{"id":185904,"date":"2026-05-09T17:17:01","date_gmt":"2026-05-09T21:17:01","guid":{"rendered":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/opcc-et-tva-quand-la-taxe-devient-une-charge-structurelle\/"},"modified":"2026-05-09T17:17:01","modified_gmt":"2026-05-09T21:17:01","slug":"opcc-et-tva-quand-la-taxe-devient-une-charge-structurelle","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/opcc-et-tva-quand-la-taxe-devient-une-charge-structurelle\/","title":{"rendered":"OPCC et TVA: quand la taxe devient une charge structurelle"},"content":{"rendered":"<p><strong>Les Organismes de Placement Collectif en Capital (OPCC) supportent une TVA structurellement non r\u00e9cup\u00e9rable sur leurs charges. Un frottement fiscal document\u00e9 depuis quinze ans, qui p\u00e9nalise la comp\u00e9titivit\u00e9 des fonds marocains et r\u00e9duit les ressources d\u00e9ploy\u00e9es vers l\u2019\u00e9conomie r\u00e9elle.<\/strong><\/p>\n<p>La TVA repose sur un principe fondamental : la neutralit\u00e9. Pour un op\u00e9rateur assujetti, elle est transparente \u2013 collect\u00e9e d\u2019un c\u00f4t\u00e9, d\u00e9duite de l\u2019autre. Ce m\u00e9canisme prot\u00e8ge la rentabilit\u00e9 des acteurs \u00e9conomiques et \u00e9vite que la taxe ne devienne une charge nette.<\/p>\n<p>Les Organismes de Placement Collectif en Capital (OPCC) n\u2019en b\u00e9n\u00e9ficient pas. Parce qu\u2019ils ne g\u00e9n\u00e8rent pas de TVA sur leurs produits, ils sont dans l\u2019impossibilit\u00e9 de r\u00e9cup\u00e9rer la taxe acquitt\u00e9e sur leurs charges. La principale d\u2019entre elles est constitu\u00e9e des management fees factur\u00e9s par la soci\u00e9t\u00e9 de gestion, mais s\u2019y ajoutent l\u2019ensemble des charges du fonds. Cette TVA devient une charge d\u00e9finitive, absorb\u00e9e par le fonds lui-m\u00eame.<\/p>\n<p><strong>Lire aussi | <a href=\"https:\/\/www.challenge.ma\/facturation-electronique-une-transition-sans-cout-pour-les-tpme-319928\/#:~:text=ENTREPRISES%20%26%20MARCH%C3%89S-,Facturation%20%C3%A9lectronique%3A%20une%20transition%20sans%20co%C3%BBt%20pour%20les%20TPME,-written%20by%20A\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Facturation \u00e9lectronique: une transition sans co\u00fbt pour les TPME<\/a><\/strong><\/p>\n<p>Sur la dur\u00e9e de vie d\u2019un fonds, cette TVA non r\u00e9cup\u00e9rable peut repr\u00e9senter jusqu\u2019\u00e0 5 % de la taille du fonds. Une inflation des charges consid\u00e9rable, qui p\u00e8se m\u00e9caniquement sur le TRI des investisseurs et r\u00e9duit d\u2019autant les ressources effectivement d\u00e9ploy\u00e9es vers les entreprises. Les voies d\u2019ajustement sont connues et \u00e9prouv\u00e9es ailleurs: exon\u00e9ration de la TVA sur les charges des fonds ou, \u00e0 d\u00e9faut, m\u00e9canisme de remboursement. L\u2019Association marocaine des investisseurs en capital (AMIC) le demande depuis 2010.<\/p>\n<p>L\u2019impact va au-del\u00e0 de la rentabilit\u00e9 des fonds. Il alourdit m\u00e9caniquement le co\u00fbt effectif de gestion et d\u00e9grade la comp\u00e9titivit\u00e9 des OPCC marocains face \u00e0 leurs homologues domicili\u00e9s dans des juridictions o\u00f9 cette question a \u00e9t\u00e9 r\u00e9solue. En Tunisie, en Afrique du Sud, en France, la TVA sur les charges des fonds est soit r\u00e9cup\u00e9rable, soit inexistante. Dans un march\u00e9 o\u00f9 la domiciliation \u00e0 l\u2019\u00e9tranger reste une tentation r\u00e9elle pour les investisseurs internationaux, ce d\u00e9savantage fiscal structurel n\u2019est pas anodin.<\/p>\n<p><strong>Lire aussi |\u00a0<a href=\"https:\/\/www.challenge.ma\/travail-agricole-une-priorite-strategique-de-letat-social-319925\/#:~:text=DOSSIER-,Travail%20agricole%3A%20une%20priorit%C3%A9%20strat%C3%A9gique%20de%20l%E2%80%99Etat%20social,-written%20by%20Mohamed\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Travail agricole: une priorit\u00e9 strat\u00e9gique de l\u2019Etat social<\/a><\/strong><\/p>\n<p>Le paradoxe est d\u2019autant plus saisissant que les OPCC sont des v\u00e9hicules r\u00e9gul\u00e9s, soumis \u00e0 des exigences de gouvernance, de reporting et de conformit\u00e9 significatives. Leur contribution \u00e0 l\u2019\u00e9conomie r\u00e9elle \u2013 emplois cr\u00e9\u00e9s, structuration des entreprises accompagn\u00e9es, fiscalit\u00e9 g\u00e9n\u00e9r\u00e9e \u2013 est document\u00e9e. Demander \u00e0 ces fonds de supporter une charge fiscale que la logique m\u00eame de la TVA \u00e9tait cens\u00e9e \u00e9liminer, c\u2019est les p\u00e9naliser pr\u00e9cis\u00e9ment l\u00e0 o\u00f9 ils sont les plus rigoureux.<\/p>\n<p>La profession le signale depuis plus de quinze ans. Le cadre fiscal a \u00e9volu\u00e9 pour d\u2019autres secteurs. La question de la neutralit\u00e9 de la TVA pour les OPCC reste, elle, sans r\u00e9ponse \u2013 dans un contexte o\u00f9 le d\u00e9veloppement du capital-investissement est pourtant affich\u00e9 comme une priorit\u00e9 nationale.<\/p>\n<p>Auteur: challenge<br \/>\n<a href=\"https:\/\/www.challenge.ma\/opcc-et-tva-quand-la-taxe-devient-une-charge-structurelle-319993\/\">Cliquez ici pour lire l&rsquo;article depuis sa source.<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Les Organismes de Placement Collectif en Capital (OPCC) supportent une TVA structurellement non r\u00e9cup\u00e9rable sur leurs charges. Un frottement fiscal document\u00e9 depuis quinze ans, qui p\u00e9nalise la comp\u00e9titivit\u00e9 des fonds marocains et r\u00e9duit les ressources d\u00e9ploy\u00e9es vers l\u2019\u00e9conomie r\u00e9elle. La TVA repose sur un principe fondamental : la neutralit\u00e9. 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