{"id":76316,"date":"2020-02-17T06:19:35","date_gmt":"2020-02-17T11:19:35","guid":{"rendered":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/le-contexte-reglementaire-a-de-nouveau-frappe-avec-la-lydec\/"},"modified":"2020-02-17T06:19:35","modified_gmt":"2020-02-17T11:19:35","slug":"le-contexte-reglementaire-a-de-nouveau-frappe-avec-la-lydec","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/le-contexte-reglementaire-a-de-nouveau-frappe-avec-la-lydec\/","title":{"rendered":"\u00abLe contexte r\u00e9glementaire a de nouveau frapp\u00e9 avec la Lydec\u00bb"},"content":{"rendered":"

Farid Mezouar*<\/strong><\/p>\n

Quelle actualit\u00e9 pour Lydec?<\/strong><\/p>\n

L\u2019adage de jamais deux sans trois, s\u2019est illustr\u00e9 avec Lydec apr\u00e8s IAM et Total Maroc. En effet, Lydec a annonc\u00e9 dans un communiqu\u00e9 que son r\u00e9sultat net de 2019, est attendu en baisse de -18% par rapport \u00e0 celui de 2018 contre un l\u00e9ger repli qui \u00e9tait attendu dans un Profit warning pr\u00e9c\u00e9dent. Ceci s\u2019explique par le fait que la performance pr\u00e9visionnelle de 2019, prenait en compte la mise en application avant fin 2019 des dispositions contractuelles de la r\u00e9vision \u00e9conomique des tarifs vu la stagnation voire la baisse de la consommation d\u2019\u00e9lectricit\u00e9. Or, les discussions sur ce sujet n\u2019ont pas encore abouti.<\/p>\n

Quelle a \u00e9t\u00e9 la r\u00e9action en Bourse?<\/strong><\/p>\n

Le cours a perdu pr\u00e8s de -10% sur volume cumul\u00e9 de pr\u00e8s de 8,6 MDH. En effet, les investisseurs pensaient que le plus dur \u00e9tait d\u00e9j\u00e0 pass\u00e9 car le r\u00e9sultat net semestriel avait d\u00e9j\u00e0 chut\u00e9 de -33,7% \u00e0 69 MDH, notamment \u00e0 cause de la non r\u00e9currence de certains revenus. De plus, Lydec a indiqu\u00e9 dans son communiqu\u00e9 que les r\u00e9sultats de 2020 tiendront compte de l\u2019issue de ces discussions sur les tarifs en plus de l\u2019aboutissement de la r\u00e9vision quinquennale du contrat de gestion d\u00e9l\u00e9gu\u00e9e. Enfin, les prochaines ann\u00e9es devraient \u00eatre certainement rythm\u00e9es par les discussions pr\u00e9liminaires sur le renouvellement du contrat de gestion d\u00e9l\u00e9gu\u00e9e de l\u2019eau, de l\u2019\u00e9lectricit\u00e9 et de l\u2019assainissement de Casablanca. Ce contrat \u00e9choit th\u00e9oriquement en 2027.<\/p>\n

Doit-on \u00e9viter les secteurs r\u00e9glement\u00e9s\u00a0en Bourse?<\/strong><\/p>\n

Je dirais non car le risque r\u00e9glementaire est un facteur parmi d\u2019autres dans la cartographie des risques. De plus, m\u00eame les soci\u00e9t\u00e9s qui \u00e9voluent dans un contexte de prix lib\u00e9ralis\u00e9s comme Total Maroc, peuvent \u00eatre inqui\u00e9t\u00e9es par le droit de la concurrence. Aussi, \u00e0 l\u2019international, Airbus vient de subir une lourde charge de 3,6 Mrds \u20ac pour \u00e9viter des poursuites judiciaires en France, au Royaume Uni et aux Etats-Unis. Toutefois, dans l\u2019absolu, en Bourse, l\u2019analyse de la qualit\u00e9 du management et de la gouvernance est importante car elle permet de renseigner les investisseurs sur la capacit\u00e9 de l\u2019entreprise \u00e0 traverser les crises et \u00e0 surmonter les impr\u00e9vus.<\/p>\n

*(Directeur ex\u00e9cutif de flm.ma)<\/strong><\/p>\n

Auteur: M’hammed rahal
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