{"id":25804,"date":"2019-04-04T11:45:37","date_gmt":"2019-04-04T15:45:37","guid":{"rendered":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/la-dette-publique\/"},"modified":"2019-04-04T11:45:37","modified_gmt":"2019-04-04T15:45:37","slug":"la-dette-publique","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/la-dette-publique\/","title":{"rendered":"La dette publique"},"content":{"rendered":"

Q<\/span>uel est le niveau de la dette publique au Maroc\u00a0? Est-il vraiment excessif comme on le lit souvent ici et l\u00e0? Ya-t-il un niveau optimum d\u2019endettement des Etats qu\u2019ils doivent s\u2019efforcer de respecter?\u00a0 Le pr\u00e9sent article tentera d\u2019y apporter des \u00e9l\u00e9ments de r\u00e9ponse dans le but de dissiper un certain nombre de confusions qui entourent ce myst\u00e8re de la dette. \u00a0Voyons d\u2019abord ce que disent les chiffres apr\u00e8s avoir rappel\u00e9 la d\u00e9finition de cette notion.<\/span><\/strong><\/p>\n

La dette publique comporte deux composantes\u00a0: la dette du tr\u00e9sor\u00a0 et la dette des \u00e9tablissements publics garantie par l\u2019Etat. Cette dette provient soit du march\u00e9 int\u00e9rieur (sous forme notamment de souscription aux bons du tr\u00e9sor ouverte tant aux particuliers qu\u2019aux institutionnels), soit d\u2019origine ext\u00e9rieure (provenant de la part des institutions multilat\u00e9rales, des Etats, ou du march\u00e9 financier international). Autre \u00e9l\u00e9ment \u00e0 rappeler\u00a0: une dette peut \u00eatre contract\u00e9e \u00e0 un taux d\u2019int\u00e9r\u00eat fixe ou \u00e0 taux variable\u00a0: chacune de ces deux\u00a0 formules\u00a0 a n\u00e9cessairement des avantages et des inconv\u00e9nients. Bien s\u00fbr, \u00a0le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat est d\u00e9termin\u00e9 par une s\u00e9rie de variables qui ne rel\u00e8vent pas exclusivement des conditions du march\u00e9, mais englobent d\u2019autres facteurs tels que la stabilit\u00e9 macro-\u00e9conomique, le risque-pays, son positionnement g\u00e9ostrat\u00e9gique, l\u2019int\u00e9r\u00eat qu\u2019il repr\u00e9sente pour la partie cr\u00e9anci\u00e8re etc\u2026<\/p>\n

Pour ce qui est des chiffres, ils ont \u00e9volu\u00e9 comme suit durant la p\u00e9riode 2012-2017\u00a0: l\u2019encours de la\u00a0 dette du tr\u00e9sor est pass\u00e9 respectivement\u00a0 de 493,6 MM DH (58,2% du PIB)\u00a0 \u00e0 692,3 MM DH (65,1% du PIB), soit un taux d\u2019augmentation de 40 % durant la p\u00e9riode envisag\u00e9e et une moyenne annuelle de 8%.\u00a0 Toutefois, \u00a0cette augmentation est due essentiellement au recours au march\u00e9 int\u00e9rieur puisque la part de la dette int\u00e9rieure est pass\u00e9e de 44,4%\u00a0 du PIB \u00e0 5O,7% du PIB de\u00a0 2012 \u00e0 \u00a02017 alors que la composante ext\u00e9rieure n\u2019a \u00e9volu\u00e9 que de 0,6 point\u00a0 durant la m\u00eame p\u00e9riode en passant de 13,8% \u00e0 14,4% du PIB. \u00a0Pour sa part, la dette publique dans son ensemble, en se r\u00e9f\u00e9rant aux chiffres publi\u00e9s\u00a0 par la Cour des Comptes,\u00a0 est\u00a0 \u00e9valu\u00e9e \u00a0en 2017 \u00e0 970 MM DH, soit 91,2% du PIB, \u00a0une diff\u00e9rence de pr\u00e8s de 10 points par rapport aux donn\u00e9es \u00a0publi\u00e9es par le Minist\u00e8re des Finances. La diff\u00e9rence est due au fait que la Cour des Comptes prend \u00e9galement en consid\u00e9ration la dette non garantie. Cette\u00a0 divergence m\u00e9thodologique reste \u00e9videmment\u00a0 sujette \u00e0 discussion.<\/p>\n

Bien que la dette publique soit \u00e0 dominante interne (plus de deux tiers), la question qui int\u00e9resse le plus l\u2019opinion publique et pr\u00e9occupe les d\u00e9cideurs\u00a0 est celle\u00a0 la dette ext\u00e9rieure. Et pour cause\u00a0! Les deux composantes rel\u00e8vent\u00a0 de logiques s\u00e9par\u00e9es et rev\u00eatent des enjeux diff\u00e9rents. Aussi, et pour ne pas d\u00e9roger \u00e0 la r\u00e8gle, int\u00e9ressons-nous \u00e0 la dette ext\u00e9rieure publique. Celle-ci est pass\u00e9e de 212,7 MMDH en 2012 (25,1% du PIB) \u00e0 332,5 MM DH en 2017(31,3% du PIB) soit une augmentation de 56,3% durant la p\u00e9riode et un accroissement moyen annuel de 11,2%. Toutefois, la dette du tr\u00e9sor a vu sa part diminuer de pr\u00e8s de 9 points au cours de cette p\u00e9riode au b\u00e9n\u00e9fice de celle des \u00e9tablissements publics. En 2017, la dette ext\u00e9rieure du tr\u00e9sor ne repr\u00e9sente que 46% contre 54% pour la dette du secteur public.<\/p>\n

Cet inversement de tendance s\u2019explique essentiellement par le recours de plus en plus massif des \u00e9tablissements publics \u00e0 l\u2019emprunt ext\u00e9rieur comme moyen privil\u00e9gi\u00e9 de fiancer les grands projets r\u00e9alis\u00e9s ou en cours de r\u00e9alisation\u00a0: transport ferroviaire, ports, \u00a0a\u00e9roports, eau et \u00e9lectricit\u00e9, phosphates\u2026Par ailleurs, la dette publique ext\u00e9rieure marocaine est essentiellement d\u2019origine multilat\u00e9rale (Banque Mondiale, BAD et BEI) et bilat\u00e9rale (pays de l\u2019UE et du CCG). Par cons\u00e9quent,\u00a0 la dette priv\u00e9e, caract\u00e9ris\u00e9e \u00a0par son co\u00fbt \u00e9lev\u00e9\u00a0 tant au niveau du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat que de la conditionnalit\u00e9, repr\u00e9sente\u00a0\u00a0 en moyenne entre 20 et 25%.<\/p>\n

Au vu de ces donn\u00e9es, on peut supposer \u00a0que la dette ext\u00e9rieure marocaine ne suscite pas d\u2019inqui\u00e9tude outre mesure. Elle est soutenable. Mais cela ne doit aucunement \u00eatre un motif pour continuer \u00e0 lever des fonds \u00e0 l\u2019infini \u00a0sur le march\u00e9 international.\u00a0 La prudence doit \u00eatre de rigueur eu \u00e9gard \u00e0 la situation somme toute fragile de notre tissu productif et de nos finances publiques.\u00a0 S\u2019il est admis qu\u2019en mati\u00e8re d\u2019endettement, il n y a pas de limite particuli\u00e8re, force est de reconnaitre que tout d\u00e9pend de la situation de chaque pays.<\/p>\n

A nous d\u2019appr\u00e9cier le niveau de la dette qui soit en ad\u00e9quation avec nos moyens. Le Maroc qui connait une situation de d\u00e9ficits jumeaux (d\u00e9ficit budg\u00e9taire et d\u00e9ficit commercial) ne peut pas s\u2019accommoder d\u2019un endettement excessif.\u00a0 On ne doit surtout pas oublier ce qui nous est arriv\u00e9 au d\u00e9but des ann\u00e9es 80 du si\u00e8cle dernier. Le meilleur moyen de vivre en paix et de pr\u00e9server\u00a0 notre ind\u00e9pendance consisterait \u00e0 vivre en fonction de nos\u00a0 moyens et \u00e0 compter sur nos propres forces. Ce qui n\u2019exclut nullement le recours au capital \u00e9tranger, dans\u00a0 des limites raisonnables. Toute solution de facilit\u00e9 est \u00e0 \u00e9carter.<\/p>\n

C\u2019est pourquoi il faut revenir aux fondamentaux\u00a0 pour mobiliser nos ressources disponibles et potentielles et qui sont loin d\u2019\u00eatre n\u00e9gligeables.\u00a0 L\u2019organisation des\u00a0 assises fiscales les 3 et 4 mai prochain est une opportunit\u00e9 \u00a0historique pour un d\u00e9bat national d\u00e9barrass\u00e9 de la langue de bois et de la fuite en avant. Le moment est venu, dans le sillage de la mise en place d\u2019un nouveau mod\u00e8le de d\u00e9veloppement, pour proc\u00e9der \u00e0 une \u00e9valuation objective de notre syst\u00e8me fiscal et penser une r\u00e9forme fiscale\u00a0 audacieuse fond\u00e9e sur l\u2019\u00e9quit\u00e9, la rationalit\u00e9, l\u2019efficacit\u00e9 et le patriotisme. Tout doit \u00eatre fait dans la transparence.<\/p>\n

Auteur: rahal mehamed
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Quel est le niveau de la dette publique au Maroc\u00a0? Est-il vraiment excessif comme on le lit souvent ici et l\u00e0? Ya-t-il un niveau optimum d\u2019endettement des Etats qu\u2019ils doivent s\u2019efforcer de respecter?\u00a0 Le pr\u00e9sent article tentera d\u2019y apporter des \u00e9l\u00e9ments de r\u00e9ponse dans le but de dissiper un certain nombre de confusions qui entourent […]<\/p>\n","protected":false},"author":1760,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"fifu_image_url":"","fifu_image_alt":"","footnotes":""},"categories":[73,54],"tags":[],"class_list":["post-25804","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualite","category-maroc"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25804","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1760"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=25804"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25804\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=25804"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=25804"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=25804"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}