{"id":70843,"date":"2019-12-20T09:46:42","date_gmt":"2019-12-20T14:46:42","guid":{"rendered":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/pr-kelly-mua-kingsley-on-preconise-une-croissance-resiliente-due-a-une-economie-plus-diversifiee\/"},"modified":"2019-12-20T09:46:42","modified_gmt":"2019-12-20T14:46:42","slug":"pr-kelly-mua-kingsley-on-preconise-une-croissance-resiliente-due-a-une-economie-plus-diversifiee","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/pr-kelly-mua-kingsley-on-preconise-une-croissance-resiliente-due-a-une-economie-plus-diversifiee\/","title":{"rendered":"Pr Kelly Mua Kingsley* :\u00ab On pr\u00e9conise une croissance r\u00e9siliente due \u00e0 une \u00e9conomie plus diversifi\u00e9e \u00bb"},"content":{"rendered":"

Nous entendons constamment parler des cotes d\u2019\u00e9coute en tout temps. Quelles sont exactement ces cotes et leurs agences ?<\/strong><\/p>\n

En g\u00e9n\u00e9ral, une notation de cr\u00e9dit est utilis\u00e9e par les fonds souverains, les fonds de pension et d\u2019autres investisseurs pour \u00e9valuer la solvabilit\u00e9 du Cameroun, ce qui a un impact important sur les co\u00fbts d\u2019emprunt du pays. Cette page inclut la cote de cr\u00e9dit de la dette publique pour le Cameroun telle que rapport\u00e9e par les principales agences de notation de cr\u00e9dit.<\/p>\n

La notation de Fitch \u00e9value juste le Cameroun comme B avec une perspective n\u00e9gative. Que pensez-vous de cette publication r\u00e9cente ?<\/strong><\/p>\n

Je dirais que nous devrions le prendre avec une pinc\u00e9e d\u2019assaisonnement parce que des efforts \u00e9normes sont faits \u00e0 divers niveaux, non seulement pour que notre \u00e9conomie continue d\u2019avancer dans la bonne direction, mais aussi comme un pivot dans la sous-r\u00e9gion d\u2019Afrique centrale. Le Cameroun seul serait exceptionnel malgr\u00e9 nos d\u00e9fis internes.<\/p>\n

Voici les principaux facteurs. Le premier est le ralentissement des progr\u00e8s en mati\u00e8re d\u2019assainissement budg\u00e9taire<\/strong>. Fitch Ratings s\u2019attend \u00e0 ce que le d\u00e9ficit budg\u00e9taire sur la base de l\u2019engagement se r\u00e9duise \u00e0 2,2 % du PIB, contre 2,5 % en 2018, ce qui ne passe pas de l\u2019objectif de 2 % en raison de la hausse des subventions aux carburants, de la baisse de la perception des imp\u00f4ts et du report des mesures fiscales.<\/p>\n

Pour ce qui est de la croissance r\u00e9siliente<\/strong>, nous pr\u00e9voyons que la croissance du PIB r\u00e9el ne diminuera que l\u00e9g\u00e8rement, passant de 4,1 % en 2018 \u00e0 3,9 % en 2019, en raison d\u2019un rebond de la production de p\u00e9trole et de gaz, de la construction et des nouvelles cultures, malgr\u00e9 les perturbations continues de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique dans les r\u00e9gions anglophones. Fitch pr\u00e9voit une hausse du PIB de 4,1 % en 2020 et de 4,3 % en 2021, tir\u00e9e par la construction et l\u2019arriv\u00e9e de projets d\u2019infrastructure.<\/p>\n

En ce qui concerne les options de financement restreintes<\/strong>, Fitch suppose que le gouvernement restera dans le cadre d\u2019un programme du FMI apr\u00e8s juin 2020, date \u00e0 laquelle le programme actuel expirera normalement. L\u2019\u00c9tat a acquis une forte cr\u00e9dibilit\u00e9 sur les march\u00e9s financiers internationaux, o\u00f9 l\u2019augmentation de la capacit\u00e9 de financement des projets d\u2019infrastructure est \u00e9norme.<\/p>\n

Vient ensuite le facteur li\u00e9 \u00e0 la stabilisation de la dette publique<\/strong>, \u00e9ch\u00e9ances apr\u00e8s 2022. A ce niveau, Fitch pr\u00e9voit une l\u00e9g\u00e8re hausse de la dette publique g\u00e9n\u00e9rale (GGGD) \u00e0 environ 41 % du PIB sur la 2019-2021, contre 39 % en 2018. Malgr\u00e9 la concentration des \u00e9ch\u00e9ances apr\u00e8s 2022, le service de la dette qui devait \u00eatre d\u00fb \u00e0 la Chine sur les 2019-2021 a \u00e9t\u00e9s report\u00e9s \u00e0 2022-2035, et l\u2019amortissement de l\u2019euro-obligation (750 millions us) est d\u00fb sur 2023-2025. On pr\u00e9voit que le gouvernement commencera \u00e0 obtenir d\u2019\u00e9normes rendements sur les investissements dans les diff\u00e9rents projets lourds en cours dans les domaines de l\u2019hydro\u00e9lectricit\u00e9, ce qui permettra d\u2019achever la pr\u00e9paration d\u2019Afcon, dont la plupart donneront au gouvernement une bouff\u00e9e d\u2019air frais en termes budg\u00e9taires.<\/p>\n

Enfin, pour les d\u00e9ficits courants (CAD)<\/strong>, Fitch pr\u00e9voit que la CAO restera autour de 3,5 % du PIB d\u2019ici 2021. Cela est d\u00fb \u00e0 l\u2019impact de la crise anglophone sur les exportations agricoles, \u00e0 l\u2019augmentation des importations de carburant et aux importations li\u00e9es aux projets d\u2019infrastructure. La poursuite de l\u2019ajustement budg\u00e9taire soutenu par le FMI au niveau de la Communaut\u00e9 \u00e9conomique et mon\u00e9taire centrafricaine (CEMAC) et l\u2019application du nouveau r\u00e8glement sur les changes par la banque centrale r\u00e9gionale devraient soutenir l\u2019accumulation des r\u00e9serves \u00e0 moyen terme, bien qu\u2019\u00e0 un niveau bas.<\/p>\n

Quelles sont les forces sur lesquelles le pays peut s\u2019appuyer pour passer rapidement d\u2019un n\u00e9gatif B \u00e0 une \u00e9conomie B plus stable ?<\/strong><\/p>\n

L\u2019on pr\u00e9conise une croissance r\u00e9siliente due \u00e0 une \u00e9conomie plus diversifi\u00e9e que les autres exportateurs de p\u00e9trole de la r\u00e9gion, avec des ressources m\u00e9tallurgiques et agricoles. L\u2019augmentation de la production de gaz et de l\u2019agriculture de troisi\u00e8me g\u00e9n\u00e9ration est un atout majeur dans le renforcement d\u2019autres sources budg\u00e9taires. Il faut \u00e9galement une faible inflation et une monnaie stable, refl\u00e9tant en grande partie l\u2019adh\u00e9sion du Cameroun \u00e0 la CEMAC. Et enfin, la baisse de la GGGD par les pairs.<\/p>\n

Ce qui devrait \u00eatre fait pour \u00e9viter la situation actuelle\u2026<\/strong><\/p>\n

Je pense que nous sommes sur de bonnes bases parce que beaucoup d\u2019efforts sont faits dans la bonne direction pour relever certains des grands d\u00e9fis auxquels nous sommes confront\u00e9s.<\/p>\n

Il est important de noter les faits suivants : La situation \u00e9conomique \u00e0 laquelle nous sommes actuellement confront\u00e9s n\u2019est pas propre au Cameroun ni \u00e0 cause d\u2019une mauvaise gestion. Il y a eu une baisse continue des prix des produits de base qui affecte tous les pays d\u00e9pendants du p\u00e9trole. Notre \u00e9conomie diversifi\u00e9e est ce qui explique notre capacit\u00e9 \u00e0 r\u00e9sister aux chocs \u00e9conomiques ext\u00e9rieurs (Moody 2019 rating)<\/p>\n

Deuxi\u00e8mement, nous sommes sur la voie de la croissance avec la vision de devenir un pays \u00e9mergent venir 2035, cela implique la transformation de notre secteur de l\u2019\u00e9nergie en pr\u00e9paration \u00e0 l\u2019industrialisation, la construction de routes et d\u2019autres infrastructures, la transformation du service l\u2019industrie, la r\u00e9ing\u00e9nierie de l\u2019\u00e9conomie, tous ces projets absorbent d\u2019\u00e9normes ressources raison pour laquelle la courbe de croissance peut sembler en baisse (courbe J). Lorsque l\u2019investissement va basculer au fond comme nous le faisons face aujourd\u2019hui, la croissance avec le printemps dans les ann\u00e9es \u00e0 venir raison pourquoi je suis confiant.<\/p>\n

*Expert en ing\u00e9nierie financi\u00e8re<\/strong><\/p>\n

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Auteur: Francky
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