Sur un march\u00e9 nettement domin\u00e9 par TopNet (filiale de Tunisie Telecom) qui revendique 65% de part de march\u00e9 (PDM), un processus de concentration des autres fournisseurs de services internet (FSI) s\u2019engage. Premi\u00e8re op\u00e9ration\u00a0: l\u2019acquisition par la soci\u00e9t\u00e9 Standard Sharing Software (GlobalNet, 2\u00e8me FSI avec 15% de PDM) d\u2019un bloc majoritaire d\u2019actions (881 684 actions), soit 42,32% du capital de la soci\u00e9t\u00e9 Hexabyte, list\u00e9e \u00e0 la Bourse de Tunis. Le prix est de la cession est 7,550 dinars par action de nominal 1 dinar. Le montant de cette transaction s\u2019\u00e9l\u00e8ve ainsi \u00e0 6.656.714,2 dinars.<\/p>\n
S\u2019ajoutant \u00e0 de pr\u00e9c\u00e9dentes acquisitions, ce nouveau bloc d\u2019actions porte le total du portefeuille d\u00e9tenu par Standard Sharing Software (3S) ( d\u00e9tenue par Nas Chakroun) \u00e0 1 758 579 actions repr\u00e9sentant 84,41% du capital de la soci\u00e9t\u00e9 Hexabyte (d\u00e9tenue par Naceur Hidoussi).<\/p>\n
Struture du capital apr\u00e8s l’op\u00e9ration<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n OPA lanc\u00e9e pour le reste des actions<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n Cette prise de participation majoritaire soumet la soci\u00e9t\u00e9 Standard Sharing Software \u00e0 une offre publique d\u2019achat obligatoire portant sur le reste du capital de la Soci\u00e9t\u00e9 Hexabyte, hors du bloc de titres objet de la demande d\u2019acquisition, soit 172 612 actions repr\u00e9sentant 8,94% des droits de vote (soit une part de 8,29% du capital de la soci\u00e9t\u00e9) et ce, au prix de 7,550 dinars l\u2019action (hors frais de courtage et commission sur transactions en bourse). Cette OPA obligatoire est valable pour une p\u00e9riode de 15 s\u00e9ances de bourse minimum allant du jeudi 2 juillet 2020 au mercredi 22 juillet 2020 inclus. Cofib Capital, COFIB CAPITAL, dirig\u00e9e par Karim Abdelk\u00e9fi, interm\u00e9diaire en bourse, est charg\u00e9 de l’OPA.<\/p>\n Naceur Hidoussi gardera la direction g\u00e9n\u00e9rale d\u2019Hexabyte jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e, selon un accord conclu dans ce sens.<\/p>\n Vers un retrait de la Bourse\u00a0?<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n Faut-il rappeler que si \u00e0 l\u2019issue de l\u2019OPA, Standard Sharing Software viendrait \u00e0 d\u00e9tenir, directement ou indirectement ou de concert, au moins 95% des droits de vote de la soci\u00e9t\u00e9 Hexabyte, elle sera tenue, soit de rediffuser dans le public le nombre de titres n\u00e9cessaire \u00e0 l\u2019\u00e9tablissement d\u2019un march\u00e9 au cas o\u00f9 elle demanderait le maintien de la cotation des titres de la soci\u00e9t\u00e9 vis\u00e9e, soit de d\u00e9poser un projet d\u2019Offre Publique de Retrait visant la totalit\u00e9 du reste du capital qu\u2019elle ne d\u00e9tiendrait pas.<\/p>\n Pourquoi cette op\u00e9ration et quel impact\u00a0?<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n \u00ab\u00a0C\u2019est un ph\u00e9nom\u00e8ne de concentration comme on aimerait en voir plus dans d\u2019autres secteurs banques, interm\u00e9diaires en Bourse\u2026), confie \u00e0 Leaders un \u00e9minent analyste financier. Il est identique \u00e0 ce qui s\u2019est pass\u00e9 en Europe et en France particuli\u00e8rement il y a\u00a020 ans. Le groupe Tiscali avait alors achet\u00e9 plusieurs FSI (Liberty Surf, Freesbee\u2026) avant d\u2019\u00eatre vendu \u00e0 son tour.\u00a0\u00bb<\/p>\n Les explications fournies dans la demande d\u2019autorisation, soumise au CMF, de la vente par Hexabyte et 3 S sont explicites quant \u00e0 l\u2019 objectif et l\u2019intention de l\u2019acqu\u00e9reur : \u00ab\u00a0D\u00e9tenant le fournisseur de services internet (FSI) \u00ab GlobalNet \u00bb, la soci\u00e9t\u00e9 Standard Sharing Software, tout comme la soci\u00e9t\u00e9 Hexabyte \u00e9prouvent de plus en plus de difficult\u00e9s \u00e0 r\u00e9sister aux grands op\u00e9rateurs, comme t\u00e9moigne la progression fulgurante ces derni\u00e8res ann\u00e9es du FSI \u00ab TopNet \u00bb qui est adoss\u00e9 \u00e0 Tunisie T\u00e9l\u00e9com, et qui d\u00e9tiennent ensemble pr\u00e8s de 65% de la part du march\u00e9 en terme d\u2019ADSL. Le deuxi\u00e8me FSI \u00ab GlobalNet \u00bb, est tr\u00e8s loin derri\u00e8re et n\u2019en tient que 15%. De plus, la part du march\u00e9 des deux acteurs ind\u00e9pendants \u00e0 savoir \u00ab GlobalNet \u00bb et \u00ab Hexabyte \u00bb ne cessent de se r\u00e9duire, m\u00eame si, du fait de l\u2019offre de gros (achat par le FSI des lignes en gros chez Tunisie Telecom et leur revente aux clients finaux avec une petite marge mais en prenant le risque entier du recouvrement), leurs chiffres d\u2019affaires semblent \u00e9voluer positivement mais avec de moins en moins de marges op\u00e9rationnelles.<\/p>\n Ainsi, les marges ne cessent de se r\u00e9duire et les b\u00e9n\u00e9fices financiers (placements) d\u2019Hexabyte repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 140% des b\u00e9n\u00e9fices op\u00e9rationnels. Cette tendance ne cesse de s\u2019aggraver au risque de menacer le mod\u00e8le \u00e9conomique dans sa totalit\u00e9. Ainsi, la viabilit\u00e9 des fournisseurs de services internet ind\u00e9pendants devenant de plus en plus difficile au regard de la taille du leader qui s\u2019approche \u00e0 grand pas d\u2019une situation de monopole, la soci\u00e9t\u00e9 Standard Sharing Software envisage de rapprocher certaines de ses activit\u00e9s et de ses investissements afin de b\u00e9n\u00e9ficier des \u00e9conomies d\u2019\u00e9chelles.<\/p>\n L\u2019objectif de la soci\u00e9t\u00e9 est de b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019\u00e9conomies d\u2019\u00e9chelles et de synergies notamment au niveau de l\u2019infrastructure et des achats. Le rapprochement avec la soci\u00e9t\u00e9 Hexabyte permettra \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 Standard Sharing Software \u00e9galement de proposer des produits compl\u00e9mentaires et d\u2019avoir une meilleure force de frappe sur le plan commercial.<\/p>\n Cette tendance ne cesse de s\u2019aggraver au risque de menacer le mod\u00e8le \u00e9conomique dans sa totalit\u00e9. Ainsi, la viabilit\u00e9 des fournisseurs de services internet ind\u00e9pendants devenant de plus en plus difficile au regard de la taille du leader qui s\u2019approche \u00e0 grand pas d\u2019une situation de monopole, la soci\u00e9t\u00e9 Standard Sharing Software envisage de rapprocher certaines de ses activit\u00e9s et de ses investissements afin de b\u00e9n\u00e9ficier des \u00e9conomies d\u2019\u00e9chelles. La consolidation du positionnement de la soci\u00e9t\u00e9 Standard Sharing Software (3S), en tant que deuxi\u00e8me fournisseur de services internet sur le march\u00e9 tunisien, lui permettra de gagner plus de r\u00e9silience et de b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019un effet de synergies positif et d\u2019\u00e9conomies d\u2019\u00e9chelles.<\/p>\n Le rapprochement des deux entit\u00e9s s\u2019inscrit dans une synergie de groupe et dans le but de faire face \u00e0 un march\u00e9 de plus en plus concentr\u00e9. La centralisation des achats devra permettre d\u2019\u00e9conomiser les co\u00fbts op\u00e9rationnels et ainsi am\u00e9liorer les marges et donc renforcer l\u2019efficacit\u00e9 commerciale.<\/p>\n A ce stade, l\u2019intention de l\u2019acqu\u00e9reur est de maintenir la continuit\u00e9 de l\u2019activit\u00e9 et des m\u00e9tiers tels qu\u2019ils se pr\u00e9sentent actuellement. Des synergies organisationnelles seront entreprises afin de faire b\u00e9n\u00e9ficier les deux soci\u00e9t\u00e9s d\u2019avantages en mati\u00e8re commerciale, de support et de services fournis \u00e0 la client\u00e8le.\u00a0\u00bb<\/p>\n\n\n
\n Actionnaire\u00a0\u00a0\u00a0
<\/strong><\/span><\/td>\n\u00a0Nombre d\u2019actions<\/strong><\/span><\/td>\n \u00a0Montant en dinars
<\/strong><\/span><\/td>\n\u00a0% du capital
<\/strong><\/span><\/td>\n\u00a0Nombre de droits de vote<\/strong><\/span><\/td>\n % des droits de vote<\/strong><\/span><\/td>\n<\/tr>\n \n \u00a0La soci\u00e9t\u00e9 Standard Sharing Software (3S)
<\/span><\/td>\n\u00a01 719 979<\/td>\n \u00a01 719 979<\/td>\n \u00a01 719 979<\/td>\n \u00a01719979<\/td>\n \u00a089,06%<\/td>\n<\/tr>\n \n \u00a0SPI Nafissa<\/td>\n \u00a038 600<\/td>\n \u00a038 600<\/td>\n \u00a01,85%<\/td>\n \u00a038 600<\/td>\n \u00a02,00%<\/td>\n<\/tr>\n \n \u00a0Soci\u00e9t\u00e9 Hexabyte( contrat rachat d\u2019actions)<\/td>\n \u00a0152 143<\/td>\n \u00a0152 143<\/td>\n \u00a07,30%<\/td>\n \u00a00<\/td>\n \u00a00,00%<\/td>\n<\/tr>\n \n \u00a0Autres actionnaires<\/td>\n \u00a0172 612<\/td>\n \u00a0172612<\/td>\n \u00a08,29%<\/td>\n \u00a0172 612<\/td>\n \u00a08,94%<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n