ارتفع الدولار الكندي (CAD) تدريجياً مقابل الدولار الأمريكي (USD) واليورو في الأسابيع الأخيرة. خلال الفترة الأخيرة التي تم فحصها (من 19 إلى 23 أكتوبر) واستنادًا إلى بيانات من بنك كندا وأداة سعر الصرف اليومي الخاصة به، ارتفع الدولار الكندي مقابل العملتين (+0.74% مقابل الدولار الأمريكي و+0.91% مقابل اليورو). وارتفع سعر الدولار الأمريكي من 1.4097 إلى 1.3993 دولار كندي، وارتفع سعر اليورو من 1.5810 إلى 1.5667 دولار كندي. وبالتالي فإن شراء الدولار واليورو يتطلب قدراً أقل من الدولارات الكندية. على مدى عام واحد (بين 23 سبتمبر 2025 و23 سبتمبر 2026)، ارتفع سعر الدولار الأمريكي/الدولار الكندي من 1.4145 إلى 1.3993 وارتفع سعر اليورو/الدولار الكندي من 1.6325 إلى 1.6059 دولار كندي لكل يورو. ويمثل هذا انخفاضًا بنسبة 1.08% تقريبًا في سعر الدولار الأمريكي/الدولار الكندي و1.63% في سعر اليورو/الدولار الكندي. ولذلك ارتفع الدولار الكندي بشكل طفيف مقابل الدولار الأمريكي واليورو خلال فترة العام الواحد. كيف يمكن أن نفسر هذا الارتفاع في قيمة الدولار الكندي مقابل الدولار والعملة الأوروبية؟
الدولار الكندي في الارتفاع: انتعاش لوضعه في منظوره الصحيح
يبدو أن الارتفاع الأخير في الدولار الكندي كان نتيجة لمجموعة من العوامل. وفي الواقع، تعتمد قيمة الدولار الكندي في المقام الأول على الطلب على السلع والخدمات الكندية. كلما زاد عدد الأشخاص الذين يرغبون في شراء هذه العملات، زادت قيمة مكاسب الدولار الكندي. ومع ذلك، فإن هذه المسلمة الأساسية في الاقتصاد لا تكون صالحة إلا إذا ظلت العوامل الأخرى ثابتة (مع ثبات باقى العوامل). علاوة على ذلك، يمكن لعوامل أخرى أن تتسبب في تحرك سعر العملة لأعلى أو لأسفل (السياسات النقدية للبنوك المركزية، الميزان التجاري، معدل التضخم، الوضع الجيوسياسي، وما إلى ذلك).
أدت التوترات الجيوسياسية (الصراعات في الشرق الأوسط، والاضطرابات في مضيق هرمز والبحر الأسود) إلى زيادة حادة في أسعار السلع الأساسية في عام 2026. وباعتبارها مصدرًا رئيسيًا للمواد الخام، تشهد كندا زيادة في عائدات صادراتها، مما يفضل الدولار الكندي. ارتفعت الصادرات الكندية للربع الثالث على التوالي ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى ارتفاع صادرات النفط الخام، مما أدى إلى توسيع الفائض التجاري إلى 4.2 مليار دولار. في أكتوبر، كانت أسعار الطاقة من بين العوامل التي تدعم الدولار الكندي، وفقًا لتحليلات منصة صرف العملات MTFX. ومن المؤكد أن معظم السلع، وخاصة النفط، مقومة بالدولار الأمريكي. ومع ذلك، فإن التأثير الحميد على الدولار الكندي يفسر قبل كل شيء بديناميكية قطاع الموارد الطبيعية، الذي يساهم بشكل كبير في نمو الاقتصاد الوطني.
تعد السياسة النقدية لبنك كندا أيضًا عاملاً من المحتمل أن يؤثر على الدولار الكندي. إن الزيادة المحتملة في سعر الفائدة الرئيسي، خاصة بسبب الضغوط التضخمية المستمرة، يمكن أن تدعم الدولار الكندي من خلال جعل الاستثمارات المقومة بالدولار الكندي أكثر جاذبية للمستثمرين.
هذه الديناميكية الصعودية للدولار الكندي تحتاج إلى التأهل. ولا يزال التقدم الذي أحرزته في الآونة الأخيرة متواضعا، وهو ناجم عن توترات جيوسياسية استثنائية قد تتلاشى. علاوة على ذلك، لا يعتقد ديجاردان، في تحليله للعملة الصادر في 2 أكتوبر 2026، أن الدولار يدخل سوقًا صاعدة جديدة. ووفقاً لتوقعاته فإن بعض المكاسب التي حققها الدولار مؤخراً من الممكن أن تنعكس إذا استقرت أسواق الطاقة أو إذا أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي على أسعار الفائدة، وهما السيناريوهان اللذان تصورهما الاقتصاديون في ديجاردان.
سفيان إيدير