{"id":77768,"date":"2020-03-02T06:14:52","date_gmt":"2020-03-02T11:14:52","guid":{"rendered":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/le-dilemme-mere-fille-en-bourse%ef%bb%bf\/"},"modified":"2020-03-02T06:14:52","modified_gmt":"2020-03-02T11:14:52","slug":"le-dilemme-mere-fille-en-bourse%ef%bb%bf","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/linitiative.ca\/International\/le-dilemme-mere-fille-en-bourse%ef%bb%bf\/","title":{"rendered":"Le dilemme m\u00e8re-fille en Bourse\ufeff"},"content":{"rendered":"<p class=\"c2\"><strong>Farid Mezouar*<\/strong><\/p>\n<p class=\"has-text-color has-vivid-red-color\"><strong>Quid du d\u00e9calage entre le chiffre d\u2019affaires de Managem et celui de SMI?<\/strong><\/p>\n<p>Managem a pu renverser la tendance et finir l\u2019ann\u00e9e 2019 avec un chiffre d\u2019affaires de 4,55 milliards de DH, en hausse de 4,5% gr\u00e2ce \u00e0 un effet volume notamment dans les m\u00e9taux pr\u00e9cieux. Pour sa part, SMI a affich\u00e9 un chiffre d\u2019affaires en 2019 de 852 millions de DH, en hausse de 26%, capitalisant sur un effet volume de +18% ainsi qu\u2019un bonus prix de +3%. Le d\u00e9calage survient ainsi du fait que SMI est un pure player dans l\u2019argent alors que Managem a un portefeuille diversifi\u00e9 car son chiffre d\u2019affaires est constitu\u00e9 en 2019 S1 \u00e0 hauteur de 21,5% par le cuivre, de 19,2% par l\u2019argent, de 18,2% par les cathodes de cobalt, de 14,2% par l\u2019or et de 10% par le zinc. Ainsi, en 2019, Managem a \u00e9t\u00e9 p\u00e9nalis\u00e9e par la baisse des cours de -55% pour le cobalt, de -8% pour le cuivre et de -13% pour le zinc.<\/p>\n<p class=\"has-text-color has-vivid-red-color\"><strong>Pourquoi Managem a publi\u00e9 un Profit Warning?<\/strong><\/p>\n<p>Tout d\u2019abord, Managem a compens\u00e9 l\u2019effet n\u00e9gatif des prix de certains minerais par une hausse des volumes comme le montre l\u2019exemple de l\u2019augmentation de 33% de la production du Cobalt. En effet, l\u2019effet volume stimule le chiffre d\u2019affaires mais p\u00e8se sur les marges. Par ailleurs, ce contexte d\u00e9favorable des cours des minerais, a amen\u00e9 Managem a op\u00e9rer des provisions pour d\u00e9pr\u00e9cation de certains actifs miniers. Ceci a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 un impact n\u00e9gatif de -330 millions de DH au niveau du r\u00e9sultat net consolid\u00e9.<\/p>\n<p class=\"has-text-color has-vivid-red-color\"><strong>Comment choisir en Bourse entre la m\u00e8re et la fille?<\/strong><\/p>\n<p>Pour le moment, depuis le d\u00e9but de 2019, le cours de SMI affiche une hausse de 21,4% contre une baisse de -14,6%. Aussi, Managem p\u00e8se pr\u00e8s de 7,7 milliards de DH en Bourse contre 3,1 milliards de DH pour SMI. En effet, en 2019 S1, le RNPG de Managem est ressorti \u00e0 -139 millions de DH contre 231 millions de DH en 2018 S1. Pour SMI, le r\u00e9sultat net s\u2019est \u00e9tabli au premier semestre 2019 \u00e0 45 millions de DH contre -102 millions de DH au premier semestre 2018. Quant au choix de l\u2019investissement \u00a0entre la m\u00e8re et la fille, il est difficile de se prononcer car Managem offre un portefeuille minier diversifi\u00e9 quand SMI permet une exposition direct au minerais de l\u2019argent. D\u2019ailleurs, en 2018, la situation des b\u00e9n\u00e9fices \u00e9tait invers\u00e9e entre Managem et sa filiale, SMI.<\/p>\n<p class=\"c2\"><strong>*(Directeur de flm.ma)<\/strong><\/p>\n<p>Auteur: M&rsquo;hammed rahal<br \/>\n<a href=\"http:\/\/albayane.press.ma\/le-dilemme-mere-fille-en-bourse%EF%BB%BF.html\">Cliquez ici pour lire l&rsquo;article depuis sa source.<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Farid Mezouar* Quid du d\u00e9calage entre le chiffre d\u2019affaires de Managem et celui de SMI? Managem a pu renverser la tendance et finir l\u2019ann\u00e9e 2019 avec un chiffre d\u2019affaires de 4,55 milliards de DH, en hausse de 4,5% gr\u00e2ce \u00e0 un effet volume notamment dans les m\u00e9taux pr\u00e9cieux. 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