{"id":47367,"date":"2019-07-19T15:13:09","date_gmt":"2019-07-19T19:13:09","guid":{"rendered":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/baisse-envisagee-du-taux-directeur-de-la-fed-aucun-impact-positif-sur-la-dette-tunisienne\/"},"modified":"2019-07-19T15:13:09","modified_gmt":"2019-07-19T19:13:09","slug":"baisse-envisagee-du-taux-directeur-de-la-fed-aucun-impact-positif-sur-la-dette-tunisienne","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/baisse-envisagee-du-taux-directeur-de-la-fed-aucun-impact-positif-sur-la-dette-tunisienne\/","title":{"rendered":"Baisse envisag\u00e9e du taux directeur de la FED : Aucun impact positif sur la dette tunisienne"},"content":{"rendered":"

La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine (FED) envisagerait une baisse de son taux directeur, selon les propos de son pr\u00e9sident, Jerome Powel, rapport\u00e9s par plusieurs m\u00e9dias internationaux. Toutefois, \u00ab cette \u00e9ventuelle baisse n\u2019aura pas un impact positif sur la dette tunisienne libell\u00e9e en dollar am\u00e9ricain, tant qu\u2019elle n\u2019est pas transmise aux taux longs \u00bb a estim\u00e9 l\u2019\u00e9conomiste Moez Labidi, dans une d\u00e9claration \u00e0 l\u2019agence TAP.<\/p>\n

Et d\u2019expliquer \u00ab lorsque la Tunisie s\u2019endette en dollar, le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat de r\u00e9f\u00e9rence appliqu\u00e9 \u00e0 l\u2019emprunt, est celui \u00e0 long terme. Or la baisse attendue est celle \u00e0 court terme. Un impact positif sur la dette tunisienne reste conditionn\u00e9 \u00e0 la transmission de cette baisse, aux taux longs am\u00e9ricains (taux sur les bons de tr\u00e9sor am\u00e9ricains) \u00bb. \u00ab Si la baisse du taux directeur se traduit par une baisse des taux longs, elle pourrait alors, avoir un effet positif sur la dette tunisienne ou sur les prochaines sorties en dollar, du pays. Or, cette transmission est loin d\u2019\u00eatre m\u00e9canique, compte tenu du poids des bons de Tr\u00e9sor am\u00e9ricains d\u00e9tenus par les banques centrales asiatiques. Rappelons, toutefois, que l\u2019essentiel de la dette tunisienne est en euro \u00bb a-t-il encore pr\u00e9cis\u00e9. \u00ab Sur le march\u00e9 des devises, la baisse du taux directeur am\u00e9ricain va rendre les placements en dollars, \u00e0 l\u2019\u00e9chelle internationale, moins attractifs par rapport aux autres devises. Du coup, le dollar peut enregistrer une certaine baisse par rapport \u00e0 l\u2019euro sur le march\u00e9 de change. On pourrait ainsi, ressentir une certaine am\u00e9lioration du dinar, par rapport au dollar. Dans le cas ou cette baisse impacte d\u2019une fa\u00e7on significative, le taux sur le march\u00e9 de change, il faut s\u2019attendre aussi, \u00e0 ce qu\u2019elle permette d\u2019all\u00e9ger la facture des importations de mati\u00e8res premi\u00e8res dont la majorit\u00e9 est index\u00e9e en dollars (c\u00e9r\u00e9ales, p\u00e9trole \u2026), ce qui aura probablement, un effet positif sur la balance commerciale et sur le budget de l\u2019Etat (baisse de la part consacr\u00e9e \u00e0 la compensation) \u00bb. \u00ab Cependant, les effets positifs escompt\u00e9s demeurent pr\u00e9caires et passagers car l\u2019assouplissement mon\u00e9taire attendu n\u2019est qu\u2019une pause dans un cycle de resserrement lanc\u00e9 depuis quelques ann\u00e9es par la FED. Les autorit\u00e9s tunisiennes gagneraient \u00e0 miser plut\u00f4t sur l\u2019am\u00e9lioration des fondamentaux \u00e9conomiques pour esp\u00e9rer une r\u00e9elle am\u00e9lioration de l\u2019\u00e9conomie \u00bb, a-t-il conclu.<\/div>\n

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Auteur: L’expert
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