La Communaut\u00e9 \u00e9conomique et mon\u00e9taire de l\u2019Afrique centrale (CEMAC) entre dans une zone d\u2019incertitude. D\u2019un c\u00f4t\u00e9, l\u2019\u00e9rosion r\u00e9cente des r\u00e9serves de change interroge la solidit\u00e9 ext\u00e9rieure ; de l\u2019autre, la remont\u00e9e attendue des prix internationaux de l\u2019\u00e9nergie fait planer un risque inflationniste renouvel\u00e9.<\/p>\n
Au 31 octobre 2025, les r\u00e9serves de change se sont \u00e9tablies \u00e0 6 203 milliards de FCFA, en recul de 146 milliards sur un an et de 1 133 milliards depuis fin 2024. Une contraction imputable, selon le minist\u00e8re des Finances, \u00e0 \u00ab des transferts nets n\u00e9gatifs cumul\u00e9s de 1 300 milliards \u00bb, dans un contexte marqu\u00e9 par la baisse des cours du p\u00e9trole, des d\u00e9ficits commerciaux persistants et des r\u00e8glements accrus des engagements ext\u00e9rieurs. Si cette \u00e9volution n\u2019entame pas encore la stabilit\u00e9 ext\u00e9rieure, elle r\u00e9duit les marges de man\u0153uvre \u00e0 l\u2019approche d\u2019\u00e9ch\u00e9ances importantes de dette en 2026, synonymes de sorties de devises.<\/p>\n
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Dans ce paysage contraint, la hausse des prix des hydrocarbures li\u00e9e aux tensions g\u00e9opolitiques pourrait jouer un r\u00f4le d\u2019amortisseur. Exportatrice nette de p\u00e9trole et de gaz, la sous-r\u00e9gion tirerait parti d\u2019un regain de recettes en devises, premi\u00e8re source d\u2019alimentation des r\u00e9serves. Le minist\u00e8re des Finances nuance toutefois cet espoir : \u00ab le risque li\u00e9 au transport pourrait affecter les exportations \u00bb, limitant l\u2019effet positif attendu.<\/p>\n Mais ce possible r\u00e9pit ext\u00e9rieur s\u2019accompagne d\u2019un revers int\u00e9rieur. La flamb\u00e9e des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques, conjugu\u00e9e aux perturbations des cha\u00eenes d\u2019approvisionnement, devrait rench\u00e9rir les importations et, par ricochet, les prix domestiques. Une dynamique pr\u00e9occupante pour des \u00e9conomies encore d\u00e9pendantes de l\u2019ext\u00e9rieur.<\/p>\n Apr\u00e8s un pic \u00e0 5,6 % en 2022 et 2023, l\u2019inflation avait \u00e9t\u00e9 ramen\u00e9e \u00e0 2,2 % en 2025, sous le seuil communautaire, gr\u00e2ce aux mesures publiques et mon\u00e9taires. La Banque des \u00c9tats de l\u2019Afrique centrale (BEAC) tablait sur 2,7 % en 2026. Mais la hausse attendue des carburants pourrait enrayer cette d\u00e9sinflation. Les co\u00fbts de transport, en particulier, risquent de diffuser la pression sur l\u2019ensemble des secteurs.<\/p>\n Entre soutien conjoncturel et fragilit\u00e9s persistantes, la CEMAC avance ainsi sur une ligne de cr\u00eate, o\u00f9 chaque choc externe recompose les \u00e9quilibres internes.<\/p>\n
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