{"id":61034,"date":"2019-09-13T07:30:00","date_gmt":"2019-09-13T11:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/les-marches-attentifs-aux-decisions-de-la-bce\/"},"modified":"2019-09-13T07:30:00","modified_gmt":"2019-09-13T11:30:00","slug":"les-marches-attentifs-aux-decisions-de-la-bce","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/les-marches-attentifs-aux-decisions-de-la-bce\/","title":{"rendered":"Les march\u00e9s attentifs aux d\u00e9cisions de la BCE"},"content":{"rendered":"
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Taux, pr\u00eats, QE\u2026 l\u2019institution peaufine ses strat\u00e9gies<\/p>\n

Objectif: relancer l\u2019\u00e9conomie<\/p>\n

Mario Draghi c\u00e9dera son poste \u00e0 Christine Lagarde<\/p>\n<\/div>\n

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Mario Draghi, le pr\u00e9sident de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE), va-t-il prendre des d\u00e9cisions concluantes avant de passer la main fin octobre \u00e0 la Fran\u00e7aise Christine Lagarde? L\u2019institution mon\u00e9taire devra annoncer ce jeudi 12 septembre un paquet de mesures visant \u00e0 stimuler l\u2019\u00e9conomie.<\/p>\n

Elle lui faudra satisfaire les attentes \u00e9lev\u00e9es des march\u00e9s, tout en apportant des rem\u00e8des \u00e0 la conjoncture en zone euro (o\u00f9 r\u00e9sident les principaux partenaires commerciaux du Maroc), certes ralentie mais pas imm\u00e9diatement menac\u00e9e de r\u00e9cession. Le tout marqu\u00e9 par le long processus du Brexit et le conflit commercial sino-am\u00e9ricain qui continue d\u2019empoisonner le climat des \u00e9changes. Voici quelques mesures envisag\u00e9es ou d\u00e9j\u00e0 annonc\u00e9es:<\/p>\n

\u25a0\u00a0 Baisse des taux:<\/strong> La BCE a beau maintenir ses taux directeurs \u00e0 leur plancher historique depuis mars 2016, elle peut les abaisser encore tant que leur niveau n\u2019est pas jug\u00e9 contre-productif pour l\u2019\u00e9conomie. La piste privil\u00e9gi\u00e9e vise le taux de d\u00e9p\u00f4t frappant les liquidit\u00e9s exc\u00e9dentaires des banques, d\u00e9j\u00e0 n\u00e9gatif, pour le porter de -0,40% \u00e0 -0,60%, soit d\u00e8s jeudi ou en plusieurs \u00e9tapes d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e. L\u2019id\u00e9e est de dissuader les banques de laisser leur exc\u00e8s de tr\u00e9sorerie au guichet de la Banque centrale, pour les encourager \u00e0 les pr\u00eater aux m\u00e9nages et aux entreprises. L\u2019institution ne devrait cependant pas toucher \u00e0 son taux de refinancement, lequel permet aux \u00e9tablissements bancaires de se financer sur une semaine et campe \u00e0 0% depuis trois ans.<\/p>\n

\u25a0 Taux d\u00e9gressifs:<\/strong> Tandis que les banques disent souffrir des taux n\u00e9gatifs, qui rognent leurs marges, la BCE se pr\u00e9pare \u00e0 compenser ces effets d\u00e9favorables. Et ce, en recourant au syst\u00e8me de \u00abpaliers ou tiering\u00bb d\u00e9j\u00e0 en vigueur en Suisse ou au Japon. Le taux moyen factur\u00e9 aux banques sur leurs d\u00e9p\u00f4ts exc\u00e9dentaires serait donc bien inf\u00e9rieur au taux de r\u00e9f\u00e9rence, puisque ce pr\u00e9l\u00e8vement marginal ne toucherait plus qu\u2019une fraction des d\u00e9p\u00f4ts. \u00abDe quoi r\u00e9duire de moiti\u00e9 la facture annuelle sur ces liquidit\u00e9s en exc\u00e8s, estim\u00e9e \u00e0 environ 7,5 milliards d\u2019euros en 2018 et principalement support\u00e9e par les banques allemandes et fran\u00e7aises\u00bb, estime Frederik Ducrozet, strat\u00e9giste chez Pictet, cit\u00e9 par l\u2019AFP.<\/p>\n

\u25a0 Pr\u00eats g\u00e9ants aux banques:<\/strong> La principale institution mon\u00e9taire a offert entre 2014 et 2016 aux banques la possibilit\u00e9 d\u2019emprunter d\u2019\u00e9normes liquidit\u00e9s \u00e0 des taux tr\u00e8s avantageux dans le cadre des programmes TLTRO I et II. Ceci \u00e0 condition qu\u2019elles pr\u00eatent \u00e0 leur tour cet argent aux m\u00e9nages ou aux entreprises. Les banques, en particulier les membres les plus fragiles du secteur en Italie, avaient saisi l\u2019occasion. La BCE s\u2019appr\u00eate d\u00e9sormais \u00e0 lancer en septembre une troisi\u00e8me s\u00e9rie de ces pr\u00eats, \u00e9tal\u00e9s en sept vagues jusqu\u2019en mars 2021, avec chaque fois une \u00e9ch\u00e9ance de deux ans. Les conditions ont \u00e9t\u00e9 l\u00e9g\u00e8rement durcies par rapport au pass\u00e9, avec des taux variant de -0,30% \u00e0 +0,10%, selon la quantit\u00e9 de cr\u00e9dits redistribu\u00e9s par chaque banque dans l\u2019\u00e9conomie.<\/p>\n

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Nouveau QE, nouvelles conditions?<\/span><\/strong><\/p>\n

Visant la r\u00e9activation des rachats de dette publique et priv\u00e9e, le dispositif anti-crise baptis\u00e9 QE pour Quantitative Easing a \u00e9t\u00e9 d\u00e9ploy\u00e9 entre mars 2015 et fin 2018. Pendant cette p\u00e9riode, l\u2019institut mon\u00e9taire a acquis environ 2.600 milliards d\u2019euros de dette et continue \u00e0 r\u00e9investir ce stock pl\u00e9thorique de titres \u00e0 leur \u00e9ch\u00e9ance. Le but est de maintenir de bonnes conditions financi\u00e8res sur les march\u00e9s. D\u00e9clencher un QE 2 appara\u00eet \u00abla r\u00e9ponse politique naturelle, en l\u2019absence d\u2019un rebond soutenu des anticipations d\u2019inflation\u00bb, selon les analystes. La hausse des prix est de fait encore loin du niveau l\u00e9g\u00e8rement inf\u00e9rieur \u00e0 2% vis\u00e9 par la BCE, une situation appel\u00e9e \u00e0 perdurer.<\/p>\n<\/blockquote>\n

F. Z. T.<\/em><\/p>\n

\u00a0<\/p>\n<\/div>\n

Auteur: hlafriqi
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