{"id":29253,"date":"2019-04-22T07:05:03","date_gmt":"2019-04-22T11:05:03","guid":{"rendered":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/une-maturite-croissante-et-plus-dindependance\/"},"modified":"2019-04-22T07:05:03","modified_gmt":"2019-04-22T11:05:03","slug":"une-maturite-croissante-et-plus-dindependance","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/une-maturite-croissante-et-plus-dindependance\/","title":{"rendered":"Une maturit\u00e9 croissante et plus d\u2019ind\u00e9pendance"},"content":{"rendered":"

L<\/span>e Rapport d\u2019Activit\u00e9s des acteurs marocains du capital investissement au titre de l\u2019exercice 2018 affiche clairement une maturit\u00e9 montante et un professionnalisme incontestable des \u00e9quipes de gestion.<\/strong><\/span><\/p>\n

L\u2019Association marocaine des Investisseurs en Capital (AMIC) vient de faire le point lors d\u2019une conf\u00e9rence de presse organis\u00e9e \u00e0 Casablanca. Elle confirme encore une fois l\u2019ind\u00e9pendance des soci\u00e9t\u00e9s de gestion qui atteint aujourd\u2019hui 96% pour les ann\u00e9es 2017 et 2018 et annonce ainsi l\u2019amorce de la 4e g\u00e9n\u00e9ration de fond. Autres faits marquants, les gestionnaires des fonds d\u2019investissement disposent actuellement d\u2019un pouvoir d\u00e9cisionnel confirm\u00e9.\u00a0 Le capital investissement reste un secteur pourvoyeur de valeurs et d\u2019emplois. Plus de 6000 postes d\u2019emplois ont \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9s dans plus de 100 entreprises.\u00a0 L\u2019intervention des fonds dans les entreprises cr\u00e9e \u00e9galement une dynamique extr\u00eamement b\u00e9n\u00e9fique en mati\u00e8re de responsabilit\u00e9 sociale et environnementale, relate le rapport.<\/p>\n

Parmi les grandes caract\u00e9ristiques du secteur, on annonce que l\u2019ann\u00e9e 2018 a enregistr\u00e9 un record en termes de lev\u00e9es de fonds avec un montant de 1 681 MMAD, ce qui constitue un record depuis le d\u00e9veloppement du capital investissement au Maroc au seuil des ann\u00e9es 2000. Aussi, le rapport nous renseigne que les fonds trans r\u00e9gionaux s\u2019accaparent 77% des lev\u00e9es pour le Maroc depuis 2012. Idem, pour la part des organismes de d\u00e9veloppement internationaux qui a fortement augment\u00e9 avec les 3e et 4e g\u00e9n\u00e9rations de fonds.<\/p>\n

Le cumul des montants lev\u00e9s \u00e0 fin 2018 s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 19,3 Mds MAD dont 13,8 Mds MAD pour le capital investissement et 5,5 Mds MAD pour les fonds d\u2019infrastructure.<\/p>\n

Le rapport d\u2019activit\u00e9s met en avant aussi la forte augmentation de la part des investisseurs internationaux dans la lev\u00e9e de fonds. 75% des capitaux \u00e9trangers proviennent d\u2019organismes de d\u00e9veloppement internationaux. L\u2019Investissement est \u00a0en hausse en 2018 avec 760 MMAD investis dont 14 nouveaux investissements.<\/p>\n

Les fonds restent g\u00e9n\u00e9ralistes. Avec 44 % des investissements r\u00e9alis\u00e9s en 2018, le secteur industriel s\u2019arroge la premi\u00e8re place tandis que celui des services et transport arrive en seconde position avec 1\/4 des investissements. Pr\u00e8s de 80% des investissements sont r\u00e9alis\u00e9s dans les r\u00e9gions de Casablanca-Settat (69%) et de Rabat-Sal\u00e9-K\u00e9nitra en 2018.<\/p>\n

La majorit\u00e9 des montants investis (89%) ces 2 derni\u00e8res ann\u00e9es le sont dans des entreprises en phase de d\u00e9veloppement et 8% sont consacr\u00e9s \u00e0 des op\u00e9rations d\u2019amor\u00e7age et risque.<\/p>\n

La taille des deals ne cesse d\u2019augmenter. En 2017-2018, 20% des transactions sont sup\u00e9rieures \u00e0 100 MMAD. Parall\u00e8lement, les investissements inf\u00e9rieurs \u00e0 20 MMAD repr\u00e9sentent 45% des op\u00e9rations.<\/p>\n

Toutefois, il est clair qu\u2019un net d\u00e9clin des transactions majoritaires a \u00e9t\u00e9 constat\u00e9 ainsi qu\u2019une \u00a0forte hausse des transactions se situant \u00abentre 5 et 34 %\u00bb. Autres faits marquants, c\u2019est l\u2019augmentation du nombre de transactions de plus de 100 MMAD entre les 3e<\/sup> et\u00a0 4e<\/sup><\/p>\n

g\u00e9n\u00e9rations\u00a0 (de 13% \u00e0 20%), ainsi que des transactions entre 10 et 20 MMAD (de 10% \u00e0 25%). Quant aux d\u00e9sinvestissements en 2018, ils se sont \u00e9lev\u00e9s \u00a0\u00e0 312 MMAD.<\/p>\n

Il faut noter qu\u2019avec 1,3 Mds MAD, le montant des sorties effectu\u00e9es en 2 ans (2017\/2018) est plus important que le montant atteint (1 Mds MAD) par la 3e<\/sup> g\u00e9n\u00e9ration de fonds (2012-2016). Parall\u00e8lement, en raison de l\u2019atonie de la Bourse et \u00e9tant donn\u00e9 que 99% des transactions sont minoritaires, pr\u00e8s des \u00be des sorties (en valeur) se sont faites aupr\u00e8s du march\u00e9 secondaire ou du management en 2018.<\/p>\n

Le secteur couvre 27 soci\u00e9t\u00e9s de gestion qui g\u00e8rent 50 fonds dont 19 actifs et les autres en phase de d\u00e9sinvestissements ou totalement d\u00e9sinvestis. Aussi, la majorit\u00e9 des soci\u00e9t\u00e9s sont localis\u00e9es au Maroc. Selon le rapport en question, les \u00e9quipes actuelles font preuve de discr\u00e9tion et de professionnalisme et dispose d\u2019attributions d\u00e9cisionnelles qui auparavant revenaient aux investisseurs dans plus de la moiti\u00e9 des fonds dits de seconde g\u00e9n\u00e9ration.<\/p>\n

Il faut dire par ailleurs, que la forme juridique \u00ab\u00e9trang\u00e8re\u00bb reste dominante notamment dans la 4e<\/sup> g\u00e9n\u00e9ration de fonds avec 83% (en valeur).<\/p>\n

En fait, l\u2019\u00e9tude a \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9e pour la 11e ann\u00e9e cons\u00e9cutive par le Cabinet Grant Thornton sous la houlette de la Commission Etudes & Statistiques de l\u2019AMIC pr\u00e9sid\u00e9e par Adil Rzal, Pr\u00e9sident de l\u2019association.<\/p>\n

Un impact plus significatif<\/strong><\/span><\/p>\n

L\u2019<\/span>impact des fonds est encore plus significatif en mati\u00e8re de gouvernance. Cette derni\u00e8re s\u2019impose de fa\u00e7on drastique dans les mois qui suivent la prise de participations\u00a0avec pr\u00e8s de 100% des soci\u00e9t\u00e9s investies mettant en place audits, comit\u00e9s de suivi de l\u2019activit\u00e9, outils de reporting, indicateurs de performances et de tableaux de bord ainsi que des politiques de d\u00e9finition et de suivi des budgets.<\/span><\/p>\n

Fairouz El Mouden<\/strong><\/p>\n

Auteur: rahal mehamed
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