{"id":186223,"date":"2026-05-15T17:17:01","date_gmt":"2026-05-15T21:17:01","guid":{"rendered":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/abdelghani-youmni-le-modele-de-croissance-fonde-sur-linvestissement-public-a-atteint-ses-limites\/"},"modified":"2026-05-15T17:17:01","modified_gmt":"2026-05-15T21:17:01","slug":"abdelghani-youmni-le-modele-de-croissance-fonde-sur-linvestissement-public-a-atteint-ses-limites","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/abdelghani-youmni-le-modele-de-croissance-fonde-sur-linvestissement-public-a-atteint-ses-limites\/","title":{"rendered":"Abdelghani Youmni: \u00abLe mod\u00e8le de croissance fond\u00e9 sur l\u2019investissement public a atteint ses limites\u00bb"},"content":{"rendered":"

Pour Abdelghani Youmni, Economiste et sp\u00e9cialiste des politiques publiques, le Maroc fait face \u00e0 un d\u00e9calage structurel entre croissance et emploi. Malgr\u00e9 les progr\u00e8s r\u00e9alis\u00e9s en mati\u00e8re d\u2019infrastructures et d\u2019industrialisation, le mod\u00e8le tir\u00e9 par l\u2019investissement public montre aujourd\u2019hui ses limites. Informalit\u00e9, acc\u00e8s au financement et inad\u00e9quation entre formation et march\u00e9 du travail freinent encore l\u2019essor d\u2019un secteur priv\u00e9 capable de prendre le relais.<\/strong><\/p>\n

Challenge :<\/strong> \u00c0 la lumi\u00e8re du Rapport sur la croissance et l\u2019emploi au Maroc et du Diagnostic du secteur priv\u00e9 publi\u00e9s r\u00e9cemment par le Groupe de la Banque mondiale, comment interpr\u00e9tez-vous ce constat d\u2019un mod\u00e8le de croissance arriv\u00e9 \u00e0 un tournant, o\u00f9 l\u2019investissement public a atteint ses limites sans que le relais du priv\u00e9 ne soit encore pleinement assur\u00e9 ?\u00a0<\/strong><\/p>\n

Abdelghani Youmni :<\/strong> Le Rapport sur la croissance et l\u2019emploi au Maroc propose une lecture renouvel\u00e9e de l\u2019\u00e9conomie nationale en s\u2019appuyant, pour la premi\u00e8re fois, sur une base de donn\u00e9es approfondie du secteur priv\u00e9 issue de l\u2019Observatoire marocain de la tr\u00e8s petite, petite et moyenne entreprise, enrichie par les donn\u00e9es de la Direction g\u00e9n\u00e9rale des imp\u00f4ts et une \u00e9valuation de la r\u00e9glementation des march\u00e9s de produits selon la m\u00e9thodologie de l\u2019OCDE.<\/p>\n

Lire aussi |\u00a0March\u00e9 du travail: le verrou invisible qui freine l\u2019investissement priv\u00e9<\/a><\/strong><\/p>\n

Dans la lign\u00e9e des travaux de Robert Solow, qui met en \u00e9vidence le r\u00f4le central du travail et de la productivit\u00e9 dans la croissance, et de Joseph Stiglitz, qui rappelle que la croissance ne peut \u00eatre durable sans cr\u00e9ation d\u2019emplois, le rapport souligne un d\u00e9calage structurel entre dynamique \u00e9conomique et emploi au Maroc.<\/p>\n

Le Maroc a connu, au cours des derni\u00e8res d\u00e9cennies, l\u2019une des transformations \u00e9conomiques les plus soutenues de la r\u00e9gion MENA, port\u00e9e par une stabilit\u00e9 politique, une gestion macro\u00e9conomique rigoureuse et une diversification progressive de son \u00e9conomie. Les infrastructures se sont fortement d\u00e9velopp\u00e9es, faisant du pays un p\u00f4le majeur d\u2019investissement, de commerce et de logistique reliant l\u2019Europe et l\u2019Afrique. Des secteurs exportateurs \u00e0 forte valeur ajout\u00e9e, notamment l\u2019automobile et l\u2019a\u00e9ronautique, ont \u00e9merg\u00e9 et renforc\u00e9 l\u2019int\u00e9gration dans les cha\u00eenes de valeur mondiales.<\/p>\n

Cependant, ces progr\u00e8s n\u2019ont pas permis de r\u00e9soudre la principale faiblesse structurelle de l\u2019\u00e9conomie, \u00e0 savoir sa capacit\u00e9 insuffisante \u00e0 cr\u00e9er des emplois. Entre 2000 et 2024, le Maroc a g\u00e9n\u00e9r\u00e9, en moyenne, 215 000 emplois de moins par an que n\u00e9cessaire pour stabiliser le taux d\u2019emploi. Ce d\u00e9ficit s\u2019est accentu\u00e9 avec les chocs r\u00e9cents, atteignant 370 000 emplois manquants par an sur la p\u00e9riode allant de 2020 \u00e0 2024.<\/p>\n

Lire aussi | Investissement priv\u00e9: le grand d\u00e9clic\u2026 ou le risque d\u2019un mod\u00e8le \u00e0 bout de souffle<\/a><\/strong><\/p>\n

Ce d\u00e9s\u00e9quilibre se refl\u00e8te particuli\u00e8rement sur le march\u00e9 du travail. Le taux de ch\u00f4mage des jeunes demeure \u00e9lev\u00e9, autour de 30 %, tandis que le taux d\u2019activit\u00e9 des femmes reste faible, \u00e0 moins de 20 %, bien en de\u00e7\u00e0 des standards internationaux et de l\u2019objectif de 45 % fix\u00e9 par le Nouveau Mod\u00e8le de D\u00e9veloppement.<\/p>\n

Au Maroc, du c\u00f4t\u00e9 de la demande, le mod\u00e8le de croissance fond\u00e9 sur l\u2019investissement public a soutenu l\u2019expansion sans g\u00e9n\u00e9rer suffisamment de productivit\u00e9, de dynamisme entrepreneurial ni d\u2019emplois pour sortir du pi\u00e8ge des revenus interm\u00e9diaires. En face, du c\u00f4t\u00e9 de l\u2019offre, une population diff\u00e9remment \u00e9duqu\u00e9e mais plus connect\u00e9e, aux attentes croissantes, se heurte \u00e0 une structure \u00e9conomique qui n\u2019a pas suivi.<\/p>\n

Challenge :<\/strong> Les rapports identifient quatre verrous majeurs \u2013 informalit\u00e9, financement, poids des entreprises publiques et acc\u00e8s au foncier \u2013 comme freins structurels \u00e0 l\u2019investissement priv\u00e9. Parmi ces contraintes, lesquelles vous paraissent les plus urgentes \u00e0 lever et surtout les plus complexes \u00e0 r\u00e9former dans le contexte marocain ?<\/strong><\/p>\n

A.Y :<\/strong> Parmi les quatre verrous identifi\u00e9s, l\u2019informalit\u00e9 et le financement apparaissent \u00e0 la fois comme les plus urgents et les plus complexes \u00e0 r\u00e9former, car ils sont au c\u0153ur du blocage du secteur priv\u00e9 et de la diffusion de la croissance.<\/p>\n

L\u2019informalit\u00e9 reste massive, avec 69,4 % de l\u2019emploi en 2024, port\u00e9e par une transition d\u00e9mographique rapide, un fort dividende jeunesse et une faible participation des femmes. Elle se traduit par un tissu productif fragment\u00e9, domin\u00e9 par des unit\u00e9s tr\u00e8s petites, comptant en moyenne 1,2 personne, dont 85,5 % sont unipersonnelles, faiblement int\u00e9gr\u00e9es au formel, avec seulement 2,4 % des ventes dirig\u00e9es vers ce dernier. Si elle joue un r\u00f4le d\u2019amortisseur social, elle freine les gains de productivit\u00e9 et limite la diffusion de la valeur dans l\u2019\u00e9conomie.<\/p>\n

Lire aussi |\u00a0Facturation \u00e9lectronique: une transition sans co\u00fbt pour les TPME<\/a><\/strong><\/p>\n

Le financement constitue le second verrou critique. Malgr\u00e9 un cr\u00e9dit au secteur priv\u00e9 \u00e9lev\u00e9, autour de 80 % du PIB, seules 22 % des entreprises ont acc\u00e8s \u00e0 un pr\u00eat bancaire. Le cr\u00e9dit est fortement concentr\u00e9, les grandes entreprises captant 59 % des financements pour seulement 1,3 % des contrats, tandis que les PME, pourtant centrales pour l\u2019emploi, restent sous-financ\u00e9es.<\/p>\n

Ces deux verrous sont \u00e9troitement li\u00e9s et se renforcent mutuellement. L\u2019informalit\u00e9 limite l\u2019acc\u00e8s au financement, tandis que les contraintes de cr\u00e9dit freinent la formalisation et la croissance des entreprises. Leur lev\u00e9e est donc essentielle pour enclencher une croissance plus inclusive, tir\u00e9e par un secteur priv\u00e9 dynamique.<\/p>\n

Cependant, au-del\u00e0 des r\u00e9formes structurelles, des leviers concrets de cr\u00e9ation d\u2019emplois existent. Le secteur de la mobilit\u00e9 urbaine en est un exemple. Dans des villes comme Casablanca, Marrakech, Rabat ou Tanger, de nombreux jeunes travaillent d\u00e9j\u00e0 via des applications de transport avec chauffeur, souvent de mani\u00e8re informelle. Formaliser ces activit\u00e9s offrirait une opportunit\u00e9 imm\u00e9diate de cr\u00e9ation d\u2019emplois, en permettant l\u2019acc\u00e8s \u00e0 des financements adapt\u00e9s, notamment des cr\u00e9dits automobiles \u00e0 taux pr\u00e9f\u00e9rentiels, accompagn\u00e9s d\u2019incitations fiscales. Par ailleurs, le d\u00e9ploiement massif de v\u00e9hicules \u00e9lectriques dans ce segment pourrait acc\u00e9l\u00e9rer la transition \u00e9nerg\u00e9tique et r\u00e9duire la d\u00e9pendance aux \u00e9nergies fossiles, contribuant ainsi \u00e0 all\u00e9ger la facture d\u2019importation et \u00e0 structurer un \u00e9cosyst\u00e8me productif local.<\/p>\n

Challenge :<\/strong> Le Maroc ambitionne de porter la contribution du secteur priv\u00e9 aux deux tiers de l\u2019investissement total d\u2019ici 2035. Cet objectif vous semble-t-il r\u00e9aliste au regard des dynamiques actuelles du tissu productif et des capacit\u00e9s de financement, notamment pour les PME ?<\/strong><\/p>\n

A.Y :<\/strong> L\u2019objectif de porter la contribution du secteur priv\u00e9 aux deux tiers de l\u2019investissement total d\u2019ici 2035 est ambitieux et suppose une transformation profonde du tissu productif. Le Maroc b\u00e9n\u00e9ficie encore d\u2019un dividende d\u00e9mographique, mais cette fen\u00eatre se referme, avec un recul de la population des 15-34 ans et une hausse attendue du ratio de d\u00e9pendance apr\u00e8s 2030, ce qui appelle une inflexion majeure des politiques publiques pour d\u00e9passer une logique de distribution de la richesse encore trop fond\u00e9e sur la rente d\u2019opportunit\u00e9s.<\/p>\n

Lire aussi |\u00a0OPCC et TVA: quand la taxe devient une charge structurelle<\/a><\/strong><\/p>\n

Or, les dynamiques actuelles r\u00e9v\u00e8lent un d\u00e9calage structurel. Les jeunes dipl\u00f4m\u00e9s ne sont que marginalement plus ins\u00e9r\u00e9s que les non-dipl\u00f4m\u00e9s, tandis que 57 % des travailleurs peu qualifi\u00e9s restent sous-qualifi\u00e9s pour leur emploi. \u00c0 l\u2019inverse, la surqualification touche plus de 43 % des dipl\u00f4m\u00e9s du sup\u00e9rieur, contre 34 % en 2019, et atteint 70,7 % dans la formation professionnelle sup\u00e9rieure. Cela confirme que la contrainte principale ne r\u00e9side pas dans l\u2019offre de capital humain, mais dans la nature de la demande de travail.<\/p>\n

Dans la lign\u00e9e des travaux de Gregory Mankiw, David Romer et David Weil, le capital humain constitue un d\u00e9terminant central de la croissance, mais ses rendements d\u00e9pendent de son ad\u00e9quation avec le tissu productif. Autrement dit, l\u2019accumulation de comp\u00e9tences ne produit de la croissance que si l\u2019\u00e9conomie est en mesure de les absorber efficacement.<\/p>\n

Ce diagnostic est renforc\u00e9 par les analyses de Gita Gopinath et des \u00e9conomistes du d\u00e9veloppement, selon lesquelles les d\u00e9s\u00e9quilibres entre qualifications et structure de l\u2019emploi traduisent davantage une mauvaise allocation des ressources qu\u2019un d\u00e9ficit d\u2019\u00e9ducation.<\/p>\n

Les exp\u00e9riences internationales illustrent ce point. Au Vietnam, le PIB a presque doubl\u00e9 en une d\u00e9cennie et la croissance a \u00e9t\u00e9 tir\u00e9e par une industrialisation rapide. En Cor\u00e9e du Sud, la transition vers un mod\u00e8le fond\u00e9 sur l\u2019innovation et les industries \u00e0 forte valeur ajout\u00e9e a permis d\u2019aligner capital humain et cr\u00e9ation d\u2019emplois.<\/p>\n

Challenge :<\/strong> Les quatre fili\u00e8res prioritaires identifi\u00e9es \u2014 solaire d\u00e9centralis\u00e9, textile bas carbone, argan transform\u00e9 et aquaculture \u2014 sont pr\u00e9sent\u00e9es comme des \u201claboratoires\u201d de transformation. Peuvent-elles r\u00e9ellement enclencher un changement d\u2019\u00e9chelle de l\u2019investissement priv\u00e9 ou risquent-elles de rester des niches sans effet d\u2019entra\u00eenement massif ?<\/strong><\/p>\n

A.Y :<\/strong> Les quatre fili\u00e8res prioritaires identifi\u00e9es \u2013 solaire d\u00e9centralis\u00e9, textile bas carbone, argan transform\u00e9 et aquaculture \u2013 sont pr\u00e9sent\u00e9es comme des \u00ab laboratoires \u00bb de transformation. Leur potentiel est r\u00e9el, mais leur capacit\u00e9 \u00e0 enclencher un changement d\u2019\u00e9chelle de l\u2019investissement priv\u00e9 d\u00e9pendra de leur int\u00e9gration dans une strat\u00e9gie industrielle coh\u00e9rente et de la lev\u00e9e des verrous structurels.<\/p>\n

Lire aussi |\u00a0Idrissi Kaitouni: la r\u00e9forme fiscale atteint \u00abun stade de maturit\u00e9\u00bb<\/a><\/strong><\/p>\n

La Banque mondiale estime que ces fili\u00e8res pourraient g\u00e9n\u00e9rer environ 166 000 emplois \u00e0 moyen terme et un potentiel \u00e9conomique de 7,4 milliards de dollars, soit un levier significatif mais encore limit\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9chelle de l\u2019\u00e9conomie marocaine.<\/p>\n

Parmi elles, le solaire constitue le levier le plus structurant. Il combine enjeux \u00e9nerg\u00e9tiques, technologiques et sociaux, notamment \u00e0 travers l\u2019\u00e9lectrification rurale, l\u2019irrigation et le d\u00e9veloppement de nouvelles mobilit\u00e9s. Son potentiel est estim\u00e9 \u00e0 2,9 milliards de dollars, avec 43 500 emplois et une r\u00e9duction cumul\u00e9e de 56 millions de tonnes de CO\u2082 sur trente ans.<\/p>\n

Le textile bas carbone, fortement intensif en main-d\u2019\u0153uvre, repr\u00e9sente une opportunit\u00e9 majeure d\u2019attraction d\u2019investissements directs \u00e9trangers, en capitalisant sur la proximit\u00e9 g\u00e9ographique du Maroc avec l\u2019Europe, ses avantages fiscaux et la flexibilit\u00e9 de son march\u00e9 du travail, dans un contexte de relocalisation des cha\u00eenes de valeur.<\/p>\n

La valorisation de l\u2019argan constitue un enjeu d\u2019industrialisation locale, mais son potentiel doit \u00eatre relativis\u00e9. Aujourd\u2019hui, 93 % des exportations restent sous forme brute, limitant la captation de valeur. Le d\u00e9veloppement de produits transform\u00e9s pourrait g\u00e9n\u00e9rer environ 600 millions de dollars et 17 700 emplois. Cependant, le secteur reste tr\u00e8s fragment\u00e9, domin\u00e9 par de petites coop\u00e9ratives, avec une faible industrialisation et des difficult\u00e9s de standardisation et de tra\u00e7abilit\u00e9.<\/p>\n

Enfin, l\u2019aquaculture marine pr\u00e9sente un potentiel estim\u00e9 \u00e0 1,96 milliard de dollars et pr\u00e8s de 75 000 emplois, mais son d\u00e9veloppement reste frein\u00e9 par des contraintes administratives et des incertitudes li\u00e9es au foncier marin.<\/p>\n

Par ailleurs, d\u2019autres secteurs comme le tourisme constituent d\u00e9j\u00e0 des moteurs puissants. Le Maroc est pass\u00e9 d\u2019environ 10 millions de touristes en 2016 \u00e0 plus de 19 millions en 2024. Dans le m\u00eame temps, les recettes touristiques sont pass\u00e9es d\u2019environ 60 milliards de dirhams en 2015 \u00e0 plus de 130 milliards en 2025. Coupl\u00e9 \u00e0 l\u2019artisanat, ce secteur offre un potentiel consid\u00e9rable de cr\u00e9ation d\u2019emplois et peut contribuer \u00e0 \u00e9largir la base productive, \u00e0 cr\u00e9er des milliers d\u2019emplois et \u00e0 faire du Maroc la Turquie ou l\u2019Espagne du sud de la M\u00e9diterran\u00e9e. Paradoxalement, la g\u00e9opolitique mondiale instable et volatile, ainsi que les tensions r\u00e9gionales, jouent toutes en faveur du Royaume.<\/p>\n

Auteur: Adama Sylla
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Pour Abdelghani Youmni, Economiste et sp\u00e9cialiste des politiques publiques, le Maroc fait face \u00e0 un d\u00e9calage structurel entre croissance et emploi. Malgr\u00e9 les progr\u00e8s r\u00e9alis\u00e9s en mati\u00e8re d\u2019infrastructures et d\u2019industrialisation, le mod\u00e8le tir\u00e9 par l\u2019investissement public montre aujourd\u2019hui ses limites. Informalit\u00e9, acc\u00e8s au financement et inad\u00e9quation entre formation et march\u00e9 du travail freinent encore l\u2019essor […]<\/p>\n","protected":false},"author":1787,"featured_media":186224,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"fifu_image_url":"https:\/\/www.challenge.ma\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Abdelghani-Youmni-copie.png","fifu_image_alt":"Abdelghani Youmni: \u00abLe mod\u00e8le de croissance fond\u00e9 sur l\u2019investissement public a atteint ses limites\u00bb","footnotes":""},"categories":[78,54],"tags":[],"class_list":["post-186223","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economie","category-maroc"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/186223","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1787"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=186223"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/186223\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/media\/186224"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=186223"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=186223"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=186223"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}