{"id":190354,"date":"2026-08-05T13:15:33","date_gmt":"2026-08-05T17:15:33","guid":{"rendered":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/mohammed-jadri-la-croissance-ne-sera-durable-que-lorsque-le-secteur-prive-deviendra-le-principal-moteur-de-linvestissement\/"},"modified":"2026-08-05T13:15:33","modified_gmt":"2026-08-05T17:15:33","slug":"mohammed-jadri-la-croissance-ne-sera-durable-que-lorsque-le-secteur-prive-deviendra-le-principal-moteur-de-linvestissement","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/mohammed-jadri-la-croissance-ne-sera-durable-que-lorsque-le-secteur-prive-deviendra-le-principal-moteur-de-linvestissement\/","title":{"rendered":"Mohammed Jadri: \u00abLa croissance ne sera durable que lorsque le secteur priv\u00e9 deviendra le principal moteur de l\u2019investissement\u00bb"},"content":{"rendered":"

Avec une croissance attendue \u00e0 4,8 % au deuxi\u00e8me trimestre 2026, l\u2019\u00e9conomie marocaine confirme son regain de dynamisme. Simple rebond ou amorce d\u2019un nouveau cycle ? Pour l\u2019\u00e9conomiste Mohammed Jadri, le Royaume se trouve \u00e0 un moment charni\u00e8re : reprise agricole, grands investissements, diversification industrielle et essor des services soutiennent l\u2019activit\u00e9, mais le v\u00e9ritable d\u00e9fi reste de transformer cette dynamique en croissance durable.<\/strong><\/p>\n

Challenge : Le HCP pr\u00e9voit une croissance de 4,8 % au deuxi\u00e8me trimestre 2026, apr\u00e8s 4,6 % au premier trimestre. Cette acc\u00e9l\u00e9ration traduit-elle un simple rebond conjoncturel ou les premiers signes d\u2019un nouveau cycle de croissance pour l\u2019\u00e9conomie marocaine ?<\/strong><\/p>\n

Mohammed Jadri :<\/strong> \u00c0 mon avis, il serait pr\u00e9matur\u00e9 de parler d\u2019un nouveau cycle de croissance pleinement install\u00e9, mais il serait \u00e9galement r\u00e9ducteur de consid\u00e9rer cette performance comme un simple rebond conjoncturel.<\/p>\n

Ce que nous observons aujourd\u2019hui, c\u2019est plut\u00f4t une phase de transition. L\u2019\u00e9conomie marocaine sort progressivement d\u2019une p\u00e9riode particuli\u00e8rement difficile, marqu\u00e9e par plusieurs ann\u00e9es de s\u00e9cheresse, une forte pression sur le pouvoir d\u2019achat des m\u00e9nages, une inflation import\u00e9e et un ralentissement de certains march\u00e9s ext\u00e9rieurs. La croissance de 4,8\u00a0% attendue au deuxi\u00e8me trimestre 2026, apr\u00e8s 4,6 % au premier trimestre, intervient donc dans un contexte de normalisation progressive.<\/p>\n

Lire aussi |\u00a02030: le Royaume face aux nouveaux d\u00e9fis mondiaux<\/a><\/strong><\/p>\n

Il faut \u00e9galement rappeler que la croissance marocaine a atteint environ 4,9 % en 2025, notamment gr\u00e2ce au rebond de la production agricole et \u00e0 l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration des investissements dans les infrastructures. Les institutions internationales consid\u00e8rent d\u00e9sormais que les perspectives restent solides, m\u00eame si elles divergent sur le rythme exact de la croissance pour 2026.<\/p>\n

La v\u00e9ritable question est donc la suivante\u00a0: la croissance est-elle en train de changer de nature ?<\/p>\n

Pendant longtemps, la croissance marocaine a \u00e9t\u00e9 tr\u00e8s d\u00e9pendante de deux facteurs particuli\u00e8rement volatils : l\u2019agriculture et la demande ext\u00e9rieure europ\u00e9enne. Aujourd\u2019hui, nous observons l\u2019\u00e9mergence de nouveaux moteurs : les infrastructures, l\u2019industrie, les services, le tourisme, les grands projets et, progressivement, l\u2019investissement priv\u00e9.<\/p>\n

C\u2019est ce changement de structure qui pourrait annoncer un nouveau cycle. Mais pour que nous puissions r\u00e9ellement parler d\u2019un nouveau cycle de croissance, il faudra que cette dynamique soit durable, qu\u2019elle d\u00e9passe le simple effet de rattrapage agricole et qu\u2019elle se traduise par une hausse durable de la productivit\u00e9, de l\u2019investissement priv\u00e9 et de l\u2019emploi.<\/p>\n

Lire aussi |\u00a0La protection sociale universelle: une r\u00e9volution soci\u00e9tale voulue par le Roi<\/a><\/strong><\/p>\n

Autrement dit, le Maroc est certainement entr\u00e9 dans une nouvelle phase de transformation \u00e9conomique, mais nous ne pouvons pas encore affirmer que ce nouveau cycle est d\u00e9finitivement consolid\u00e9.<\/p>\n

Le v\u00e9ritable test sera de savoir si le Maroc peut maintenir une croissance proche de 4 \u00e0 5 % m\u00eame lorsque la campagne agricole sera moins favorable. Si la r\u00e9ponse est oui, alors nous pourrons v\u00e9ritablement parler d\u2019une \u00e9conomie devenue moins d\u00e9pendante des al\u00e9as climatiques et davantage port\u00e9e par des moteurs structurels.<\/p>\n

Challenge : Quels sont aujourd\u2019hui les principaux moteurs de cette croissance? L\u2019agriculture reste-t-elle le principal facteur ou observe-t-on un v\u00e9ritable relais de la demande int\u00e9rieure, des services, de l\u2019industrie ou de l\u2019investissement priv\u00e9 ?<\/strong><\/p>\n

M.J. :<\/strong> L\u2019agriculture joue toujours un r\u00f4le important, mais il serait faux de dire qu\u2019elle est d\u00e9sormais l\u2019unique moteur de la croissance marocaine.<\/p>\n

Le premier \u00e9l\u00e9ment important est pr\u00e9cis\u00e9ment la reprise du secteur agricole apr\u00e8s plusieurs ann\u00e9es de s\u00e9cheresse. Les pr\u00e9cipitations ont permis une am\u00e9lioration des perspectives de production, ce qui a un impact direct sur la valeur ajout\u00e9e agricole, mais \u00e9galement sur les revenus d\u2019une partie de la population rurale, la consommation et certaines activit\u00e9s li\u00e9es \u00e0 l\u2019agriculture.<\/p>\n

Cependant, le changement le plus int\u00e9ressant est que la croissance hors agriculture devient de plus en plus robuste.<\/p>\n

Lire aussi | Nouveau Mod\u00e8le de D\u00e9veloppement: une vision pour 2035<\/a><\/strong><\/p>\n

Le deuxi\u00e8me moteur est l\u2019investissement dans les infrastructures. Le Maroc conna\u00eet actuellement une phase d\u2019investissement public particuli\u00e8rement importante, notamment dans les transports, les infrastructures urbaines, les \u00e9quipements sportifs, l\u2019eau, l\u2019\u00e9nergie et les grands projets territoriaux. La Banque mondiale souligne que l\u2019investissement public et le rebond agricole ont fortement contribu\u00e9 \u00e0 la meilleure performance de croissance du pays depuis plus d\u2019une d\u00e9cennie.<\/p>\n

Le troisi\u00e8me moteur est l\u2019industrie. Le Maroc a progressivement construit une base industrielle diversifi\u00e9e : automobile, a\u00e9ronautique, agroalimentaire, phosphates et d\u00e9riv\u00e9s, \u00e9lectronique et \u00e9nergies renouvelables. L\u2019enjeu est d\u00e9sormais de passer d\u2019une logique d\u2019attractivit\u00e9 fond\u00e9e principalement sur le co\u00fbt \u00e0 une logique davantage fond\u00e9e sur la technologie, l\u2019innovation et la valeur ajout\u00e9e.<\/p>\n

Le quatri\u00e8me moteur est celui des services. Le tourisme constitue un \u00e9l\u00e9ment essentiel, mais il ne faut pas oublier les services financiers, les t\u00e9l\u00e9communications, les services aux entreprises, le transport et la logistique.<\/p>\n

Lire aussi |\u00a0La souverainet\u00e9, fil conducteur du r\u00e8gne<\/a><\/strong><\/p>\n

Enfin, la demande int\u00e9rieure demeure un moteur fondamental. La consommation des m\u00e9nages reste soutenue par l\u2019am\u00e9lioration progressive de l\u2019emploi, les transferts sociaux et la reprise de certaines activit\u00e9s. Mais il faut \u00eatre prudent : la demande int\u00e9rieure ne peut \u00eatre durablement forte que si elle repose sur une am\u00e9lioration r\u00e9elle du revenu disponible des m\u00e9nages.<\/p>\n

Le v\u00e9ritable enjeu est donc de passer d\u2019une croissance tir\u00e9e principalement par la d\u00e9pense publique et la reprise agricole \u00e0 une croissance davantage tir\u00e9e par l\u2019investissement productif priv\u00e9, l\u2019innovation, les exportations \u00e0 forte valeur ajout\u00e9e et la productivit\u00e9.<\/p>\n

Challenge : Derri\u00e8re ce chiffre global, quels secteurs ou cat\u00e9gories d\u2019entreprises profitent r\u00e9ellement de cette reprise ? \u00c0 l\u2019inverse, quels secteurs demeurent fragilis\u00e9s ?<\/strong><\/p>\n

M.J. :<\/strong> Il faut toujours \u00eatre prudent avec un chiffre de croissance globale. Une croissance de 4,8 % ne signifie pas que toutes les entreprises marocaines enregistrent une hausse de 4,8 % de leur activit\u00e9.<\/p>\n

La reprise profite d\u2019abord aux entreprises directement li\u00e9es aux grands investissements : le BTP, les travaux publics, les mat\u00e9riaux de construction, l\u2019ing\u00e9nierie, les transports, la logistique et certains services li\u00e9s aux infrastructures.<\/p>\n

Lire aussi |\u00a0L\u2019investissement comme moteur de transformation nationale<\/a><\/strong><\/p>\n

Les entreprises industrielles exportatrices b\u00e9n\u00e9ficient \u00e9galement de la mont\u00e9e en puissance de plusieurs fili\u00e8res. Le Maroc continue d\u2019attirer des investissements dans l\u2019industrie et b\u00e9n\u00e9ficie de sa proximit\u00e9 avec l\u2019Europe, de ses infrastructures portuaires et de ses accords commerciaux.<\/p>\n

Le tourisme et les activit\u00e9s li\u00e9es \u00e0 l\u2019h\u00f4tellerie, \u00e0 la restauration, au transport et aux loisirs profitent aussi de la dynamique touristique et des grands \u00e9v\u00e9nements internationaux. Mais il existe un paradoxe important : les grandes entreprises et les entreprises structur\u00e9es sont g\u00e9n\u00e9ralement les premi\u00e8res \u00e0 b\u00e9n\u00e9ficier de la reprise. Les tr\u00e8s petites entreprises, les petites entreprises et une partie de l\u2019\u00e9conomie informelle restent beaucoup plus vuln\u00e9rables.<\/p>\n

Une petite entreprise peut \u00e9voluer dans un environnement de croissance tout en continuant \u00e0 souffrir de probl\u00e8mes de tr\u00e9sorerie, d\u2019acc\u00e8s au financement, de co\u00fbts \u00e9lev\u00e9s, de concurrence informelle et de faibles marges.<\/p>\n

Les secteurs li\u00e9s \u00e0 la consommation des m\u00e9nages peuvent \u00e9galement demeurer sous pression. M\u00eame lorsque l\u2019inflation ralentit, les m\u00e9nages ne retrouvent pas imm\u00e9diatement leur pouvoir d\u2019achat ant\u00e9rieur. Les prix ont augment\u00e9, et un ralentissement de l\u2019inflation ne signifie pas n\u00e9cessairement une baisse des prix.<\/p>\n

L\u2019agriculture demeure par ailleurs particuli\u00e8rement vuln\u00e9rable aux conditions climatiques. Le rebond actuel est une bonne nouvelle, mais la question structurelle de la disponibilit\u00e9 de l\u2019eau reste pos\u00e9e.<\/p>\n

Lire aussi |\u00a0Agriculture: le pari de la souverainet\u00e9 alimentaire<\/a><\/strong><\/p>\n

Enfin, certains secteurs traditionnels doivent acc\u00e9l\u00e9rer leur transformation num\u00e9rique. La Banque mondiale estime que le prochain saut de productivit\u00e9 du Maroc d\u00e9pendra largement de la capacit\u00e9 des entreprises \u00e0 adopter davantage les technologies num\u00e9riques avanc\u00e9es.<\/p>\n

Il faut donc regarder non seulement qui b\u00e9n\u00e9ficie de la croissance, mais \u00e9galement qui est capable de transformer cette croissance en investissements, en emplois et en gains de productivit\u00e9.<\/p>\n

Challenge : Les grands chantiers engag\u00e9s ces derni\u00e8res ann\u00e9es (Charte de l\u2019investissement, Maroc Digital 2030, g\u00e9n\u00e9ralisation de la protection sociale et pr\u00e9paration de la Coupe du Monde 2030) commencent-ils d\u00e9j\u00e0 \u00e0 produire des effets mesurables ?<\/strong><\/p>\n

M.J. :<\/strong> Oui, mais les effets ne sont pas tous imm\u00e9diats et ne se mesurent pas de la m\u00eame mani\u00e8re.<\/p>\n

La Charte de l\u2019investissement vise notamment \u00e0 am\u00e9liorer l\u2019attractivit\u00e9 du Maroc, \u00e0 encourager l\u2019investissement priv\u00e9, \u00e0 r\u00e9duire les disparit\u00e9s territoriales et \u00e0 soutenir la cr\u00e9ation d\u2019emplois. Elle constitue un changement important, car l\u2019objectif est de mieux orienter les investissements vers les secteurs productifs et les territoires qui en ont le plus besoin.<\/p>\n

Cependant, il faut distinguer deux choses\u00a0: l\u2019annonce d\u2019un investissement et sa r\u00e9alisation effective. Le v\u00e9ritable indicateur sera le nombre de projets effectivement r\u00e9alis\u00e9s, les emplois cr\u00e9\u00e9s et la valeur ajout\u00e9e produite.<\/p>\n

Lire aussi |\u00a0L\u2019\u00e9mergence industrielle: du \u00ab\u00a0Made in Morocco\u00a0\u00bb \u00e0 la souverainet\u00e9 productive<\/a><\/strong><\/p>\n

Concernant Maroc Digital 2030, l\u2019enjeu est encore plus profond. La transformation num\u00e9rique ne consiste pas simplement \u00e0 digitaliser l\u2019administration ou \u00e0 cr\u00e9er des plateformes. Elle doit permettre aux entreprises marocaines d\u2019am\u00e9liorer leur productivit\u00e9, de r\u00e9duire leurs co\u00fbts, d\u2019acc\u00e9der \u00e0 de nouveaux march\u00e9s et de d\u00e9velopper de nouveaux produits.<\/p>\n

Pour la protection sociale, les effets sont \u00e9galement importants. La g\u00e9n\u00e9ralisation de la couverture sociale peut renforcer la s\u00e9curit\u00e9 des m\u00e9nages et r\u00e9duire leur vuln\u00e9rabilit\u00e9. \u00c0 moyen terme, elle peut \u00e9galement am\u00e9liorer la confiance et soutenir la consommation. Mais elle doit \u00eatre accompagn\u00e9e d\u2019un financement soutenable et d\u2019une am\u00e9lioration de la qualit\u00e9 des services.<\/p>\n

Quant aux pr\u00e9paratifs de la Coupe du Monde 2030, ils produisent d\u00e9j\u00e0 un effet \u00e9conomique \u00e0 travers l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration des investissements dans les infrastructures. Les d\u00e9penses li\u00e9es aux transports, aux infrastructures urbaines et aux \u00e9quipements cr\u00e9ent une activit\u00e9 importante pour le BTP et de nombreux secteurs connexes. La Banque mondiale identifie d\u2019ailleurs les investissements li\u00e9s \u00e0 la pr\u00e9paration de la Coupe du Monde parmi les facteurs ayant contribu\u00e9 \u00e0 la forte croissance de 2025. Mais le v\u00e9ritable succ\u00e8s ne se mesurera pas en 2030. Il se mesurera apr\u00e8s 2030.<\/p>\n

La question fondamentale est la suivante\u00a0: ces infrastructures permettront-elles au Maroc de produire davantage, d\u2019attirer plus d\u2019investissements, d\u2019am\u00e9liorer la mobilit\u00e9, de d\u00e9velopper le tourisme et d\u2019accro\u00eetre sa comp\u00e9titivit\u00e9 pendant plusieurs d\u00e9cennies ?<\/p>\n

Si la r\u00e9ponse est oui, alors ces investissements ne seront pas simplement des d\u00e9penses li\u00e9es \u00e0 un \u00e9v\u00e9nement sportif. Ils deviendront un v\u00e9ritable investissement dans le d\u00e9veloppement du pays.<\/p>\n

Auteur: Wafaa Mellouk
\nCliquez ici pour lire l’article depuis sa source.<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Avec une croissance attendue \u00e0 4,8 % au deuxi\u00e8me trimestre 2026, l\u2019\u00e9conomie marocaine confirme son regain de dynamisme. Simple rebond ou amorce d\u2019un nouveau cycle ? Pour l\u2019\u00e9conomiste Mohammed Jadri, le Royaume se trouve \u00e0 un moment charni\u00e8re : reprise agricole, grands investissements, diversification industrielle et essor des services soutiennent l\u2019activit\u00e9, mais le v\u00e9ritable d\u00e9fi […]<\/p>\n","protected":false},"author":1787,"featured_media":190355,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"fifu_image_url":"https:\/\/www.challenge.ma\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/Mohammed-Jadri-copie.jpg","fifu_image_alt":"Mohammed Jadri: \u00abLa croissance ne sera durable que lorsque le secteur priv\u00e9 deviendra le principal moteur de l\u2019investissement\u00bb","footnotes":""},"categories":[78,54],"tags":[],"class_list":["post-190354","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economie","category-maroc"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/190354","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1787"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=190354"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/190354\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/media\/190355"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=190354"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=190354"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=190354"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}