Après cinq hausses consécutives, échelonnées entre l’été 2017 et l’automne 2018, la Banque du Canada a décidé de prolonger sa pause sur les hausses de son taux directeur, suite à une révision à la baisse de sa prévision de croissance pour 2019. Le taux directeur établi à 1,75 %, depuis la dernière hausse (+0,25) remontant à l’automne 2018, demeure ainsi inchangé. Il faut rappeler que depuis novembre 2000, la Banque Centrale a mis en place une nouvelle approche consistant à annoncer à travers huit dates fixes par an des éventuelles modifications du taux directeur qu’elle utilise pour mettre en œuvre sa politique monétaire.
Pour l’exercice 2019, on est à la troisième date (9 janvier, 6 mars et 24 avril), et comme prévu, la Banque du Canada n’a pas estimé nécessaire de hausser son taux directeur. Pourquoi cette pause est maintenue depuis l’automne 2018 et comment les experts voient son évolution au cours de l’année 2019 ?
La Banque du Canada opte pour la prudence !
Les signes de ralentissement économique observés au cours du dernier trimestre de 2018 et au début de l’année 2019 ont incité la Banque Centrale du Canada à la prudence concernant les éventuelles hausses de son taux directeur. Ces signes ont entrainé une décélération économique causée essentiellement par la chute des prix du pétrole, la baisse des investissements et des exportations. En outre, l’immobilier et la consommation des ménages étaient plus faibles que prévu. À l’échelle mondiale, l’incertitude entourant les échanges, notamment les conflits commerciaux et le poids des droits de douane ont freiné les investissements et les exportations. La jonction de ces effets ralentit la croissance et contraint la Banque du Canada à réviser à la baisse sa prévision initiale de croissance pour 2019. Désormais, les prévisions de la Banque estiment que le PIB réel devrait croitre de 1,7 % en 2019, cette croissance était estimée initialement à 2,1% en automne 2018.
Compte tenu de cette conjoncture et l’inflation qui se situe à près de 2%, la Banque du Canada préfère observer l’évolution de la situation, notamment les dépenses des ménages, les marchés pétroliers et les politiques commerciales mondiales, avant de lever le pied sur une éventuelle hausse de son taux directeur.
Taux directeur : y aura-t-il une hausse en 2019 ?
Les acteurs financiers et les emprunteurs (entreprises, ménages, organismes…) observent avec un grand intérêt toute variation du taux directeur. En effet, les variations du taux directeur influent non seulement sur le taux d’intérêt auquel les principales institutions financières se prêtent des fonds pour une durée d’un jour, mais également sur les autres taux d’intérêts (taux des prêts à la consommation et des prêts hypothécaires) et le taux de change du dollar canadien. Les hausses consécutives du taux directeur entre l’été 2017 et l’automne 2018 ont freiné les dépenses des ménages et l’activité sur le marché du logement.
La Banque du Canada s’attend à ce que ses effets négatifs s’estompent et avec l’amélioration de la conjoncture à l’échelle mondiale, la croissance se redresserait, à partir du deuxième trimestre de 2019, ce qui n’écarte pas des hausses du taux directeur pour les prochaines dates fixées par cette institution. Cette tendance expansionniste dépendra de l’évolution de la conjoncture au pays et à l’international. Par ailleurs, plusieurs experts prédisent que l’institution monétaire d’Ottawa attendra la fin de 2019 pour procéder à une autre hausse de son taux directeur.
Sofiane Idir
