{"id":28902,"date":"2019-04-19T07:53:24","date_gmt":"2019-04-19T11:53:24","guid":{"rendered":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/remboursement-des-titres-publics-letat-tente-deviter-un-defaut-de-paiement-de-89-milliards-en-aout-2019\/"},"modified":"2019-04-19T07:53:24","modified_gmt":"2019-04-19T11:53:24","slug":"remboursement-des-titres-publics-letat-tente-deviter-un-defaut-de-paiement-de-89-milliards-en-aout-2019","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/remboursement-des-titres-publics-letat-tente-deviter-un-defaut-de-paiement-de-89-milliards-en-aout-2019\/","title":{"rendered":"Remboursement des titres publics: l\u2019Etat tente d\u2019\u00e9viter un d\u00e9faut de paiement de 89 milliards en ao\u00fbt 2019"},"content":{"rendered":"

La confidence est du minist\u00e8re des Finances (Minfi<\/strong>) lui-m\u00eame. Au mois d\u2019ao\u00fbt prochain, le Tr\u00e9sor public camerounais veut \u00e9viter \u00abun refinancement de dette<\/em>\u00bb. C\u2019est le fait de contracter de nouveaux emprunts pour rembourser ses dettes actuelles.\u00a0 \u00abAu troisi\u00e8me trimestre, le risque de refinancement pourrait se poser au mois d\u2019ao\u00fbt 2019 avec un remboursement mensuel de 60 milliards de FCFA<\/strong> de BTA et des d\u00e9bits d\u2019office de 29,23 milliards de FCFA<\/strong>, soit un total de 89,23 milliards de FCFA<\/strong><\/em>\u00bb, indique une note du Minfi.<\/strong><\/p>\n

Afin d\u2019honorer les remboursements du troisi\u00e8me trimestre 2019, plus pr\u00e9cis\u00e9ment ceux du mois d\u2019ao\u00fbt, le Tr\u00e9sor a \u00a0plusieurs choix possibles.\u00a0 Le premier est de constituer un tampon de liquidit\u00e9\u00a0 pour faire face, option difficile dans un contexte marqu\u00e9 par l\u2019importance des instances de paiement\u00a0 \u00e0 l\u2019issue de la p\u00e9riode compl\u00e9mentaire, le stock des restes \u00e0 payer est de 369 milliards de FCFA<\/strong>.<\/p>\n

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En ce mois d\u2019avril, le calendrier pr\u00e9voit deux \u00e9missions par Bons du Tr\u00e9sor assimilables (BTA) d\u2019un montant global de 20 milliards FCFA<\/strong> avec des maturit\u00e9s respectives de 26<\/strong> et 52 semaines<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n

L\u2019autre option est de lisser le profil d\u2019amortissement des titres pour le mois d\u2019ao\u00fbt 2019 par des \u00e9missions de titres de maturit\u00e9s un peu plus longues de mani\u00e8re \u00e0 constituer une r\u00e9serve de remboursement ou racheter la ligne de BTA concern\u00e9e et projeter les remboursements des nouveaux emprunts sur des \u00e9ch\u00e9ances distinctes. Il est aussi possible d\u2019\u00e9viter d\u2019\u00e9mettre des nouveaux titres qui arriveront \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance au mois d\u2019ao\u00fbt 2019, c\u2019est-\u00e0-dire de ne pas \u00e9mettre des BTA de maturit\u00e9 de 13 semaines<\/strong> au mois de mai 2019. Cette derni\u00e8re option est peu probable car, l\u2019Etat a grand besoin d\u2019argent.<\/p>\n

En effet, le minist\u00e8re des Finances a publi\u00e9 le 9 avril dernier, le calendrier des \u00e9missions de titres publics de l\u2019Etat au cours du deuxi\u00e8me trimestre 2019. Pendant cette p\u00e9riode, le Cameroun va tenter de lever 200 milliards FCFA<\/strong>. En ce mois d\u2019avril, le calendrier pr\u00e9voit deux \u00e9missions par Bons du Tr\u00e9sor assimilables (BTA) d\u2019un montant global de 20 milliards FCFA<\/strong> avec des maturit\u00e9s respectives de 26<\/strong> et 52 semaines<\/strong>.<\/p>\n

Au mois de mai, le rythme d\u2019\u00e9missions va s\u2019accro\u00eetre avec deux Obligations du Tr\u00e9sor assimilables (OTA), chacune de 50 milliards FCFA<\/strong> (donc 100 milliards<\/strong> en tout) et un BTA de 10 milliards FCFA<\/strong>. Ce qui fait un total de 110 milliards FCFA<\/strong> en mai 2019. En juin 2019, le Cameroun proc\u00e8dera encore \u00e0 trois \u00e9missions de titres publics d\u2019un montant global de 70 milliards FCFA<\/strong>. Dans le d\u00e9tail, il y aura deux BTA chacun de 10 milliards FCFA<\/strong>, d\u2019une maturit\u00e9 de 13 semaines<\/strong>, et une OTA de 50 milliards FCFA<\/strong>, d\u2019une maturit\u00e9 de cinq ans.<\/p>\n

En pr\u00e9sentant le bilan de sa mobilisation financi\u00e8re sur le march\u00e9 mon\u00e9taire au premier trimestre 2019, le gouvernement du Cameroun, \u00e0 travers le minist\u00e8re des Finances, se r\u00e9jouit d\u2019avoir une signature cr\u00e9dible. \u00ab\u2009Le Cameroun n\u2019affiche aucun d\u00e9faut de paiement, ni d\u2019arri\u00e9r\u00e9s de paiements sur les titres publics, les engagements et les \u00e9ch\u00e9ances sont rigoureusement respect\u00e9s depuis 2011<\/em>\u2009\u00bb, se f\u00e9licite le minist\u00e8re des Finances. Cette institution indique qu\u2019au cours du 1er trimestre 2019, par exemple, le Tr\u00e9sor public camerounais a honor\u00e9 toutes ses \u00e9ch\u00e9ances de remboursement sur le march\u00e9 des titres publics, soit un montant total de 77 milliards de FCFA<\/strong>. C\u2019est une augmentation de 33,77 milliards de FCFA<\/strong> par rapport au premier trimestre 2018, p\u00e9riode au cours de laquelle, ce remboursement s\u2019est situ\u00e9 \u00e0 44 milliards de FCFA<\/strong>.<\/p>\n

136,7 milliards lev\u00e9s au premier trimestre 2019<\/strong><\/span><\/p>\n

Le taux de couverture globale des \u00e9missions du trimestre est de 267%<\/strong> contre 262%<\/strong> un an plut\u00f4t. La hausse du taux de couverture traduit ainsi une forte demande de titres par les sp\u00e9cialistes en valeurs du Tr\u00e9sor. Le taux de couverture des BTA est de 290,56% et de 78,20%<\/strong> pour l\u2019OTA. Le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat moyen pond\u00e9r\u00e9 des BTA pour la p\u00e9riode s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 2,53%<\/strong> repr\u00e9sentant sa valeur la plus faible depuis 2016.<\/p>\n

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Au 30 mars 2019, le volume des titres \u00e9mis au cours du trimestre et qui arriveront \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance apr\u00e8s le 31 d\u00e9cembre 2019 se situe \u00e0 24,77 milliards<\/strong> de FCFA<\/p>\n<\/blockquote>\n

Au cours de la p\u00e9riode sous revue, le montant des remboursements des titres publics s\u2019est \u00e9lev\u00e9 \u00e0 77 milliards de FCFA<\/strong> en augmentation de 33,77 milliards<\/strong> par rapport au premier trimestre 2018 o\u00f9 il s\u2019est situ\u00e9 \u00e0 44 milliards de FCFA<\/strong>.<\/p>\n

Au 30 mars 2019, le volume des titres \u00e9mis au cours du trimestre et qui arriveront \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance apr\u00e8s le 31 d\u00e9cembre 2019 se situe \u00e0 24,77 milliards<\/strong> de FCFA. Ainsi, conform\u00e9ment au plafond de 260 milliards de FCFA<\/strong>, le Tr\u00e9sor public dispose d\u2019une large possibilit\u00e9 d\u2019\u00e9mettre au cours des trois derniers trimestres de l\u2019ann\u00e9e des titres qui arriveront \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance apr\u00e8s le 31 d\u00e9cembre 2019.<\/p>\n

A fin mars 2019, la maturit\u00e9 moyenne avant \u00e9ch\u00e9ance des BTA est de 12 jours<\/strong> contre 126 jours<\/strong> un an plus t\u00f4t. Ce qui montre un r\u00e9tr\u00e9cissement des maturit\u00e9s par rapport au premier 2018. L\u2019encours total des titres s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 973,37 milliards de FCFA<\/strong> au 31 mars 2019 constitu\u00e9 de 361 milliards de FCFA<\/strong> de titres \u00e9mis par syndication, 161,77 milliards<\/strong> de titres \u00e9mis par adjudications et de 450 milliards<\/strong>, d\u2019eurobond<\/strong>. En glissement annuel, l\u2019encours est en hausse de 162,02 milliards<\/strong> de Fcfa<\/p>\n

Ces diff\u00e9rentes op\u00e9rations de lev\u00e9es de fonds, qui ont permis au Tr\u00e9sor public camerounais d\u2019\u00e9tablir un record depuis l\u2019ouverture du march\u00e9 de la BEAC en 2011, ont \u00e9galement permis de constater le maintien de la confiance des investisseurs dans les titres publics camerounais, les diff\u00e9rentes s\u00e9ances d\u2019adjudication ayant enregistr\u00e9 un taux de souscription moyen de 267%<\/strong>, \u00e0 en croire nos sources.<\/p>\n

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La R\u00e9daction EcoMatin<\/h4>\n<\/p>\n<\/div>\n
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Auteur: EcoMatin
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