{"id":184589,"date":"2026-04-14T17:17:07","date_gmt":"2026-04-14T21:17:07","guid":{"rendered":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/terminal-gnl-de-nador-periscope-dune-pause-strategique\/"},"modified":"2026-04-14T17:17:07","modified_gmt":"2026-04-14T21:17:07","slug":"terminal-gnl-de-nador-periscope-dune-pause-strategique","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/terminal-gnl-de-nador-periscope-dune-pause-strategique\/","title":{"rendered":"Terminal GNL de Nador: p\u00e9riscope d\u2019une pause strat\u00e9gique\u2026"},"content":{"rendered":"

La r\u00e9cente analyse publi\u00e9e le 7 avril 2026 par la plateforme d\u2019investissement ax\u00e9e sur le secteur \u00e9nerg\u00e9tique, Energy Capital & Power (ECP), a le m\u00e9rite de clarifier ce que beaucoup, dans les salles de march\u00e9s et les cabinets d\u2019ing\u00e9nierie, ressentaient confus\u00e9ment depuis janvier. La suspension des appels d\u2019offres pour le terminal GNL de Nador West Med n\u2019est pas une panne administrative. C\u2019est une r\u00e9initialisation froide. D\u00e9cryptage.<\/strong><\/p>\n

La lecture de l\u2019analyse publi\u00e9e le 7 avril 2026 par Energy Capital & Power permet de dissiper une ambigu\u00eft\u00e9 persistante. Ce qui pouvait appara\u00eetre comme un revirement administratif est en r\u00e9alit\u00e9 une d\u00e9cision strat\u00e9gique m\u00fbrement calibr\u00e9e. La suspension du terminal GNL de Nador West Med ne rel\u00e8ve ni d\u2019un retard technique ni d\u2019un arbitrage conjoncturel. \u00ab Elle s\u2019apparente \u00e0 une r\u00e9initialisation m\u00e9thodique d\u2019un mod\u00e8le industriel dont les fondements \u00e9conomiques apparaissaient de plus en plus fragiles \u00bb, nous confie une de nos sources.<\/p>\n

Depuis janvier, une intuition circulait dans les cercles financiers et industriels : le projet, dans sa configuration initiale, risquait de se heurter \u00e0 une r\u00e9alit\u00e9 commerciale d\u00e9favorable. \u00ab La demande au Maroc est 1 milliard de m3, alors que ce projet visait 12 milliards de m3 \u00bb, alerte l\u2019expert en \u00e9nergie Said Guemra.<\/p>\n

Lire aussi I\u00a0Maroc: le pari du gaz naturel liqu\u00e9fi\u00e9<\/a><\/strong><\/p>\n

En effet, l\u2019analyse d\u2019Energy Capital & Power vient formaliser ce sentiment diffus. Elle acte, en creux, la fin d\u2019une approche fond\u00e9e sur le gigantisme infrastructurel au profit d\u2019une logique plus agile, fond\u00e9e sur la modularit\u00e9 et l\u2019ajustement progressif de l\u2019offre \u00e0 la demande. \u00ab Le minist\u00e8re de la transition \u00e9nerg\u00e9tique avait raison de revoir sa copie gaz, et c\u2019est tout \u00e0 son honneur. La nouvelle version du plan gazier sera compos\u00e9e d\u2019installations modulaires qui vont mieux \u2018coller\u2019 \u00e0 la demande en gaz du Maroc, avec un capex initial moindre et mieux r\u00e9parti dans le temps \u00bb, explique Guemra, avant de lancer: \u00ab c\u2019est le signe d\u2019une gouvernance mature\u00bb.<\/p>\n

D\u2019ailleurs, ce basculement n\u2019est pas anodin. Il traduit une mutation plus profonde de la doctrine \u00e9nerg\u00e9tique marocaine. L\u00e0 o\u00f9 pr\u00e9valait une logique d\u2019anticipation massive des besoins, s\u2019impose d\u00e9sormais une approche plus prudente, o\u00f9 la temporalit\u00e9 des investissements s\u2019aligne sur celle des usages r\u00e9els. En d\u2019autres termes, le Maroc passe d\u2019une strat\u00e9gie de projection \u00e0 une strat\u00e9gie d\u2019adaptation. C\u2019est le lieu de noter que le GME en mode reverse donne au Maroc une respiration de plusieurs ann\u00e9es. Cela permet \u00e0 l\u2019ONHYM de ne pas se jeter sur le premier FSRU venu. On peut d\u00e9sormais envisager des appels d\u2019offres pour des unit\u00e9s flottantes de stockage et de regaz\u00e9ification de plus petite capacit\u00e9, peut-\u00eatre 2 ou 3 Gmc, avec des contrats de location de cinq \u00e0 sept ans renouvelables. C\u2019est le c\u0153ur du concept de \u00absolutions GNL modulaires\u00bb mentionn\u00e9 dans la publication d\u2019Energy Capital & Power.<\/p>\n

La fin du \u201ccomplexe du m\u00e9gaprojet\u201d<\/strong><\/p>\n

Le premier enseignement tient au d\u00e9calage structurel entre l\u2019ambition du projet et la r\u00e9alit\u00e9 du march\u00e9. Le terminal envisag\u00e9 affichait une capacit\u00e9 de regaz\u00e9ification de 5 milliards de m\u00e8tres cubes par an. Or, la demande actuelle du Royaume avoisine \u00e0 peine 1 milliard de m\u00e8tres cubes. Ce diff\u00e9rentiel n\u2019est pas anecdotique. Il renvoie \u00e0 un probl\u00e8me classique d\u2019\u00e9conomie des infrastructures : celui des co\u00fbts fixes. Dimensionner un outil pour un usage largement hypoth\u00e9tique revient \u00e0 alourdir m\u00e9caniquement le co\u00fbt unitaire de la mol\u00e9cule gazi\u00e8re. Dans un contexte de hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et de volatilit\u00e9 des prix du GNL, un tel mod\u00e8le devient difficilement soutenable. L\u2019analyse d\u2019Energy Capital & Power \u00e9voque, avec retenue, la mont\u00e9e des co\u00fbts de financement et l\u2019instabilit\u00e9 des march\u00e9s internationaux.<\/p>\n

Lire aussi |\u00a0GNL: comment le Maroc b\u00e2tit son nouveau socle \u00e9nerg\u00e9tique<\/a><\/strong><\/p>\n

Mais derri\u00e8re ce langage feutr\u00e9 se dessine une r\u00e9alit\u00e9 plus brutale : un projet de cette envergure aurait n\u00e9cessit\u00e9 des garanties financi\u00e8res consid\u00e9rables, avec un risque de transfert vers les finances publiques ou les consommateurs industriels. La d\u00e9cision de suspendre les appels d\u2019offres appara\u00eet ainsi comme un acte de discipline budg\u00e9taire. Elle t\u00e9moigne d\u2019une capacit\u00e9, rare dans les politiques d\u2019infrastructures, \u00e0 interrompre un processus avant qu\u2019il ne devienne irr\u00e9versible. Cependant il faut tout de m\u00eame notifier que cette d\u00e9cision n\u2019aurait toutefois pas \u00e9t\u00e9 possible sans l\u2019existence d\u2019une solution alternative. Depuis 2022, le Maroc s\u2019appuie sur le flux inverse du Gazoduc Maghreb-Europe pour importer du GNL regaz\u00e9ifi\u00e9 en Espagne. Ce dispositif joue aujourd\u2019hui un r\u00f4le central. Il offre au Royaume une capacit\u00e9 d\u2019approvisionnement certes limit\u00e9e, mais suffisamment flexible pour couvrir les besoins essentiels. Surtout, il introduit un facteur d\u00e9terminant : le temps.<\/p>\n

Gr\u00e2ce \u00e0 cette infrastructure, la suspension du terminal de Nador ne se traduit pas par une rupture d\u2019approvisionnement. Elle permet au contraire de diff\u00e9rer l\u2019investissement tout en maintenant un niveau de s\u00e9curit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique acceptable. Cette marge de man\u0153uvre ouvre la voie \u00e0 des solutions plus adapt\u00e9es, notamment des unit\u00e9s flottantes de stockage et de regaz\u00e9ification (FSRU) de taille interm\u00e9diaire. C\u2019est pr\u00e9cis\u00e9ment ce que met en avant l\u2019analyse d\u2019Energy Capital & Power : le passage \u00e0 des solutions modulaires, capables d\u2019\u00e9voluer en fonction de la demande. Cette approche permet de limiter l\u2019exposition financi\u00e8re tout en conservant une capacit\u00e9 d\u2019ajustement rapide.\u00a0 \u00ab C\u2019est avant tout une partie de notre souverainet\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique, dans la mesure o\u00f9 la solution espagnole \u00e9tait provisoire. Le Maroc a besoin d\u2019au moins un point d\u2019entr\u00e9e du gaz \u00bb, pr\u00e9cise l\u2019expert.<\/p>\n

Le gaz, variable d\u2019ajustement de la transition \u00e9nerg\u00e9tique<\/strong><\/p>\n

Enfin, cette s\u00e9quence r\u00e9v\u00e8le une clarification strat\u00e9gique sur le r\u00f4le du gaz dans le mix \u00e9nerg\u00e9tique marocain. L\u2019objectif de 52 % d\u2019\u00e9nergies renouvelables \u00e0 l\u2019horizon 2030 implique une gestion fine des capacit\u00e9s thermiques. Dans ce cadre, le gaz n\u2019est plus envisag\u00e9 comme une \u00e9nergie de base, mais comme un outil d\u2019\u00e9quilibrage. Il intervient pour compenser l\u2019intermittence du solaire et de l\u2019\u00e9olien, et pour r\u00e9pondre aux pics de demande. En renon\u00e7ant \u00e0 un terminal surdimensionn\u00e9, le Maroc \u00e9vite de cr\u00e9er une incitation structurelle \u00e0 consommer du gaz au-del\u00e0 des besoins r\u00e9els. Il pr\u00e9serve ainsi la coh\u00e9rence de sa trajectoire de transition \u00e9nerg\u00e9tique, tout en se donnant la possibilit\u00e9 d\u2019ajuster ses investissements en fonction de l\u2019\u00e9volution technologique et industrielle.<\/p>\n

Lire aussi |\u00a0GNL: le Maroc \u00e0 l\u2019heure du grand alignement mondial\u00a0<\/a><\/strong><\/p>\n

\u00ab Le gaz doit rester minimal, sans constituer la colonne vert\u00e9brale du futur mix \u00e9lectrique, et laisser la place \u00e0 des solutions presque 100% d\u00e9carbon\u00e9es comme\u2026.le nucl\u00e9aire. Il est vrai que son prix peut doubler du jour au lendemain, comme on vient de le voir, il reste n\u00e9anmoins un \u2018mal n\u00e9cessaire\u2019 pour la mont\u00e9e des renouvelables, et une baisse \u00e0 moyen terme de notre facteur d\u2019\u00e9mission \u00e9lectrique, actuellement tr\u00e8s p\u00e9nalisant pour nos entreprises \u00e0 l\u2019export, avec la taxe carbone europ\u00e9enne. Nous esp\u00e9rons un kWh renouvelable de plus en plus comp\u00e9titif, afin de \u00ab\u00a0diluer\u00a0\u00bb le co\u00fbt du kWh gaz dans le r\u00e9seau, quand ce dernier devient tr\u00e8s volatil, c\u2019est une situation tenable, si le gaz ne devient pas tr\u00e8s repr\u00e9sentatif dans le mix \u00e9lectrique \u00bb, a-t-il fait remarquer.<\/p>\n

Auteur: Ismail Saraoui
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