{"id":44988,"date":"2019-07-08T05:39:14","date_gmt":"2019-07-08T09:39:14","guid":{"rendered":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/coin-de-lexpert-lemprunt-obligataire-perpetuel\/"},"modified":"2019-07-08T05:39:14","modified_gmt":"2019-07-08T09:39:14","slug":"coin-de-lexpert-lemprunt-obligataire-perpetuel","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/coin-de-lexpert-lemprunt-obligataire-perpetuel\/","title":{"rendered":"Coin de l\u2019expert: L\u2019emprunt obligataire perp\u00e9tuel"},"content":{"rendered":"<p class=\"c4\"><em><span class=\"c3\"><span class=\"c2\"><strong>P<\/strong><\/span>our cette semaine, nous allons revenir \u00e0 Flm sur le cas de l\u2019emprunt obligataire subordonn\u00e9 perp\u00e9tuel avec m\u00e9canisme d\u2019absorption de pertes et d\u2019annulation de paiement des coupons, en rebondissant sur l\u2019exemple r\u00e9cent d\u2019Attijariwafa Bank.<\/span><\/em><\/p>\n<p class=\"c5\">En effet la banque a annonc\u00e9 avoir cl\u00f4tur\u00e9 avec succ\u00e8s une op\u00e9ration de ce type pour un montant de 1 milliard de \u00a0DH. L\u2019op\u00e9ration a \u00e9t\u00e9 sur souscrite 1,64 fois avec une demande qui a \u00e9man\u00e9 exclusivement des OPCVM. Surtout, pr\u00e8s de 85% des montants souscrits ont concern\u00e9 la tranche \u00e0 taux r\u00e9visable annuellement.<\/p>\n<p class=\"c5\">En effet, cette lev\u00e9e constitue une op\u00e9ration win-win au niveau th\u00e9orique. En particulier, l\u2019obligation subordonn\u00e9e perp\u00e9tuelle avec m\u00e9canisme d\u2019absorption de pertes et d\u2019annulation de paiement des coupons, se distingue de l\u2019obligation classique en raison, d\u2019une part, du rang de cr\u00e9ances contractuellement d\u00e9fini par la clause de subordination et, d\u2019autre part, par sa dur\u00e9e ind\u00e9termin\u00e9e. Ainsi, l\u2019obligation perp\u00e9tuelle n\u2019a pas de date d\u2019\u00e9ch\u00e9ance d\u00e9termin\u00e9e mais pourra \u00eatre rembours\u00e9e au gr\u00e9 de l\u2019\u00e9metteur et apr\u00e8s accord de Bank Al-Maghrib.<\/p>\n<p class=\"c5\">Surtout, l\u2019investissement dans ce type d\u2019obligations int\u00e8gre des clauses de d\u00e9pr\u00e9ciation du nominal des titres et d\u2019annulation de paiement des int\u00e9r\u00eats.\u00a0Ainsi, ces obligations sont class\u00e9es parmi les fonds propres additionnels de cat\u00e9gorie 1.<\/p>\n<p class=\"c5\">De l\u2019autre c\u00f4t\u00e9, pour l\u2019investisseur, cet instrument est plus risqu\u00e9 qu\u2019une obligation classique mais plus r\u00e9mun\u00e9rateur. Ainsi, des investisseurs qualifi\u00e9s appr\u00e9cient ces obligations perp\u00e9tuelles car la prime de risque est int\u00e9ressante (entre 230 points de base et 250 points de base) en plus de la possibilit\u00e9 d\u2019adosser ces obligations perp\u00e9tuelles \u00e0 du passif de long-terme. De m\u00eame, ces outils minimisent le risque de r\u00e9investissement des tomb\u00e9es tout en dopant les performances. Enfin, le Tr\u00e9sor pourrait un jour penser \u00e0 ce genre d\u2019obligations avec des maturit\u00e9s de 50 ans ou plus.<\/p>\n<p class=\"c4\"><strong>Farid\u00a0Mezouar<\/strong><\/p>\n<p class=\"c4\"><strong>(Directeur de flm.ma)<\/strong><\/p>\n<p>Auteur: rahal mehamed<br \/>\n<a href=\"http:\/\/albayane.press.ma\/coin-de-lexpert-lemprunt-obligataire-perpetuel.html\">Cliquez ici pour lire l&rsquo;article depuis sa source.<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Pour cette semaine, nous allons revenir \u00e0 Flm sur le cas de l\u2019emprunt obligataire subordonn\u00e9 perp\u00e9tuel avec m\u00e9canisme d\u2019absorption de pertes et d\u2019annulation de paiement des coupons, en rebondissant sur l\u2019exemple r\u00e9cent d\u2019Attijariwafa Bank. 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