{"id":70389,"date":"2019-12-16T06:15:00","date_gmt":"2019-12-16T11:15:00","guid":{"rendered":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/un-ex-patron-du-fmi-charge-la-bce\/"},"modified":"2019-12-16T06:15:00","modified_gmt":"2019-12-16T11:15:00","slug":"un-ex-patron-du-fmi-charge-la-bce","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/un-ex-patron-du-fmi-charge-la-bce\/","title":{"rendered":"Un ex-patron du FMI charge la BCE"},"content":{"rendered":"
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Jacques de Larosi\u00e8re, ancien gouverneur de la Banque de France et ex-directeur g\u00e9n\u00e9ral du FMI (Ph. J.L.)<\/em><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

La nouvelle pr\u00e9sidente de la BCE, Christine Lagarde a pr\u00e9sid\u00e9 jeudi 12 d\u00e9cembre, sa premi\u00e8re r\u00e9union de politique mon\u00e9taire. Les march\u00e9s sont persuad\u00e9s qu’il n’y aura pas d’inflexion par rapport \u00e0 la politique ultra accommodante men\u00e9e par son pr\u00e9d\u00e9cesseur, Mario Draghi.<\/p>\n

Les critiques sur la faible efficacit\u00e9 des d\u00e9cisions de la BCE sont nombreuses. \u00abIl est devenu clair que la politique mon\u00e9taire ultra accommodante de la BCE est dans une impasse\u00bb, estime Jacques de Larosi\u00e8re, ancien gouverneur de la Banque de France et ex-directeur g\u00e9n\u00e9ral du FMI, chez nos confr\u00e8res Les Echos.<\/p>\n

L’environnement de taux bas induit par la politique de la BCE n’a pas encourag\u00e9 l’investissement productif mais a accentu\u00e9 la fragilit\u00e9 du syst\u00e8me financier: formation de bulles d’actifs, d\u00e9t\u00e9rioration de la qualit\u00e9 du cr\u00e9dit, \u00e9crasement des primes de risque, affaiblissement du syst\u00e8me bancaire et de la situation financi\u00e8re des compagnies d’assurance-vie… Pour l’ex-dirigeant du FMI, la poursuite d’un objectif d’inflation \u00e0 2% est d’abord inatteignable pour des raisons structurelles.<\/p>\n

Ensuite, les banques centrales ancrent dans les esprits l’id\u00e9e que les taux vont rester durablement bas. Cela bloque toute initiative. La d\u00e9t\u00e9rioration rapide de l’environnement financier dont nous sommes t\u00e9moins ne peut plus durer tr\u00e8s longtemps et quand la crise arrivera, il n’y aura plus de marge de man\u0153uvre mon\u00e9taire, avertit Jacques de Larosi\u00e8re. A elle seule, la politique mon\u00e9taire est insuffisante pour relancer l’\u00e9conomie, clament les banques centrales.<\/p>\n

\u00abLes banques centrales ont \u00e9t\u00e9 trop mises \u00e0 contribution et leur ind\u00e9pendance souffre du r\u00f4le fiscal qu’elles ont \u00e9t\u00e9 amen\u00e9es \u00e0 jouer indirectement\u00bb. Pour agir, il faut commencer par d\u00e9sacraliser la cible d’inflation de 2% et pr\u00e9parer de nouvelles r\u00e8gles de jeu qui seraient mises en \u0153uvre graduellement et prudemment.<\/p>\n

En outre, il faut ouvrir une v\u00e9ritable discussion sur la coh\u00e9rence des taux de change, conseille de Larosi\u00e8re. L’absence de toute forme de syst\u00e8me mon\u00e9taire international ne peut qu’encourager les guerres commerciales et mon\u00e9taires, dit-il.<\/p>\n

F. Fa<\/em><\/p>\n

Auteur: hlafriqi
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