![\"Il](\"http:\/\/aujourdhui.ma\/wp-content\/uploads\/2020\/06\/Bank_Maghrib_260917jpg-1.jpg\")
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Selon les sc\u00e9narios d\u2019une reprise plus lente de l\u2019activit\u00e9 ou de la persistance de la faiblesse de la demande \u00e9trang\u00e8re et des perturbations des cha\u00eenes d\u2019approvisionnement, la r\u00e9cession serait beaucoup plus profonde.<\/strong><\/span><\/p>\n Apr\u00e8s une premi\u00e8re baisse en mars dernier, Bank Al-Maghrib r\u00e9duit encore une fois son taux directeur. Il baisse cette fois-ci de 50 points de base pour revenir \u00e0 1,5% au lieu de 2% fix\u00e9 trois mois auparavant. La banque centrale convient par ailleurs de lib\u00e9rer int\u00e9gralement le compte de r\u00e9serve au profit des banques. Des d\u00e9cisions prises lors de la deuxi\u00e8me r\u00e9union trimestrielle de Bank Al-Maghrib tenue mardi 16 juin. L\u2019occasion \u00e9tant d\u2019analyser et d\u2019\u00e9valuer l\u2019\u00e9volution de la conjoncture \u00e9conomique et sociale aussi bien au niveau national qu\u2019international ainsi que les r\u00e9ponses apport\u00e9es par les autorit\u00e9s en vue d\u2019att\u00e9nuer les effets de la pand\u00e9mie Covid-19.<\/p>\n Le Conseil de la banque centrale souligne \u00e0 cet effet que ses projections macro\u00e9conomiques \u00e9tablies dans ce contexte restent entour\u00e9es d\u2019un degr\u00e9 exceptionnellement \u00e9lev\u00e9 d\u2019incertitude faisant ressortir une forte contraction de l\u2019\u00e9conomie nationale en 2020 suivie d\u2019un certain rebond l\u2019ann\u00e9e prochaine. Il a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 la mise en place des dispositions sp\u00e9cifiques pour fournir un appui au refinancement des banques participatives et aux associations de microcr\u00e9dit. \u00abCes nouvelles d\u00e9cisions, conjugu\u00e9es aux diff\u00e9rentes mesures d\u2019assouplissement d\u00e9j\u00e0 mises en \u0153uvre, notamment l\u2019\u00e9largissement du collat\u00e9ral \u00e9ligible \u00e0 ses op\u00e9rations de refinancement, le renforcement de ses programmes non conventionnels, ainsi que l\u2019all\u00e8gement temporaire des r\u00e8gles prudentielles, devraient contribuer, avec celles prises par le Comit\u00e9 de veille \u00e9conomique, \u00e0 att\u00e9nuer l\u2019impact de la pand\u00e9mie et \u00e0 soutenir la relance de l\u2019\u00e9conomie et de l\u2019emploi\u00bb, peut-on lire dans le communiqu\u00e9 de Bank Al-Maghrib. Et de pr\u00e9ciser que, \u00abau regard de la conjoncture particuli\u00e8re qui pr\u00e9vaut actuellement, la banque veillera, plus que par le pass\u00e9, \u00e0 la transmission de ses d\u00e9cisions \u00e0 l\u2019\u00e9conomie r\u00e9elle et fera le point r\u00e9guli\u00e8rement \u00e0 ce sujet avec le plus haut management du syst\u00e8me bancaire\u00bb. Notons que Bank Al-Maghrib a d\u2019ores et d\u00e9j\u00e0 affin\u00e9 le cadre de ses op\u00e9rations de refinancement pour favoriser davantage les banques qui d\u00e9ploient le plus d\u2019efforts dans ce sens.<\/p>\n Croissance\u00a0: Une contraction de 5,2% pr\u00e9vue pour 2020<\/span><\/strong><\/p>\n En termes de projections, le Conseil de Bank Al-Maghrib estime que l\u2019inflation se maintiendrait \u00e0 un niveau mod\u00e9r\u00e9 autour de 1% aussi bien en 2020 qu\u2019en 2021. Cette pr\u00e9vision tient en effet compte du contexte de faibles pressions inflationnistes \u00e9manant de la demande et des cours bas des mati\u00e8res premi\u00e8res. La composante sous-jacente de l\u2019inflation, mesurant la tendance fondamentale des prix, passerait selon Bank Al-Maghrib de 0,5% \u00e0 0,8% en 2020 pour revenir \u00e0 0,7% en 2021.<\/p>\n Pour ce qui est de la croissance \u00e9conomique, la banque centrale pr\u00e9voit une forte r\u00e9cession. Les projections tablent ainsi sur une contraction de 5,2% en 2020, soit la plus forte depuis 1996. La valeur ajout\u00e9e agricole conna\u00eetrait un recul de 4,6% au moment o\u00f9 celle des activit\u00e9s non agricoles diminuerait de 5,3%. Et dans le meilleur des sc\u00e9narios, l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique devrait reprendre des couleurs en 2021. La banque centrale pr\u00e9voit dans ce sens un rebond de 4,2%, avec une augmentation de la valeur ajout\u00e9e agricole de 12,4%, sous l\u2019hypoth\u00e8se d\u2019une production c\u00e9r\u00e9ali\u00e8re de 75 millions de quintaux, et une am\u00e9lioration du rythme des activit\u00e9s non agricoles \u00e0 3,1%. \u00abAu regard de l\u2019\u00e9volution rapide et incertaine de la situation, ces pr\u00e9visions restent entour\u00e9es de fortes incertitudes, avec une balance des risques orient\u00e9e \u00e0 la baisse. En effet, selon les sc\u00e9narios d\u2019une reprise plus lente de l\u2019activit\u00e9 ou de la persistance de la faiblesse de la demande \u00e9trang\u00e8re et des perturbations des cha\u00eenes d\u2019approvisionnement, la r\u00e9cession serait beaucoup plus profonde\u00bb, commente Bank Al-Maghrib.<\/p>\n Recettes voyages :Le repli atteindrait les 60%<\/span><\/strong><\/p>\n En ce qui concerne les comptes ext\u00e9rieurs, Bank Al-Maghrib s\u2019attend \u00e0 une relative am\u00e9lioration au second semestre de l\u2019ann\u00e9e, notamment avec la lev\u00e9e progressive des restrictions au niveau national et chez les partenaires commerciaux et les mesures d\u2019appui \u00e0 la relance. Une dynamique qui permettrait, selon la banque centrale, un rattrapage partiel. Le Maroc devrait \u00e9galement voir ses importations chuter de 10,7% cette ann\u00e9e en lien essentiellement avec l\u2019all\u00e9gement de la facture \u00e9nerg\u00e9tique et le repli des acquisitions de biens d\u2019\u00e9quipement. Se r\u00e9f\u00e9rant \u00e0 Bank Al-Maghrib, les recettes de voyages enregistreraient un fort recul qui atteindrait 60% et les transferts des MRE r\u00e9gresseraient de 25%. De m\u00eame, les entr\u00e9es d\u2019IDE devraient revenir \u00e0 l\u2019\u00e9quivalent de 1,5% du PIB cette ann\u00e9e avant de retrouver leur niveau tendanciel de 3,2% du PIB en 2021. La banque centrale assure par ailleurs que les avoirs officiels de r\u00e9serve se situeraient \u00e0 218,6 milliards de dirhams en 2020 et \u00e0 221,7 milliards en 2021, assurant une couverture autour de 5 mois d\u2019importations de biens et services aussi bien en 2020 qu\u2019en 2021. Une pr\u00e9vision qui tient compte de la hausse importante pr\u00e9vue des tirages \u00e0 l\u2019international du Tr\u00e9sor.<\/p>\n Une nette aggravation du d\u00e9ficit budg\u00e9taire<\/span><\/strong><\/p>\n Du c\u00f4t\u00e9 des finances publiques, le d\u00e9ficit budg\u00e9taire, hors privatisation, devrait s\u2019aggraver de 4,1% du PIB en 2019 \u00e0 7,6% en 2020 avant de s\u2019att\u00e9nuer \u00e0 5% en 2021. Dans ces conditions, l\u2019endettement du Tr\u00e9sor devrait augmenter, passant de 65,0% du PIB en 2019 \u00e0 75,3% en 2020 et \u00e0 75,4% en 2021. Bank Al-Maghrib table \u00e9galement sur une \u00e9volution positive du cr\u00e9dit bancaire et ce malgr\u00e9 la contraction de l\u2019activit\u00e9 pr\u00e9vue cette ann\u00e9e. Il devrait ainsi afficher une croissance de 1,9% en 2020 et de 2,6% en 2021. Une am\u00e9lioration tir\u00e9e par les diff\u00e9rentes actions d\u2019appui \u00e0 la relance \u00e9conomique et aux mesures d\u2019assouplissement de la banque.<\/p>\n
A cet effet, les exportations devraient boucler l\u2019ann\u00e9e sous une baisse de 15,8%. L\u2019ensemble des acteurs seront ainsi impact\u00e9s par la conjoncture particuli\u00e8rement la branche automobile et le secteur du textile du fait de la perturbation des cha\u00eenes d\u2019approvisionnement et l\u2019affaiblissement de la demande \u00e9trang\u00e8re.<\/p>\n