\u2018\u2019Apr\u00e8s la peur de la mort, la mort de la peur \u2026et enfin la vie\u2019\u2019 disait Jacques Pr\u00e9vert. Jeudi 27 Juin, quelques minutes apr\u00e8s les attentats terroristes des arcades, un groupement spontan\u00e9 de Tunisiens patriotes chanta l\u2019hymne national d\u00e9fiant la barbarie sur le lieu m\u00eame du crime.\u00a0 Le terrorisme est en voie d\u2019\u00eatre vaincu. Il lance ses derni\u00e8res forces dans un combat d\u2019arri\u00e8re garde. Le Tunisien, d\u00e9sabus\u00e9 par l\u2019\u00e9tat providence et les promesses mensong\u00e8res est en passe de relever le d\u00e9fi de jouer pleinement son r\u00f4le de citoyen responsable.<\/p>\n
Aujourd\u2019hui, nous indique Professeur Steven Pinker de Harvard, il y a nettement plus de risques de mourir d\u2019une piqure d\u2019abeille, d\u2019une\u00a0 glissade d\u2019escalier ou d\u2019une foudre que d\u2019un acte terroriste. Statistiquement parlant, le terrorisme est un risque insignifiant. Pourtant, \u00e9motionnellement son effet est d\u00e9vastateur et son impact est d\u00e9sastreux sur le tourisme tunisien renaissant \u00e0 peine de ses cendres. Les cha\u00eenes de propagande servant les agendas peu empathique pour la d\u00e9mocratie tunisienne balbutiante n\u2019ont pas manqu\u00e9 de l\u2019amplifier hors de ses proportions.<\/p>\n
C\u2019est la fragilit\u00e9 de nos\u00a0 structures touristiques, la v\u00e9tust\u00e9 de nos installations, le niveau bas de gamme de notre offre qui r\u00e9duisent l\u2019attractivit\u00e9 de la destination Tunisie et qui\u00a0 font voler en \u00e9clats tous nos efforts pour redorer notre image \u00e0 la moindre alerte terroriste.<\/p>\n
Pour rendre notre image plus solide, encourager les touristes \u00e0 choisir la Tunisie comme une destination de premier choix, il y a une r\u00e9flexion approfondie qui a \u00e9t\u00e9 entam\u00e9e et qu\u2019il faut approfondir pour mettre en ad\u00e9quation permanente notre offre avec un march\u00e9 en perp\u00e9tuelle mutation.<\/p>\n
Ce travail sera obligatoirement rentable car il ne fait que renforcer les atouts irr\u00e9futables de la Tunisie\u00a0 dans le domaine du tourisme.<\/p>\n
L\u2019hospitalit\u00e9 naturelle de son peuple, la beaut\u00e9 et la diversit\u00e9 de ses paysages, la qualit\u00e9 de ses plages, la douceur de son climat,\u00a0 l\u2019\u00e9ventail des vestiges qui ponctuent ses itin\u00e9raires et qui illustrent la richesse de son histoire font que, sans effort, nous pouvons la promouvoir en une destination de premier choix.<\/p>\n
En effet, si le tourisme revient malgr\u00e9 toutes nos maladresses c\u2019est que, pour les Tours Op\u00e9rateurs Internationaux, la destination Tunisie est incontournable.<\/p>\n
A cet environnement favorable \u00e0 la croissance du tourisme, nous devons r\u00e9pondre par de la r\u00e9activit\u00e9 et de l\u2019intelligence afin de mettre en valeur notre patrimoine, augmenter l\u2019attractivit\u00e9 de notre pays et transformer en une valeur s\u00fbre notre tourisme pour les investisseurs.<\/p>\n
Il est ind\u00e9niable que durant ces derni\u00e8res ann\u00e9es le secteur du tourisme a subi des crises successives majeures qui ont entrain\u00e9 la fermeture de plusieurs unit\u00e9s, et oblig\u00e9 les plus r\u00e9sistantes \u00e0 tourner \u00e0 perte accumulant les impay\u00e9s, et s\u2019engouffrant dans un endettement insoutenable. Au del\u00e0 des d\u00e9g\u00e2ts \u00e9conomiques caus\u00e9s, les drames sociaux sont consid\u00e9rables : des dizaines de milliers de ch\u00f4meurs et la d\u00e9route des investisseurs qui ne voient pas le bout de tunnel.<\/p>\n
Pourtant, malgr\u00e9 la crise \u00e9conomique et sociale profonde qu\u2019il vit, le tourisme est un des rares secteurs qui peut a court terme –\u00a0 moyennent la r\u00e9activation des centaines de millions de dinars d\u00e9j\u00e0 investies dans les h\u00f4tels-\u00a0 ramener aux pays ce qu’il lui manque gravement : quelques points de croissance \u00e9conomique.<\/p>\n
Il n\u2019est pas besoin de discourir longtemps pour s\u2019en convaincre. Il suffit de mettre en avant son effet d\u2019entrainement sur le transport, l\u2019agro alimentaires, les divers services, sa capacit\u00e9 d\u2019employer en masse des dizaines de milliers de ch\u00f4meurs qualifi\u00e9s du secteur\u2026<\/p>\n
Peut-on sortir de la crise d\u2019endettement actuelle que connait le secteur et qui l\u2019exclue de fait du financement bancaire \u00e0 cause de la classification. Comment moderniser et relancer l\u2019industrie touristique, locomotive potentielle de notre \u00e9conomie en panne, vanne certaine de ressources en devises qui nous fait tant d\u00e9faut dans ces temps des d\u00e9ficits jumeaux.<\/p>\n
Ayant eu la responsabilit\u00e9 de la STB, la banque la plus expos\u00e9e au secteur, avec le pr\u00e9sident de la FTH (F\u00e9d\u00e9ration Tunisienne de l\u2019H\u00f4tellerie) Khaled Fakhfekh, et son \u00e9quipe, nous avons\u00a0 men\u00e9 une premi\u00e8re r\u00e9flexion, avec la client\u00e8le de la STB d\u2019abord. Nous l\u2019avons\u00a0 ensuite \u00e9largi \u00e0 l\u2019ensemble des banques repr\u00e9sent\u00e9es par l\u2019APBEF (Association Professionnelle des Banques et Etablissements Financiers).<\/p>\n
Ce travail collaboratif se veut un v\u00e9ritable plan Marshall du secteur touristique qui traite le probl\u00e8me sp\u00e9cifique de l\u2019endettement dans un cadre syst\u00e9mique sectoriel et global.
\u00a0Bien que les perspectives sont jug\u00e9es moroses a court terme, le collectif est unanime sur la\u00a0 n\u00e9cessit\u00e9 de moderniser la destination Tunisie en diversifiant l\u2019offre, le saharien, les congr\u00e8s, le culturel, les terrains de golfe, le domaine de la sant\u00e9\u2026
La\u00a0 restructuration financi\u00e8re doit prendre en compte plusieurs contraintes li\u00e9es \u00e0 la situation financi\u00e8re\u00a0 souvent alarmante des diverses structures h\u00f4teli\u00e8res et touristiques:<\/p>\n
Toutefois, elle doit aussi int\u00e9grer la rentabilit\u00e9 forte, quasi certaine \u00e0 long terme dont est convaincu le collectif. Celle-ci ne justifie pas un abandon up-front.
Lors de son intervention publique dans un s\u00e9minaire pr\u00eachant des convaincus des bienfaits du tourisme, Mr Ren\u00e9 Trabelsi, notre ministre du tourisme a avou\u00e9, avec son sens de l\u2019humour l\u00e9gendaire, n\u2019avoir rien compris au livre blanc.<\/p>\n
Dans le cadre d\u2019un secteur redynamis\u00e9 par ce plan Marshall, partant de nouveau business plan viable pr\u00e9par\u00e9 par des consultants professionnels,\u00a0 nous \u00e9valuons le cash flow d\u00e9gag\u00e9 dans un scenario r\u00e9aliste et estimons la capacit\u00e9 de remboursement de l\u2019unit\u00e9, compte tenu de ses autres contraintes d\u2019exploitations et de maintenance.<\/p>\n
Le reflexe actuel des banques c\u2019est de consid\u00e9rer toute la dette comme un bloc indivis. Le remboursement de ce bloc peut \u00eatre r\u00e9\u00e9chelonn\u00e9.\u00a0 De plus, si la dette est class\u00e9e au niveau de la banque, elle ne peut \u00eatre reclass\u00e9e partiellement. La l\u00e9gislation actuelle ne le permet pas.<\/p>\n
Notre id\u00e9e consiste \u00e0 apporter de la souplesse dans le cadre l\u00e9gislatif afin de subdiviser la dette selon une architecture qui permette de prendre en compte la capacit\u00e9 de remboursement \u00e9chelonn\u00e9e dans le temps\u00a0 dans le cadre du business plan de relance \u00e9labor\u00e9 par les experts.<\/p>\n
Si nous prenons pour exemple une unit\u00e9 h\u00f4teli\u00e8re qui se trouve \u00e0 Hammamet sur un terrain de 5Ha estim\u00e9 \u00e0 250DT\/m\u00b2 et une construction comportant 300 chambres en bord de mer. Estimons les murs et le terrain a une valeur plut\u00f4t conservatrice de 15 Millions DT. Sa dette serait de 20 Millions DT, son capital totalement consomm\u00e9e par les pertes cumul\u00e9es
Une dette supportable est alors estim\u00e9e.\u00a0 Supposant dans notre cas son\u00a0 montant de 10 Millions DT. Elle est divis\u00e9e en deux parts : S\u00e9nior et Junior (de rang inf\u00e9rieur \u00e0 la S\u00e9nior)<\/p>\n
Durant cette p\u00e9riode, l\u2019unit\u00e9 devra rembourser une dette calcul\u00e9e sur la base des pr\u00e9visions du business plan et de ses besoins pour acc\u00e9der aux standards de qualit\u00e9 qui lui permettront de prendre un nouveau d\u00e9part. C\u2019est la dette S\u00e9nior<\/strong><\/span>.<\/p>\n Toutes les garanties seront concentr\u00e9es sur cette dette afin que la direction de l\u2019unit\u00e9 soit consciente que si elle ne l\u2019honore pas elle perd tout. Si l\u2019unit\u00e9 h\u00f4teli\u00e8re trouve les moyens pour op\u00e9rer les restaurations n\u00e9cessaires pour accueillir dans les meilleures conditions sa client\u00e8le, si le climat s\u00e9curitaire s\u2019am\u00e9liore de jour en jour, si l\u2019attractivit\u00e9 du pays se renforce, nous pouvons raisonnablement penser que la politique commerciale de l\u2019unit\u00e9 pourra se traduire par une augmentation progressive des prix et, de ce fait, une am\u00e9lioration des marges et donc de la capacit\u00e9 de remboursement.<\/p>\n On peut alors s\u2019attaquer avec plus de s\u00e9r\u00e9nit\u00e9 aux autres volets de la dette.<\/p>\n En particulier la dette Junior<\/strong><\/span> \u00e0 plus long terme (le reliquat de la dette supportable soit 5Million DT sur 9 \u00e0 10 ans)\u00a0 dont le service de la dette ne commence qu\u2019apr\u00e8s r\u00e8glement int\u00e9gral de la dette senior (int\u00e9r\u00eat en bout de chaine – Payment In Kind- dans notre jargon barbare). Elle aura la garantie de deuxi\u00e8me rang, estim\u00e9e \u00e0 10 Millions DT) Afin de prot\u00e9ger les banquiers, l\u2019OCA sera une garantie de\u00a0 performance des operateurs qui veulent assumer la gestion de leur unit\u00e9. Cette \u00e9p\u00e9e de Damocl\u00e8s exer\u00e7able par les banquiers exclusivement en cas de mauvaise gestion attest\u00e9e par les comptes audit\u00e9s peut \u00eatre rachet\u00e9e\u00a0 par anticipation d\u00e9s le remboursement int\u00e9gral de la dette S\u00e9nior.<\/p>\n La conversion du dernier quart en capital permettra de soulager le service de la dette et renforcer les fonds propres de l\u2019unit\u00e9 sans perte du contr\u00f4le de gestion et d\u00e9cision.<\/p>\n Cette strat\u00e9gie permettra<\/strong><\/span> \u00e0 des fonds appropri\u00e9s de participer au redressement de l\u2019unit\u00e9 h\u00f4teli\u00e8re et de profiter de l\u2019am\u00e9lioration de la rentabilit\u00e9 du secteur pour r\u00e9aliser une plus value attractive tout en laissant \u00e0 la direction la latitude de racheter \u00e0 terme les parts qu\u2019elle a c\u00e9d\u00e9es.<\/p>\n En r\u00e9sum\u00e9, on aura la stratification suivante:<\/p>\n Ce montage permettra d\u2019assimiler la dette junior et les OCAs \u00e0 des quasi fonds propres, am\u00e9liorant de la sorte la notation de cr\u00e9dit de l\u2019unit\u00e9 h\u00f4teli\u00e8re. Nous avons propos\u00e9 que La dette senior soit imm\u00e9diatement d\u00e9class\u00e9\u00a0 et ses provisions reprises. La dette junior et les OCA demeurent provisionn\u00e9es \u00e0 100%. Les portes de l\u2019endettement seront de nouveau ouvertes pour les besoins de maintenance et de r\u00e9novation. Le hic est l\u2019absurdit\u00e9\u00a0 et la rigidit\u00e9 de la r\u00e8gle de B\u00e2le 3 qui stipule que si une dette est class\u00e9e pour une entit\u00e9, tout le reliquat de l\u2019endettement doit l\u2019\u00eatre ind\u00e9pendamment de sa classe. Un effort d\u2019interpr\u00e9tation de la part de la Banque Centrale \u00e9tait demand\u00e9, mais il est parfaitement d\u00e9fendable du point de vue prudentiel.<\/p>\n Le rating de la dette junior s\u2019am\u00e9liorera au fur et a mesure du remboursement de la dette senior. Une meilleure visibilit\u00e9 financi\u00e8re\u00a0 et une am\u00e9lioration de l\u2019activit\u00e9 permettront de lui attacher un prix moins arbitraire afin de la d\u00e9loger, si souhait\u00e9, du portefeuille de banques en la c\u00e9dant a des investisseurs institutionnels<\/p>\n Quelles seront les efforts \u00e0 consentir et les retomb\u00e9es de cette ing\u00e9nierie\u00a0 financi\u00e8res sur les parties prenantes ?<\/p>\n Retomb\u00e9es<\/em><\/strong><\/span><\/p>\n L\u2019all\u00e9gement du service de la dette S\u00e9nior les 5 premi\u00e8res ann\u00e9es permettra aux h\u00f4teliers de r\u00e9gler \u00e9galement leurs fournisseurs, la CNSS, leurs employ\u00e9s \u2026 et de faire face aux autres d\u00e9penses de maintenance. Les reclassifications leur permettra d\u2019acqu\u00e9rir\u00a0 de nouveaux cr\u00e9dits d\u2019investissement d\u2018expansion ou de r\u00e9novation.<\/p>\n Efforts<\/em><\/strong><\/span><\/p>\n Il leur est demand\u00e9 une transparence totale des comptes financiers et une cession de la gestion en cas de d\u00e9faillance. Les comptes seront audit\u00e9s et les propri\u00e9taires d\u2019OCAs et dettes converties si\u00e9geront dans le conseil d\u2019administration<\/p>\n Retomb\u00e9es<\/em><\/strong><\/span><\/p>\n Une partie de leur provision et agios r\u00e9serv\u00e9s rattach\u00e9s \u00e0 la dette senior pourra \u00eatre r\u00e9cup\u00e9r\u00e9 imm\u00e9diatement.\u00a0 Efforts<\/em><\/strong><\/span><\/p>\n Il leur est demand\u00e9 de se faire violence et de tol\u00e9rer l\u2019innovation. Pour les rassurer, on peut leur affirmer que rien n\u2019a \u00e9t\u00e9 invent\u00e9 \u00e0 la STB, ces techniques sont pratiqu\u00e9es dans des march\u00e9s matures depuis plusieurs d\u00e9cennies<\/p>\n Retomb\u00e9es<\/strong><\/em><\/span><\/p>\n R\u00e9gler progressivement le probl\u00e8me aigu des cr\u00e9dits touristique carbonis\u00e9s. Efforts<\/strong><\/em><\/span><\/p>\n Il lui est demand\u00e9 d\u2019assouplir sa position pour reclasser uniquement la dette senior qui re\u00e7oit tout le cash flow disponible pour la servir et b\u00e9n\u00e9ficie de toute la garantie r\u00e9elle, bien solide dans la plus part des cas (valoris\u00e9e a 3 fois l\u2019encours de cr\u00e9dit senior dans notre exemple)\u00a0<\/p>\n Retomb\u00e9es<\/strong><\/em><\/span><\/p>\n La cession de la dette Junior, des OCAs et des participations animeront sans aucun doute le march\u00e9 secondaire de la dette et des titres obligataires, qui a demeur\u00e9 anormalement insignifiant sur la place financi\u00e8re.<\/p>\n Efforts<\/strong><\/em><\/span><\/p>\n Octroyer provisoirement et sur une liste nominative ferm\u00e9e, l\u2019avantage fiscale aux investissements en capital, n\u00e9cessaire souvent pour r\u00e9tablir un minimum d\u2019\u00e9quilibre structurel et permettre la r\u00e9novation tant exig\u00e9e pour un red\u00e9marrage dans de meilleures conditions, et ce vu les classifications bancaires de ces unit\u00e9s. En r\u00e9alit\u00e9, Il ne s\u2019agit pas de sacrifice pour les finances de l\u2019Etat, mais bien au contraire d\u2019un investissement rentable par les rentr\u00e9es fiscales ult\u00e9rieures.<\/p>\n La tentative en 2013 visant \u00e0 d\u00e9loger les dettes carbonis\u00e9es du portefeuille des banques vers un r\u00e9ceptacle (bad bank), d\u00e9nomm\u00e9 AMC (Asset Management Company) avait \u00e9chou\u00e9e. J\u2019affirme que cette r\u00e9ing\u00e9nierie financi\u00e8re, sorte de AMC \u00e0 l\u2019 envers,\u00a0 serait une bien meilleure solution que l\u2019AMC envisag\u00e9e pr\u00e9c\u00e9demment. La grande difficult\u00e9 de cette derni\u00e8re r\u00e9side dans l\u2019\u00e9valuation de dette \u00e0 d\u00e9loger des portefeuilles des banques commerciales.\u00a0 En l\u2019absence de march\u00e9 secondaire de la dette et \u00e0 d\u00e9faut d\u2019un plan Marshall Tourisme remettant les unit\u00e9s h\u00f4teli\u00e8res en orbite, le prix de cession \u00e0 l\u2019AMC par les banques\u00a0 de cette dette aurait \u00e9t\u00e9 modique.<\/p>\n Quand on apprend que les exp\u00e9riences similaires pratiqu\u00e9es ailleurs (Su\u00e8de, Espagne…) \u2013 aux r\u00e9sultats par ailleurs mitig\u00e9s \u2013 ont cot\u00e9 cette dette en souffrance entre 15 et 20 % du nominal, quel responsable bancaire ou politique aurait assum\u00e9 une telle d\u00e9cision en face de la menace de l\u2019article 96?\u00a0\u00a0<\/p>\n Notre \u2018\u2019 AMC \u00e0 l\u2019 envers \u2018\u2019 sera en mesure de s\u00e9parer le bon grain de l\u2019ivraie. Les bonnes r\u00e9ussites pourront r\u00e9cup\u00e9rer 100% du nominal. Les r\u00e9ussites moyennes ne rembourseront qu\u2019une partie de la dette subordonn\u00e9e (Junior et OCA), mais la\u00a0 il ne s\u2019agit plus d\u2019abandon mais d\u2019incapacit\u00e9 de remboursement r\u00e9v\u00e9l\u00e9e, la nuance est de taille. Les unit\u00e9s d\u00e9faillantes vaudront ce que le march\u00e9 aura estim\u00e9, c.\u00e0.d. rien ou presque. Le livre blanc propose de convertir tout de suite, leurs actifs sous-jacents\u00a0 a d\u2019autre usages (cliniques priv\u00e9es, r\u00e9sidences seniors, universit\u00e9s, immobiliers\u2026)<\/p>\n Le livre blanc a re\u00e7u une large approbation des professionnels.<\/strong><\/span> Le support de taille du gouverneur de la banque centrale, Chedly Ayari. Nous \u00e9tions ravis quand le chef du gouvernement a annonc\u00e9 publiquement aux investisseurs \u00e9trangers que le livre blanc allait \u00eatre un pilier principal de l\u2019action gouvernementale de 2018.<\/p>\n Deux ans apr\u00e8s\u2026,\u00a0 la mort dans l\u2019\u00e2me je constate que presque rien n\u2019a \u00e9t\u00e9 fait.<\/strong><\/span> Une promesse de plus\u00a0 du chef du gouvernement rest\u00e9e lettre morte.<\/p>\n Je comprends mieux \u00e0 pr\u00e9sent la tirade placide d\u2019un vieux routier du secteur que je recevais peu de temps apr\u00e8s la sortie du livre blanc dans mon bureau \u00e0 la STB. \u2018\u2019 Vous avez pr\u00e9par\u00e9 un livre blanc \u2026 il demeurera lettre morte. Rien ne se fera vous verrez. ..\u2019\u2019 M\u2019assigna-t- il d\u2019un ton amer \u2026 D\u00e9sabus\u00e9 et \u00e9prouv\u00e9\u00a0 par toutes les peines subies ces derni\u00e8res ann\u00e9es, il est \u00e0 pr\u00e9sent d\u00e9c\u00e9d\u00e9. Paix \u00e0 son \u00e2me.<\/p>\n Aujourd\u2019hui, les professionnels du tourisme affrontent un surbooking avec un \u00e9quipement v\u00e9tuste et une maintenance minimaliste. Bonjour les d\u00e9g\u00e2ts sur tripadviser. L\u2019image vieillotte de destination bas de gamme qui s\u2019est r\u00e9pandue depuis de longues ann\u00e9es risque de perdurer voir de se renforcer. L\u2019euro est\u00a0 \u00e0 3,4\u00a0 Dinars et les r\u00e9serves en devise au plus bas. La BCT peut bien se vanter d\u2019avoir \u00e9t\u00e9 le bon \u00e9l\u00e8ve int\u00e9griste de l\u2019id\u00e9ologie Bale 3 (r\u00e8glement prudentiel international r\u00e9gissant l\u2019activit\u00e9 des banques), et de son r\u00e9glementarisme d\u00e9fiant la logique financi\u00e8re m\u00eame en octroyant le m\u00eame rating aux dettes S\u00e9nior et Junior. Que le tourisme tunisien en soit un dommage collat\u00e9ral. Tant pis. Monsieur le ministre,<\/strong><\/span> j\u2019ai essay\u00e9 dans cet article de vulgarisation d\u2019expliquer les m\u00e9canismes financiers qu\u2019il serait possible de mettre en place pour\u00a0 restaurer la confiance entre les quatre intervenants mentionn\u00e9s plus haut, de l\u2019avantage qu\u2019ils ont \u00e0 collaborer dans la transparence et mettant en place des m\u00e9canismes financiers adapt\u00e9s \u00e0 la situation\u00a0 et g\u00e9n\u00e9rateurs d\u2019une dynamique qui permettra au secteur de se d\u00e9velopper de nouveau et de sortir de la crise. Tous les aspects de cette strat\u00e9gie sont explicit\u00e9s et d\u00e9taill\u00e9s dans le livre blanc. Le terrorisme a perdu. Je suis fascin\u00e9 par\u00a0 votre plaidoyer pour votre ch\u00e8re Tunisie. Je ne doute pas que votre charisme naturel exprim\u00e9 par ce si joli accent de juif Djerbien finira par s\u00e9duire les TOs et nos h\u00f4tes. Livre blanc ou pas, notre ciel est bleu, notre sable est blanc, et ils le demeureront. Quelle meilleure r\u00e9ponse pouvons nous opposer aux ennemies de la Tunisie que de nous souder pour nous lancer collectivement et \u0153uvrer ensemble pour le redressement du tourisme et au del\u00e0 de notre \u00e9conomie. Cessons les discours et Agissons.<\/p>\n
Pour revenir \u00e0 notre exemple chiffr\u00e9, si nous supposons que la dette S\u00e9nior est estim\u00e9e, dans le cadre du business plan, \u00e0 5 Millions de dinars, elle aura l\u2019exclusivit\u00e9 du service de la dette et les garanties d\u2019un montant de 15 Millions de DT (terrain et murs)\u00a0 de premier rang.<\/p>\n
Le reliquat de la dette (dette non supportable par le business plan) sera \u00e9galement reparti en deux parts,\u00a0 Obligation Convertible en Actions (OCA) pour 5 Millions de DT et dette (les 5 Millions\u00a0 DT restants) convertie en Capital.<\/p>\n\n
Quand au reliquat de la dette soit 10 Millions DT, il sera aussi reparti \u00e9galement en deux parts :<\/li>\n1) Les unit\u00e9s touristiques<\/h2>\n
2) Les banques<\/h2>\n
Les OCAs ainsi que les dettes converties en capital pourront \u00eatre c\u00e9d\u00e9 \u00e0 des investisseurs institutionnels dans de bien meilleures conditions apr\u00e8s la reprise satisfaisante de l\u2019activit\u00e9 touristique.\u00a0 Ils pourront \u00e9galent les rassembler dans un portefeuille et titriser les tranches les mieux not\u00e9es qui seront prioritaires dans le remboursement.<\/p>\n3) La banque centrale<\/h2>\n
Ouvrir de nouveau les vannes des recettes en devise qui ont cruellement manqu\u00e9es ces derni\u00e8res ann\u00e9es.
Donner un peu de souffle au Dinar et desserrer l\u2019\u00e9tau du manque de liquidit\u00e9s<\/p>\n4) L\u2019Etat\u00a0<\/h2>\n
Les banques trainent le m\u00eame fardeau d\u2019endettement touristique aggrav\u00e9 par des provisions additionnelles absurdes. La BCT exige de prendre pour valeur nulle des garanties r\u00e9elles front de mer valant plusieurs dizaines de millions de dinars.<\/p>\n
L\u2019Etat continue son effet d\u2019\u00e9viction en empruntant en devise rare pour servir les salaires d\u2019une pl\u00e9thore de fonctionnaires \u2026. Sa passivit\u00e9 sacrifie la poule aux \u0153ufs d\u2019or, en passant a cot\u00e9\u00a0 de la seule relance \u00e0 effet de croissance rapide et aux moindres investissements marginaux.<\/p>\n
Prenez ce livre blanc. Rayez ce que vous n\u2019aimez pas, ajoutez ce que vous trouvez bon pour le secteur mais \u2026 bon sang\u00a0 Agissez.<\/strong><\/span> Prenez le relai pour continuer la course de ceux qui vous ont pr\u00e9c\u00e9d\u00e9s. Vous \u00eates\u00a0 connu pour \u00eatre un homme d\u2019action, cessons de d\u00e9battre sur la comptabilit\u00e9 du tourisme, de nous convaincre de son int\u00e9r\u00eat \u00e9conomique, il est tellement \u00e9vident, et actons sur tous les plans simultan\u00e9ment, ici et maintenant.<\/p>\n