9n\u00e9fices de 5%, le taux d\u2019inflation de long terme va se stabiliser \u00e0 7-9%.<\/h3>\n

Sc\u00e9nario 3: constitu\u00e9 du sc\u00e9nario 2, et bonifi\u00e9 par une r\u00e9duction drastique de 30% (sur deux ans) de la masse salariale (effectifs aussi) de la fonction publique, l\u2019inflation pourrait retrouver un niveau de 4% en 2024.<\/h3>\n

Pour ces estimations, les facteurs exog\u00e8nes sont maintenus instables dans une allure de montagnes russes, comme observ\u00e9e durant les 5 derni\u00e8res ann\u00e9es,\u00a0ceteris paribus<\/em>!<\/h3>\n

En tant qu\u2019arbitre des comportements et \u00e9quilibres macro\u00e9conomiques, la BCT est confront\u00e9e \u00e0 une \u00e9quation insoluble: soit ouvrir les vannes et canaliser l\u2019\u00e9pargne ainsi que la dette vers la consommation et les salaires de la fonction publique (16% du PIB) pour arranger le pr\u00e9sident Sa\u00efed et le gouvernment Bouden, soit continuer \u00e0 remonter les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus fortement qu\u2019attendu par le march\u00e9, en \u00e9rodant davantage le dinar et en plombant la croissance\u2026 avec des risques de krachs bancaires et de clashs politiques!<\/h3>\n

Le dilemme du prisonnier v\u00e9cu par le gouverneur de la BCT se joue entre des politiques mon\u00e9taires restrictives et des politiques budg\u00e9taires expansionnistes et indisciplin\u00e9es!<\/h3>\n

Le gouvernement tunisien est concern\u00e9, car directement responsable de l\u2019inflation, et le pr\u00e9sident Sa\u00efed doit agir avant qu\u2019il ne soit trop tard! Faute de quoi, le bilan \u00e9conomique de son r\u00e9gime a toutes les chances d\u00b4\u00eatre pire que celui du r\u00e9gime de Ghannouchi\u2026 et les indicateurs pr\u00e9curseurs ne trompent pas!<\/h3>\n

par: kapitalis<\/h3>\n

The post Tunisie : Marouane Abassi et le \u00abdilemme du prisonnier\u00bb<\/a> first appeared on L’Expert Journal<\/a>.<\/p>\n<\/div>\n

Auteur: L’expert
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