![\"\"\/](\"\/uploads\/FCK_files\/Abbessi(2).jpg\")
<\/p>\nContacts directs, appels t\u00e9l\u00e9phoniques et visioconf\u00e9rences, le gouverneur de la Banque centrale de Tunisie, Marouane El Abassi, est constamment sur la br\u00e8che. Depuis son bureau au 8e \u00e9tage du si\u00e8ge de la BCT con\u00e7u en vaisseau d\u2019amiraut\u00e9, il dirige les op\u00e9rations t\u00f4t le matin. Le contexte provoqu\u00e9 par le Covid-19 et ses impacts est exceptionnel pour cet universitaire, longtemps expert international puis haut fonctionnaire \u00e0 la Banque mondiale, investi par l\u2019ARP, il y a deux ans, le 18 f\u00e9vrier 2018, gouverneur de la BCT, pour un mandat de six ans. Avan\u00e7ant avec la prudence requise, et l\u2019ind\u00e9pendance de l\u2019institution qu\u2019il dirige, sur un fil de rasoir, il n\u2019h\u00e9site pas \u00e0 faire part au gouvernement des indicateurs qu\u2019on lui fait remonter et les analyses effectu\u00e9es, tout en formulant les recommandations qu\u2019il juge utiles.<\/p>\n
A la barre, Marouane El Abassi se doit aussi de prendre les d\u00e9cisions qui s\u2019imposent tout en \u00e9largissant les concertations avec les diff\u00e9rents acteurs concern\u00e9s. Sur le plan international, il lui appartient de conduire avec les ministres des Finances et du D\u00e9veloppement, de l\u2019Investissement et de la Coop\u00e9ration internationale les discussions avec les institutions financi\u00e8res multilat\u00e9rales et les autres bailleurs de fonds.<\/p>\n
La parole du gouverneur de la Banque centrale, depuis son fondateur, il y a 62 ans, H\u00e9di\u00a0Nouira, est toujours \u00e9cout\u00e9e. Face \u00e0 ce choc brutal qui secoue l\u2019\u00e9conomie tunisienne, les regards se tournent vers Marouane El Abassi, 12e titulaire de la charge, qui a l\u2019oreille de tous. Son \u00e9valuation de la situation en toute s\u00e9r\u00e9nit\u00e9 et son exploration des perspectives, avec la perspicacit\u00e9 qui lui est reconnue, sont tr\u00e8s utiles \u00e0 conna\u00eetre. Dans l\u2019entretien qu\u2019il a accord\u00e9 \u00e0 Leaders, il apporte des \u00e9clairages instructifs.<\/p>\n
Ne versant ni dans l\u2019optimisme excessif ni dans l\u2019alarmisme, il estime que des diff\u00e9rents sc\u00e9narii de sortie de crise envisageables celui en\u00a0\u00ab\u00a0U\u00a0\u00bb est le plus probable. \u00ab\u00a0Il refl\u00e8te un retour lent de la confiance des m\u00e9nages et des entreprises\u00a0\u00bb, dit-il. \u00ab\u00a0Ces chocs, \u00e0 la fois d\u2019offre et de demande, devraient plonger l\u2019\u00e9conomie nationale dans la r\u00e9cession en 2020, et qui sera sans doute plus prononc\u00e9e que celle de l\u2019ann\u00e9e 2011\u00a0\u00bb, ne manque-t-il pas cependant de pr\u00e9venir. \u00ab\u00a0Le d\u00e9fi majeur sera, selon lui, de sauver nos entreprises de la faillite et de pr\u00e9server les emplois. En d\u2019autres termes, emp\u00eacher que cette crise \u00e9conomique ne se transforme en une crise sociale et financi\u00e8re.\u00a0\u00bb Rassurant, il affirme que les politiques mon\u00e9taire, macro-prudentielle et budg\u00e9taire vont permettre de soutenir le tissu \u00e9conomique, l\u2019emploi et le citoyen, pour emp\u00eacher que la crise ne se transforme d\u2019une crise de court terme en une crise qui affaiblit durablement le potentiel de la croissance.\u00a0\u00bb<\/p>\n
\u00ab\u00a0Le d\u00e9ficit budg\u00e9taire au titre de l\u2019ann\u00e9e 2020 devrait s\u2019aggraver, pointe du doigt le gouverneur de la BCT, et les besoins de financement, particuli\u00e8rement ext\u00e9rieur au titre de l\u2019appui budg\u00e9taire, vont d\u00e9passer, et de loin, les estimations de la loi de finances 2020.\u00a0\u00bb\u00a0Ce qui est r\u00e9confortant, selon lui, c\u2019est\u00a0 que \u00ab\u00a0l\u2019appui de la communaut\u00e9 internationale pour aider la Tunisie \u00e0 circonscrire les effets de la crise du Covid-19 est, pour le moins que l\u2019on puisse dire, tr\u00e8s fort.\u00a0\u00bb<\/p>\n
Quant au march\u00e9 des changes, il \u00ab\u00a0va pr\u00e9server un certain \u00e9quilibre en termes d\u2019offre et de demande de devises, ce qui \u00e9carte le risque de pressions particuli\u00e8rement fortes sur la valeur du dinar au cours des prochains mois.\u00a0\u00bb Pour ce qui est de la convertibilit\u00e9 du dinar, le gouverneur El Abassi r\u00e9it\u00e8re sans d\u00e9tour que la Banque centrale de Tunisie\u00a0n\u2019a jamais redout\u00e9 de lib\u00e9raliser\u00a0! Mieux, elle demeure convaincue que l\u2019acc\u00e8s \u00e0 l\u2019international sous toutes les formes possibles rel\u00e8verait plus de la survie pour l\u2019\u00e9conomie nationale. La question n\u2019est pas d\u2019adopter ou non la convertibilit\u00e9. Elle porte plut\u00f4t sur le fait de se concerter pour r\u00e9viser le planning et la priorisation des futures mesures \u00e0 adopter, surtout celles qui ne rel\u00e8vent pas des attributions de la BCT.\u00a0\u00bb<\/p>\n
Interrog\u00e9 par Leaders sur l\u2019implication des banques dans le soutien aux entreprises, il en parle en toute franchise\u00a0: \u00abQu\u2019il y ait quelques h\u00e9sitations, je le con\u00e7ois. C\u2019est une situation in\u00e9dite et nous sommes\u00a0 confront\u00e9s \u00e0 l\u2019inconnu et, par l\u00e0 m\u00eame, en train d\u2019apprendre. Qu\u2019il y ait des critiques, je le comprends parfaitement et je respecte leurs auteurs.\u00a0\u00bb Et amer, il d\u00e9clare\u00a0: \u00ab\u00a0Mais le \u2018\u2019bankbashing\u2019\u2019 auquel nous assistons, c\u2019est vraiment malheureux\u00a0!\u00a0\u00bb<\/p>\n
L\u2019\u00e9pargne nationale n\u2019augmentera, selon les derni\u00e8res projections du FMI, en 2020 que de 3,1% contre 10,1 % en 2019. Son message aux banques est clair\u00a0: multiplier les initiatives afin d\u2019am\u00e9liorer leurs offres de produits d\u2019\u00e9pargne et ce, dans le but d\u2019encourager les \u00e9pargnants et favoriser l\u2019inclusion financi\u00e8re des m\u00e9nages, dont notamment ceux se fournissant aupr\u00e8s des circuits informels.<\/p>\n
Au sujet des liquidit\u00e9s, le gouverneur rel\u00e8ve, \u00a0\u00ab\u00a0d\u2019un c\u00f4t\u00e9, des sorties massives de billets \u00e9quivalant \u00e0 1 839 millions de dinars pendant les mois de mars et avril 2020\u00a0et qui sont proches des sorties enregistr\u00e9es pendant la p\u00e9riode de l\u2019Aid El Idhaa. De l\u2019autre, les entr\u00e9es des billets connaissent un niveau tr\u00e8s faible de 694 millions de dinars pendant les m\u00eames mois, soit une diminution de 53 % par rapport \u00e0 la m\u00eame p\u00e9riode de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Il est donc opportun de profiter de cette crise pour acc\u00e9l\u00e9rer le processus de decashing d\u00e9j\u00e0 entam\u00e9, et ce, \u00e0 travers l\u2019encouragement des moyens de paiement digitaux et \u00e0 distance.\u00a0\u00bb<\/p>\n
Avec le FMI, et apr\u00e8s le d\u00e9caissement de 745 millions de dollars \u00e0 la Tunisie dans le cadre de l\u2019Instrument de financement rapide (NDLR\u00a0: IFR), la prochaine \u00e9tape, nous confie le gouverneur de la BCT, consistera en la pr\u00e9paration des nouvelles n\u00e9gociations avec le Fonds d\u2019un nouveau \u2018\u2019Extended Fund Facility\u2019\u2019 soutenant un programme de r\u00e9formes refl\u00e9tant les priorit\u00e9s \u00e9conomiques du gouvernement.<\/p>\n
Avant de conclure, il r\u00e9v\u00e8le que \u00ab\u00a0selon les derni\u00e8res pr\u00e9visions, et \u00e0 condition que la normalisation s’enclenche d\u00e8s le second semestre de l’ann\u00e9e, la Tunisie devrait conna\u00eetre une baisse du PIB en termes r\u00e9els avoisinant les 4%.\u00a0\u00bb Mais il pr\u00e9f\u00e8re clore ses propos sur une note optimiste\u00a0: \u00ab\u00a0La capacit\u00e9 de r\u00e9silience de la Tunisie, des Tunisiennes et des Tunisiens est toujours surprenante et exceptionnelle\u00a0!\u00a0\u00bb<\/p>\n
Interview.<\/p>\n
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Leaders\u00a0:<\/strong><\/span> Comment s\u2019annonce la sortie progressive du d\u00e9confinement\u00a0pour le syst\u00e8me financier, l\u2019entreprise et les m\u00e9nages\u00a0?<\/strong><\/span><\/p>\n Marouane El Abassi\u00a0:<\/strong><\/span> La crise que nous traversons actuellement est in\u00e9dite ! Jamais l\u2019\u00e9conomie tunisienne n\u2019a \u00e9t\u00e9 volontairement \u00e0 l\u2019arr\u00eat aussi longtemps. Les cons\u00e9quences seront \u00e0 la fois exceptionnelles et impr\u00e9visibles tant que la dur\u00e9e et l\u2019ampleur de la pand\u00e9mie sont encore inconnues. On ne dispose pas encore d\u2019une \u00e9valuation exacte de l\u2019impact de la p\u00e9riode pass\u00e9e de confinement sur l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique et la confiance des op\u00e9rateurs.<\/p>\n Actuellement, on ne conna\u00eet ni la dur\u00e9e ni la forme du d\u00e9confinement. Cependant, plusieurs sc\u00e9narii de sortie de crise ont \u00e9t\u00e9 \u00e9voqu\u00e9s par les \u00e9conomistes.<\/p>\n Le sc\u00e9nario le plus optimiste repose sur un rebond imm\u00e9diat de la consommation et de l\u2019investissement.<\/p>\n Des sc\u00e9narii pessimistes tablent sur une crise longue et profonde ou avec un rebond de courte dur\u00e9e et une rechute li\u00e9e \u00e0 une panne de la demande.<\/p>\n Mais, \u00e0 mon sens, le sc\u00e9nario de sortie de crise en\u00a0\u00ab\u00a0U\u00a0\u00bb est le plus probable. Il refl\u00e8te un retour lent de la confiance des m\u00e9nages et des entreprises. De son c\u00f4t\u00e9, la BCT veillera \u00e0 prendre toutes les mesures n\u00e9cessaires afin de faciliter la reprise la plus rapide de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique.<\/p>\n De quoi d\u00e9pendra cette reprise\u00a0?<\/strong><\/span><\/p>\n La reprise de l\u2019activit\u00e9 des entreprises d\u00e9pendra de plusieurs facteurs. Je citerai, \u00e0 ce titre, les caract\u00e9ristiques du secteur d\u2019activit\u00e9, la gravit\u00e9 de l\u2019impact direct de la crise ainsi que le climat d\u2019investissement et l\u2019aversion au risque qui sont d\u00e9terminants pour les d\u00e9cisions d\u2019investissement des entreprises ou de la pr\u00e9f\u00e9rence de reconstitution de leur tr\u00e9sorerie. Par exemple, la reprise sera plus lente dans les secteurs les plus affect\u00e9s et qui sont li\u00e9s \u00e0 la demande ext\u00e9rieure. Certains secteurs aussi d\u00e9pendent \u00e9troitement de la reprise de la consommation locale.<\/p>\n Cette consommation restera affect\u00e9e par la morosit\u00e9 de la conjoncture qui p\u00e8sera sur les revenus et le moral des m\u00e9nages. N\u00e9anmoins, elle s\u2019am\u00e9liorera lentement, mais s\u00fbrement, avec une reprise de la consommation, emp\u00each\u00e9e durant la p\u00e9riode de confinement, et un retour de l\u2019activit\u00e9 informelle, qui constitue le revenu d\u2019une partie non n\u00e9gligeable des Tunisiens. Une am\u00e9lioration notable de la situation avant la fin de la saison estivale serait \u00e9galement tr\u00e8s b\u00e9n\u00e9fique pour la demande dans certaines activit\u00e9s comme l\u2019h\u00e9bergement, l\u2019h\u00f4tellerie et la restauration.<\/p>\n Par ailleurs, l\u2019impact sur le secteur financier va refl\u00e9ter le bilan de la p\u00e9riode de confinement, particuli\u00e8rement la situation financi\u00e8re difficile des entreprises et des m\u00e9nages mais aussi leurs d\u00e9cisions en termes d\u2019investissement et de consommation.<\/p>\n La r\u00e9cession est mena\u00e7ante. Quelle est l\u2019ampleur des d\u00e9g\u00e2ts\u00a0? Faut-il craindre le pire\u00a0?<\/strong><\/span><\/p>\n L\u2019impact engendr\u00e9 par l\u2019arr\u00eat brutal de l\u2019activit\u00e9 productive, le confinement de la population, la rupture des cha\u00eenes d\u2019approvisionnement, et j\u2019en passe, commence \u00e0 \u00eatre perceptible sur un bon nombre d\u2019indicateurs \u00e9conomiques et mon\u00e9taires.<\/p>\n Ces chocs, \u00e0 la fois d\u2019offre et de demande, devraient plonger l\u2019\u00e9conomie nationale dans la r\u00e9cession en 2020, et qui sera sans doute plus prononc\u00e9e que celle de l\u2019ann\u00e9e 2011.<\/p>\n Il ne faut pas omettre que cette crise est totalement in\u00e9dite dans sa nature avec un choc sur l\u2019\u00e9conomie mondiale combin\u00e9 de l\u2019offre et de la demande et une r\u00e9cession qui a touch\u00e9 tous les pays, mais avec des diff\u00e9rences majeures en termes d\u2019ampleur et de canaux de transmission, selon la structure des \u00e9conomies.<\/p>\n La Tunisie, en tant que pays ouvert sur l\u2019ext\u00e9rieur, a connu un impact lourd et direct sur les secteurs fortement expos\u00e9s, particuli\u00e8rement le tourisme, les industries manufacturi\u00e8res exportatrices ainsi que les activit\u00e9s orient\u00e9es \u00e0 la consommation int\u00e9rieure.<\/p>\n Le pire \u00e0 craindre, quoique peu probable, est une propagation g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e de l\u2019\u00e9pid\u00e9mie qui pourrait avoir un caract\u00e8re saisonnier. Que Dieu nous en pr\u00e9serve\u00a0! Car une telle situation se traduirait par une baisse accentu\u00e9e de la consommation et de l\u2019investissement combin\u00e9e \u00e0 une propagation de la crise du secteur r\u00e9el vers le secteur financier.<\/p>\n Par ailleurs, l\u2019\u00e9conomie va subir, avec la chute des recettes touristiques, l\u2019impact de la crise dans la zone Euro sur les transferts des Tunisiens r\u00e9sidant \u00e0 l\u2019\u00e9tranger et les IDE.<\/p>\n Mais, je n\u2019irai pas jusqu\u2019\u00e0 utiliser l\u2019expression \u00ab\u00a0sc\u00e9nario catastrophe\u00a0\u00bb\u00a0! Je voudrais rester optimiste et \u00e9viter de focaliser sur le pire, sans le perdre de vue bien \u00e9videmment. Regardons plut\u00f4t les challenges auxquels nous serons confront\u00e9s une fois la crise sanitaire derri\u00e8re nous. Le d\u00e9fi majeur sera de sauver nos entreprises de la faillite et de pr\u00e9server les emplois. En d\u2019autres termes, emp\u00eacher que cette crise \u00e9conomique ne se transforme en une crise sociale et financi\u00e8re.<\/p>\n Soyez s\u00fbrs que les politiques mon\u00e9taire, macro-prudentielle et budg\u00e9taire vont permettre de soutenir le tissu \u00e9conomique, l\u2019emploi et le citoyen, pour emp\u00eacher que la crise ne se transforme d\u2019une crise de court terme \u00e0 une crise qui affaiblit durablement le potentiel de la croissance.<\/p>\n Dans le m\u00eame sillage, il serait judicieux de tirer les enseignements de cette crise, qui pr\u00e9sente des opportunit\u00e9s \u00e0 saisir, \u00e0 l\u2019instar des nouvelles comp\u00e9tences r\u00e9v\u00e9l\u00e9es en mati\u00e8re m\u00e9dicale, robotique et les nouvelles technologies de l\u2019information et de t\u00e9l\u00e9communication, dont la Tunisie dispose d\u00e9j\u00e0 d\u2019un avantage comparatif.\u00a0<\/p>\n Quel est l\u2019impact de la crise sanitaire sur les finances publiques\u00a0?<\/strong><\/span><\/p>\n Cette crise va provoquer un important manque \u00e0 gagner au niveau des recettes de l\u2019Etat. Les recettes fiscales seront affect\u00e9es particuli\u00e8rement par la situation de la tr\u00e9sorerie des entreprises, la faiblesse de la consommation et des importations ainsi que la situation financi\u00e8re des entreprises publiques et des revenus du secteur p\u00e9trolier, vu la chute vertigineuse des prix du p\u00e9trole. Il y a lieu de rappeler que la situation financi\u00e8re des entreprises publiques \u00e9tait assez difficile m\u00eame avant la crise.<\/p>\n En contrepartie, les d\u00e9penses orient\u00e9es vers la sant\u00e9 publique et le soutien de l\u2019\u00e9conomie vont consid\u00e9rablement augmenter tout en ayant \u00e0 respecter nos engagements, surtout ceux du remboursement de la dette. Ainsi, le d\u00e9ficit budg\u00e9taire au titre de l\u2019ann\u00e9e 2020 devrait s\u2019aggraver et les besoins de financement, particuli\u00e8rement ext\u00e9rieur au titre de l\u2019appui budg\u00e9taire, vont d\u00e9passer, et de loin, les estimations de la loi de finances 2020.<\/p>\n Cette situation requiert une prudence extr\u00eame pour tenir compte des espaces budg\u00e9taires d\u00e9j\u00e0 limit\u00e9s et de l\u2019endettement public, notamment dans un contexte de pressions sur les march\u00e9s financiers internationaux et une ru\u00e9e vers les obligations\u00a0des Etats les plus s\u00fbrs se traduisant par une progression des \u00e9carts de taux pour les pays jug\u00e9s \u00e0 risque, ce qui pr\u00e9sentera un d\u00e9fi majeur au niveau du financement.<\/p>\n Avec un budget d\u00e9ficitaire et des besoins de pr\u00e8s de 12 milliards de dinars dont plus de 8 milliards en devises, comment proc\u00e9dez-vous pour mobiliser ces ressources manquantes\u00a0?<\/p>\n La question du financement du budget de l\u2019Etat rel\u00e8ve au fait du minist\u00e8re des Finances. Mais, aujourd\u2019hui, il est clair que l\u2019appui de la communaut\u00e9 internationale pour aider la Tunisie \u00e0 circonscrire les effets de la crise du Covid-19 est, pour le moins que l\u2019on puisse dire, tr\u00e8s fort.<\/p>\n La Tunisie a d\u00e9j\u00e0 b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 d\u2019un appui financier rapide et cons\u00e9quent de la part du FMI. Nous sommes le premier pays de la zone MENA ayant b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 de cet appui de la part du Fonds.<\/p>\n Tout r\u00e9cemment, l\u2019UE a \u00e9galement d\u00e9cid\u00e9 de faire b\u00e9n\u00e9ficier la Tunisie d\u2019un cr\u00e9dit de soutien portant sur un montant significatif et assorti de conditions tr\u00e8s avantageuses comme vous le savez certainement.<\/p>\n Notre pays s\u2019est \u00e9galement engag\u00e9 dans des pourparlers avec la Banque mondiale, la BAD, le FMI et d\u2019autres institutions financi\u00e8res internationales pour mobiliser des financements concessionnels tant sous forme d\u2019appuis budg\u00e9taires que de lignes de financement d\u2019urgence. Ces financements profiteront aux entreprises afin de les aider \u00e0 faire face aux retomb\u00e9es de la crise du Covid-19.<\/p>\n A ce titre, quid de l\u2019apport du march\u00e9 local\u00a0?<\/strong><\/span><\/p>\n Effectivement, le march\u00e9 local va \u00e9galement apporter sa contribution en termes de financement en devises au profit du Tr\u00e9sor. A cet effet, gr\u00e2ce \u00e0 une mobilisation exceptionnelle de la part des banques de la place, un cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 en devises d\u00e9di\u00e9, baptis\u00e9 \u00ab\u00a0Cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 Covid-19\u00a0\u00bb, sera incessamment boucl\u00e9.<\/p>\n Le dinar tiendra-t-il le coup\u00a0?<\/strong><\/span><\/p>\n A l\u2019instar des autres pays, l\u2019\u00e9conomie tunisienne serait fortement impact\u00e9e par la crise du Covid-19. La baisse du d\u00e9ficit courant va \u00eatre accompagn\u00e9e par un afflux de capitaux importants sous forme de financements ext\u00e9rieurs au profit du secteur public et priv\u00e9 dans le sillage de la mobilisation tr\u00e8s engag\u00e9e de toutes les institutions financi\u00e8res internationales, comme je l\u2019ai \u00e9voqu\u00e9, pour appuyer la Tunisie et relancer l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique.<\/p>\n Au vu de ces projections de la balance des paiements, nous estimons que le march\u00e9 des changes va pr\u00e9server un certain \u00e9quilibre en termes d\u2019offre et de demande de devises, ce qui \u00e9carte le risque de pressions particuli\u00e8rement fortes sur la valeur du dinar au cours des prochains mois.<\/p>\n Le niveau du stock des r\u00e9serves en devises de la BCT offre \u00e9galement aujourd\u2019hui un certain confort pour amortir le choc de la crise du Covid-19.<\/p>\n La convertibilit\u00e9 totale aurait-elle \u00e9t\u00e9 abandonn\u00e9e\u00a0?<\/span><\/strong><\/p>\n Qu\u2019on se le dise sans d\u00e9tour, la Banque centrale de Tunisie\u00a0n\u2019a jamais redout\u00e9 de lib\u00e9raliser\u00a0! Mieux, elle demeure convaincue que l\u2019acc\u00e8s \u00e0 l\u2019international sous toutes les formes possibles rel\u00e8verait plus de la survie pour l\u2019\u00e9conomie nationale. D\u2019ailleurs, depuis 2018, un certain nombre de mesures d\u2019assouplissement ont \u00e9t\u00e9 introduites et cette d\u00e9marche s\u2019est poursuivie en 2019 et continuera en 2020.<\/p>\n La Banque centrale de Tunisie demeure \u00e0 l\u2019\u00e9coute des attentes, l\u00e9gitimes et rationnelles, des op\u00e9rateurs. Elle demeure fortement engag\u00e9e dans ce chantier de lev\u00e9e progressive des restrictions de change et ce, en parfaite concertation avec les diff\u00e9rentes parties prenantes et en interaction avec son environnement national et international et des pratiques ancr\u00e9es avec la mise en place d\u2019une nouvelle politique de communication, caract\u00e9ris\u00e9e par la transparence et l\u2019ouverture.<\/p>\n Cependant, la crise du coronavirus engendrera des changements profonds au niveau de chaque pays et au niveau international. Elle vient nous rappeler que les risques de la convertibilit\u00e9 totale demeurent \u00e9lev\u00e9s pour les pays \u00e9mergents. En effet, une telle d\u00e9cision requiert au pr\u00e9alable des conditions macro\u00e9conomiques favorables afin de profiter de ses b\u00e9n\u00e9fices et de minimiser ses risques face \u00e0 la volatilit\u00e9 des flux de capitaux.\u00a0\u00a0<\/p>\n Ainsi, la question n\u2019est pas d\u2019adopter ou non la convertibilit\u00e9. Elle porte plut\u00f4t sur le fait de se concerter pour r\u00e9viser le planning et la priorisation des futures mesures \u00e0 adopter, surtout celles qui ne rel\u00e8vent pas des attributions de la BCT. L\u2019objectif \u00e9tant de coordonner entre le timing parfait et les capacit\u00e9s de notre \u00e9conomie \u00e0 interagir tout en tenant compte aussi des nouveaux d\u00e9fis pos\u00e9s aujourd\u2019hui en mati\u00e8re de politique budg\u00e9taire et sociale.<\/p>\n Comment r\u00e9soudre le probl\u00e8me des fonds propres ?<\/span><\/strong><\/p>\n La majorit\u00e9 des banques disposent d\u2019une marge confortable en fonds propres leur permettant de faire face aux retomb\u00e9es de cette crise sanitaire, et ce, gr\u00e2ce aux diff\u00e9rentes r\u00e9formes prudentielles entreprises depuis 2012.<\/p>\n Certes, il est pr\u00e9matur\u00e9 de calibrer l\u2019impact de cette crise sur les fonds propres des banques, mais la BCT suit de tr\u00e8s pr\u00e8s l\u2019\u00e9volution de la situation, ainsi que ses impacts potentiels et prendra toutes les mesures n\u00e9cessaires en temps opportun.<\/p>\n D\u2019ailleurs, la d\u00e9cision de la BCT de surseoir, et non d\u2019annuler comme \u00e7a a \u00e9t\u00e9 colport\u00e9, toute mesure de distribution de dividendes au titre de l\u2019exercice 2019 et de s\u2019abstenir d\u2019effectuer toute op\u00e9ration de rachat des propres actions s\u2019inscrit dans l\u2019objectif du renforcement de la solidit\u00e9 financi\u00e8re du secteur bancaire en vue de maintenir sa capacit\u00e9 \u00e0 soutenir l\u2019\u00e9conomie et \u00e0 absorber les \u00e9ventuelles\u00a0pertes.<\/p>\n Les banques, les compagnies de leasing, d\u2019assurances et les \u00e9tablissements de micro-cr\u00e9dits jouent-ils pleinement leur r\u00f4le\u00a0?<\/strong><\/span><\/p>\n Le ressenti chez les Tunisiens est que ces institutions se contentent d\u2019attendre les instructions de la BCT et des pouvoirs publics, sollicitant sans cesse la garantie de l\u2019Etat et ne faisant aucun effort particulier.<\/p>\n Qu\u2019il y ait quelques h\u00e9sitations, je le con\u00e7ois. C\u2019est une situation in\u00e9dite et nous sommes\u00a0\u00a0 confront\u00e9s \u00e0 l\u2019inconnu et, par l\u00e0 m\u00eame, en train d\u2019apprendre. Qu\u2019il y ait des critiques, je le comprends parfaitement et je respecte leurs auteurs. Mais, le \u00ab\u00a0bankbashing\u00a0\u00bb auquel nous assistons, c\u2019est vraiment malheureux\u00a0! D\u2019autant plus que le secteur bancaire a perdu un de ses cadres, en l\u2019occurrence feu Faouzi Cherif de l\u2019Union internationale des banques.<\/p>\n Pour l\u2019instant, les institutions financi\u00e8res\u00a0continuent \u00e0 jouer pleinement leur r\u00f4le m\u00eame dans le contexte de confinement sanitaire. Cela a \u00e9t\u00e9 rendu possible gr\u00e2ce au d\u00e9ploiement des Plans de continuit\u00e9 de l\u2019activit\u00e9 (PCA) et au recours au t\u00e9l\u00e9travail.<\/p>\n Les banques et les \u00e9tablissements financiers qui sont sous le p\u00e9rim\u00e8tre de contr\u00f4le de la BCT assurent depuis le d\u00e9but de\u00a0la crise du Covid-19\u00a0la continuit\u00e9 des services essentiels, l\u2019application des mesures exceptionnelles au profit des clients, particuliers et entreprises, afin de\u00a0maintenir l’activit\u00e9 \u00e9conomique du pays et de r\u00e9pondre aux besoins essentiels des citoyens.<\/p>\n Faillites et licenciements risquent de s\u2019aggraver. Quel dispositif de sauvetage est-il pr\u00e9vu\u00a0?<\/span><\/strong><\/p>\n Rappelons que la Banque centrale de Tunisie ne cesse d\u2019interagir avec les diff\u00e9rents d\u00e9partements minist\u00e9riels concern\u00e9s, particuli\u00e8rement en vue de pr\u00e9server l\u2019entreprise et l\u2019emploi.<\/p>\n Aussi, la Banque centrale de Tunisie tient-elle des r\u00e9unions avec les repr\u00e9sentants des organisations nationales et sectorielles pour demeurer \u00e0 leur \u00e9coute et assurer un suivi des probl\u00e9matiques auxquelles fait face le tissu productif, ainsi que des r\u00e9unions hebdomadaires avec les premiers responsables des banques pour s\u2019assurer d\u2019une application concert\u00e9e et rapide des mesures.<\/p>\n Ainsi, la BCT \u0153uvre \u00e0 travers les mesures prises \u00e0 all\u00e9ger les charges financi\u00e8res sur les entreprises par la baisse du taux directeur, fournir la liquidit\u00e9 n\u00e9cessaire au financement, notamment pour les PME, reporter les \u00e9ch\u00e9ances de paiement des cr\u00e9dits et tenir compte de l\u2019objectif de permettre aux banques de mieux soutenir l’\u00e9conomie.<\/p>\n La Banque centrale de Tunisie continuera de suivre de pr\u00e8s la situation et fera preuve d\u2019une plus grande flexibilit\u00e9 qu\u2019exigera cette situation particuli\u00e8re.<\/p>\n Par ailleurs, le plan de relance propos\u00e9 par le gouvernement permettra aux\u00a0entreprises, notamment les PME,\u00a0d\u2019acc\u00e9der au financement. Les mesures qu\u2019il englobe sont tr\u00e8s importantes et couvrent une grande partie des besoins des entreprises. L\u2019\u00e9volution rapide de cette crise et les incertitudes qu\u2019elle soul\u00e8ve nous am\u00e8nent \u00e0 continuer \u00e0 suivre de tr\u00e8s pr\u00e8s la situation et l\u2019impact des mesures prises.<\/p>\n O\u00f9 en est l\u2019\u00e9pargne des m\u00e9nages\u00a0?<\/strong><\/span><\/p>\n Selon les derni\u00e8res projections du FMI en 2020, l\u2019\u00e9pargne nationale n\u2019augmentera que de 3,1% contre 10,1 % en 2019.<\/p>\n Il est signal\u00e9 que l\u2019\u00e9pargne des m\u00e9nages a connu une d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration notable ces derni\u00e8res ann\u00e9es en relation avec la faiblesse de la croissance \u00e9conomique, les pressions inflationnistes importantes et les augmentations successives des conditions mon\u00e9taires\u2026 Autant de facteurs qui ont affect\u00e9 le pouvoir d\u2019achat des m\u00e9nages et par ricochet leur \u00e9pargne. La crise actuelle accentuera cette tendance.<\/p>\n De m\u00eame, l\u2019\u00e9pargne des m\u00e9nages sera s\u00fbrement affect\u00e9e par la baisse attendue des revenus des travailleurs \u00e0 l\u2019\u00e9tranger qui subiront la r\u00e9cession pr\u00e9vue dans les pays europ\u00e9ens.<\/p>\n A cet \u00e9gard, mon message aux banques est clair\u00a0: multiplier les initiatives afin d\u2019am\u00e9liorer leurs offres de produits d\u2019\u00e9pargne, et ce, dans le but d\u2019encourager les \u00e9pargnants et favoriser l\u2019inclusion financi\u00e8re des m\u00e9nages, dont notamment ceux se fournissant aupr\u00e8s des circuits informels.<\/p>\n Les paiements cash ont-ils augment\u00e9\u00a0?<\/strong><\/span><\/p>\n D\u00e8s l\u2019annonce, le 20 mars 2020, du confinement sanitaire g\u00e9n\u00e9ral, les m\u00e9nages se sont ru\u00e9s vers les retraits du cash par mesure de s\u00e9curit\u00e9, d\u2019une part, et pour stocker des vivres, d\u2019autre part.<\/p>\n Par ailleurs, la promulgation des mesures de soutien aux familles n\u00e9cessiteuses et aux couches sociales les plus d\u00e9munies, notamment l\u2019aide de 200 dinars, a fortement contribu\u00e9 aux retraits massifs de cash par ces cat\u00e9gories sociales.\u00a0<\/p>\n Depuis le d\u00e9but du confinement, la situation se pr\u00e9sentait ainsi\u00a0: d\u2019un c\u00f4t\u00e9, des sorties massives de billets \u00e9quivalant \u00e0 1 839 millions de dinars pendant les mois de mars et avril 2020 et qui sont proches des sorties enregistr\u00e9es pendant la p\u00e9riode de l\u2019Aid El Idha. De l\u2019autre, les entr\u00e9es des billets connaissent un niveau tr\u00e8s faible de 694 millions de dinars pendant les m\u00eames mois, soit une diminution de 53 % par rapport \u00e0 la m\u00eame p\u00e9riode de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. De plus, comme \u00e0 l\u2019accoutum\u00e9e, ce volume de cash en circulation augmente davantage avec les d\u00e9penses des m\u00e9nages \u00e0 l\u2019occasion du mois de Ramadan.<\/p>\n Face \u00e0 cette situation, la BCT a pris toutes les mesures n\u00e9cessaires afin d\u2019approvisionner tout le pays en monnaie fiduciaire en quantit\u00e9s suffisantes pour l\u2019alimentation des distributeurs automatiques de billets et pour les retraits en esp\u00e8ces.<\/p>\n Il est donc opportun de profiter de cette crise pour acc\u00e9l\u00e9rer le processus de decashing d\u00e9j\u00e0 entam\u00e9, et ce, \u00e0 travers l\u2019encouragement des moyens de paiement digitaux et \u00e0 distance.<\/p>\n Comment s\u2019annoncent selon vous les perspectives finales de 2020\u00a0?<\/strong><\/span><\/p>\n Selon les derni\u00e8res pr\u00e9visions, et \u00e0 condition que la normalisation s’enclenche d\u00e8s le second semestre de l’ann\u00e9e, la Tunisie devrait conna\u00eetre une baisse du PIB en termes r\u00e9els avoisinant les 4%.<\/p>\n N\u00e9anmoins, les incertitudes entourant les pr\u00e9visions et les perspectives finales de 2020 d\u00e9pendent non seulement de la p\u00e9riode de confinement mais aussi de la dur\u00e9e de la reprise totale de l\u2019activit\u00e9.<\/p>\n A mon sens, il y a une am\u00e9lioration progressive de la situation sanitaire qui se traduirait par un d\u00e9confinement progressif. Cela dit, les semaines suivantes seront d\u00e9cisives et l\u2019autodiscipline des citoyens reste primordiale pour \u00e9viter un confinement de longue dur\u00e9e. Cette ann\u00e9e, c\u2019est depuis Tunis que vous avez particip\u00e9 \u00e0 ces assises qui se tiennent habituellement en grande pompe \u00e0 Washington DC\u00a0?<\/strong><\/span><\/p>\n Dans les conditions exceptionnelles de la pand\u00e9mie du Covid-19, les r\u00e9unions de printemps des institutions de Bretton Woods ont eu lieu virtuellement. Personnellement, j\u2019ai eu l\u2019occasion de participer \u00e0 une r\u00e9union avec la Directrice g\u00e9n\u00e9rale du FMI, Mme Kristalina Georgieva, avec les gouverneurs et les ministres des Finances de la r\u00e9gion MENA qui a eu lieu le 22 avril 2020.<\/p>\n Qu\u2019en avez-vous le plus gard\u00e9 ?<\/span><\/strong><\/p>\n Les r\u00e9unions ont repr\u00e9sent\u00e9 une occasion in\u00e9dite pour \u00e9changer les exp\u00e9riences internationales quant aux diff\u00e9rentes mesures et politiques mises en \u0153uvre pour faire face \u00e0 la pand\u00e9mie, de soutenir les entreprises et les m\u00e9nages et d\u2019assurer la continuit\u00e9 du fonctionnement des syst\u00e8mes de paiement.<\/p>\n De m\u00eame, les discussions furent tr\u00e8s riches sur les d\u00e9fis auxquels font face les pays de notre r\u00e9gion dans une perspective post-Covid-19 ainsi que les nouvelles priorit\u00e9s qui ont surgi pour assurer le redressement et la r\u00e9silience de l\u2019\u00e9conomie. Il s\u2019agit, notamment, de la n\u00e9cessit\u00e9 de l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration de la digitalisation de l\u2019\u00e9conomie, l\u2019orientation des d\u00e9penses d\u2019investissement aux secteurs prioritaires\u00a0comme la sant\u00e9 et l\u2019\u00e9ducation, le renforcement des filets de s\u00e9curit\u00e9 sociale, le renforcement de l\u2019inclusion sociale et l\u2019am\u00e9lioration de la r\u00e9silience de l\u2019\u00e9conomie.<\/p>\n Des r\u00e9flexions sont aussi men\u00e9es sur le r\u00f4le, l\u2019intervention et le principe d\u2019ind\u00e9pendance des banques centrales lors de cette crise de r\u00e9cession.<\/p>\n Il en ressort aussi que la conception des programmes d\u2019assistance financi\u00e8re par les institutions de Bretton Woods au profit des pays \u00e0 revenus interm\u00e9diaires et dont les marges de man\u0153uvre sont r\u00e9duites devra \u00eatre revue et r\u00e9nov\u00e9e afin d\u2019assurer une meilleure ad\u00e9quation avec leurs besoins croissants de financement ainsi que les diff\u00e9rents d\u00e9fis auxquels ils font face.<\/p>\n Quels sont nos prochains RDV avec ses deux institutions ?<\/strong><\/span><\/p>\n Apr\u00e8s le d\u00e9caissement de 745 millions de dollars par le FMI \u00e0 la Tunisie dans le cadre de l\u2019Instrument de financement rapide (NDLR\u00a0: IFR), la prochaine \u00e9tape consistera en la pr\u00e9paration des nouvelles n\u00e9gociations avec le Fonds d\u2019un nouveau \u00ab Extended Fund Facility \u00bb soutenant un programme de r\u00e9formes refl\u00e9tant les priorit\u00e9s \u00e9conomiques du gouvernement.<\/p>\n La Banque mondiale, de son c\u00f4t\u00e9, est en train d\u2019entreprendre un grand effort pour soutenir le pays dans les prochains mois avec d\u2019autres bailleurs internationaux. Cette assistance financi\u00e8re fournie \u00e0 l\u2019\u00e9conomie tunisienne est \u00e9galement appuy\u00e9e par un apport tr\u00e8s important en coop\u00e9ration technique internationale.<\/p>\n A la BCT, nous nous f\u00e9licitons de la contribution de nos principaux partenaires techniques dans le soutien de notre plan strat\u00e9gique visant la transformation de l\u2019institution que nous menons sur la p\u00e9riode 2019-2021, notamment la Banque mondiale, la Coop\u00e9ration allemande, la Coop\u00e9ration suisse, la Berd ainsi que plusieurs banques centrales amies.![\"\"\/](\"\/uploads\/FCK_files\/Abbessi-1.jpg\")
<\/p>\n
En revanche, nous nous attendons \u00e0 une \u00e9volution moins contraignante au niveau de la balance courante avec un d\u00e9ficit qui va marquer une baisse significative en 2020 \u00e0 7.5% du PIB contre 8.8% en 2019. En effet, la contraction pr\u00e9vue des importations se traduira par une baisse des importations, avec en particulier la diminution de la facture \u00e9nerg\u00e9tique due \u00e0 la chute des prix internationaux du p\u00e9trole. Elle permettra de compenser une bonne partie de la baisse projet\u00e9e des recettes en devises provenant des exportations de biens, du tourisme et des transferts des travailleurs \u00e0 l\u2019\u00e9tranger.<\/p>\n
Les dispositions en mati\u00e8re d\u2019exon\u00e9rations et reports d\u2019imp\u00f4t ainsi que les aides au titre du ch\u00f4mage partiel visent \u00e9galement \u00e0 soutenir la situation financi\u00e8re de l\u2019entreprise\u00a0en difficult\u00e9 et par cons\u00e9quent pr\u00e9server les emplois. Cela permettra d\u2019\u00e9viter au maximum la d\u00e9claration en faillite des entreprises et d\u2019emp\u00eacher la disparition d\u2019entit\u00e9s fiables car tout simplement elles auraient manqu\u00e9 de liquidit\u00e9\u00a0!<\/p>\n
Mais je voudrais finir sur une note positive,\u00a0 tirer les enseignements de cette crise et appeler \u00e0 saisir les opportunit\u00e9s qui pourraient jaillir. Nous sommes confront\u00e9s \u00e0 nos probl\u00e8mes, sans illusion aucune. De cette crise nous avons vu na\u00eetre un formidable \u00e9lan de solidarit\u00e9, une cr\u00e9ativit\u00e9 d\u00e9bordante, mais aussi la simplification des proc\u00e9dures et de la bureaucratie \u2026 Capitalisons sur ces r\u00e9alisations pour aller de l\u2019avant\u2026 La capacit\u00e9 de r\u00e9silience de la Tunisie, des Tunisiennes et des Tunisiens est toujours surprenante et exceptionnelle\u00a0!<\/p>\n
\u00a0<\/p>\n